《公司控制权市场治理效力论》主要内容：公司控制权市场的公司治理效力是指公司控制权市场作为企业的外部控制机制，在提高企业价值、改善股东利益方面的作用。公司控制权市场的治理效力产生于公司股东、管理层和外部竞争者的控制权争夺行为，而不同的控制权争夺结果则可被看作控制权市场治理效力存在差异的原因。公司控制权市场为公司间的兼并、收购和代理权争夺提供了交易的场所，交易的目的不仅仅是获得规模经济和垄断利润，而且是出于外部人改善企业管理效率的动机。公司控制权市场主要有两大功能，即管理惩戒功能和股东治理功能。管理惩戒功能主要表现为控制权市场能够筛选业绩差的企业，并通过替换在位管理者实现企业业绩的改善，同时促进非接管目标企业的管理改善；股东治理功能则表现为，作为股份交易的场所，控制权市场为内部股东和外部人提供了通过征集投票权掌握企业控制权的机制。正如Shleifer and Vishny（1986）指出的，实施公司治理的先决条件就是获得大股东的地位。既然控制权交易是大股东权力变化的手段之一，那么控制权市场也可被看作大股东治理的手段之一。
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