大衰退

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  nufang

  一天时间看完了，不知道是原文的撰写问题还是翻译的问题，感觉逻辑比较拖沓，应该很紧密的可以一气说完嘛。 主要收获如下： 一、作者通过对日本1990以来20年经济周期的观察和政策探讨，认为面对衰退后的通缩，日本政府货币政策未能奏效的原因在于由于1990的地产和股市崩溃，企业把减少负债当做经营的目标，盈利能力并未出现下滑的同时，不愿跟进投资，使得经济循环出现的萎缩。期间几间值得关注的事件： 1、十几年来日本政府的.. (更多)

  一天时间看完了，不知道是原文的撰写问题还是翻译的问题，感觉逻辑比较拖沓，应该很紧密的可以一气说完嘛。

  主要收获如下：

  一、作者通过对日本1990以来20年经济周期的观察和政策探讨，认为面对衰退后的通缩，日本政府货币政策未能奏效的原因在于由于1990的地产和股市崩溃，企业把减少负债当做经营的目标，盈利能力并未出现下滑的同时，不愿跟进投资，使得经济循环出现的萎缩。期间几间值得关注的事件：

  1、十几年来日本政府的财政扩张政策，亦即赤字财政，盘活了银行的滞留存款，一定程度上弥补了企业借贷的不足，促进了GDP的稳定。当然这一规模仍然不够大，如果不断加码，有可能带动实体经济的早日进入扩张期。

  2、1997年桥本龙太郎和2001年小泉政府先后对赤字问题进行了修正，导致了1998-2002的经济恶化。当然我感觉正好这一期间爆发了东南亚金融危机，可能两届政府的政策影响力并不大。

  3、1998、1999年对银行、大企业注资，这个后来成为危机到来的必杀技，2008-2009年美国政府为此纠结好久还是对华尔街大佬们解救，在这个问题上容易受媒体影响。但是大而不倒的原则下，两害相权取其轻，注资是必要的，剥离重组消化不良资产也是必要的。

  4、早在2000初期，日本政府就要求企业用市价计量资产，导致大量隐性负债公开化，企业直接抛售不动产，剥离资产，导致了地产、股市等价格的进一步暴跌。

  二、用“资产负债表衰退”来分析1929年大衰退、美国40-70年代的萎靡、2000年IT泡沫危机、拉美经济危机等，从而推导出有两种衰退：一种是实体经济的正常衰退，一种是虚拟经济带来的突然间计价泡沫。

  后一种衰退将导致企业资产负债表猛然间发生异动，资产类里面出现大幅减值，而企业盈利能力并未发生实质性的改变，导致之前的负债显现出来，这时候企业的倾向是尽早平衡萎缩的资产负债表，减少负债，而不会用于“再增值”。

  总之，当资本家不再露骨的追求超额利润的时候，转而是忙着还债、储备金融资产的时候，经济将进入紧缩阶段，直到债务亏损还完。

  三、如果说经济持续向好的周期是“阳”的话，这一阶段最佳策略是通过货币政策来调节经济，因为总需求无变化，乘数效应将放大货币政策的威力；经济出现萎缩的周期是“阴”，这一阶段最佳策略是通过调节财政政策来调节经济，因为借贷方的企业需求萎缩，货币政策无法发挥效力，而财政政策可以通过政府的作用来填上企业的借贷方缺位。希特勒同学、罗斯福同学，无不是这么干的。

  四、美国次贷危机发生以来，降息、注资这些老套路都已经干了，接下来政府开始赤字化运营，让技术性破产的家庭经济逐步恢复。现在全球政府赤字都在干，但是恢复是需要周期的，要看看最后的效果，需要时间，板凳准备，前排就坐。

  五、处于“阳”周期的中国最近开始从货币层面调节经济，逐步降温，但是从周期性的角度来看，已经经历了赤字政策挤出企业需求，那么接下来应该进入财政政策推出，民营经济主导的全盛时期，最后是民营经济自信心暴涨到破裂，出现泡沫危机，从而进入资产负债表性衰退。 (收起)

  2011-10-01 17:43:26   回应

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  nufang

  一天时间看完了，不知道是原文的撰写问题还是翻译的问题，感觉逻辑比较拖沓，应该很紧密的可以一气说完嘛。 主要收获如下： 一、作者通过对日本1990以来20年经济周期的观察和政策探讨，认为面对衰退后的通缩，日本政府货币政策未能奏效的原因在于由于1990的地产和股市崩溃，企业把减少负债当做经营的目标，盈利能力并未出现下滑的同时，不愿跟进投资，使得经济循环出现的萎缩。期间几间值得关注的事件： 1、十几年来日本政府的.. (更多)

  一天时间看完了，不知道是原文的撰写问题还是翻译的问题，感觉逻辑比较拖沓，应该很紧密的可以一气说完嘛。

  主要收获如下：

  一、作者通过对日本1990以来20年经济周期的观察和政策探讨，认为面对衰退后的通缩，日本政府货币政策未能奏效的原因在于由于1990的地产和股市崩溃，企业把减少负债当做经营的目标，盈利能力并未出现下滑的同时，不愿跟进投资，使得经济循环出现的萎缩。期间几间值得关注的事件：

  1、十几年来日本政府的财政扩张政策，亦即赤字财政，盘活了银行的滞留存款，一定程度上弥补了企业借贷的不足，促进了GDP的稳定。当然这一规模仍然不够大，如果不断加码，有可能带动实体经济的早日进入扩张期。

  2、1997年桥本龙太郎和2001年小泉政府先后对赤字问题进行了修正，导致了1998-2002的经济恶化。当然我感觉正好这一期间爆发了东南亚金融危机，可能两届政府的政策影响力并不大。

  3、1998、1999年对银行、大企业注资，这个后来成为危机到来的必杀技，2008-2009年美国政府为此纠结好久还是对华尔街大佬们解救，在这个问题上容易受媒体影响。但是大而不倒的原则下，两害相权取其轻，注资是必要的，剥离重组消化不良资产也是必要的。

  4、早在2000初期，日本政府就要求企业用市价计量资产，导致大量隐性负债公开化，企业直接抛售不动产，剥离资产，导致了地产、股市等价格的进一步暴跌。

  二、用“资产负债表衰退”来分析1929年大衰退、美国40-70年代的萎靡、2000年IT泡沫危机、拉美经济危机等，从而推导出有两种衰退：一种是实体经济的正常衰退，一种是虚拟经济带来的突然间计价泡沫。

  后一种衰退将导致企业资产负债表猛然间发生异动，资产类里面出现大幅减值，而企业盈利能力并未发生实质性的改变，导致之前的负债显现出来，这时候企业的倾向是尽早平衡萎缩的资产负债表，减少负债，而不会用于“再增值”。

  总之，当资本家不再露骨的追求超额利润的时候，转而是忙着还债、储备金融资产的时候，经济将进入紧缩阶段，直到债务亏损还完。

  三、如果说经济持续向好的周期是“阳”的话，这一阶段最佳策略是通过货币政策来调节经济，因为总需求无变化，乘数效应将放大货币政策的威力；经济出现萎缩的周期是“阴”，这一阶段最佳策略是通过调节财政政策来调节经济，因为借贷方的企业需求萎缩，货币政策无法发挥效力，而财政政策可以通过政府的作用来填上企业的借贷方缺位。希特勒同学、罗斯福同学，无不是这么干的。

  四、美国次贷危机发生以来，降息、注资这些老套路都已经干了，接下来政府开始赤字化运营，让技术性破产的家庭经济逐步恢复。现在全球政府赤字都在干，但是恢复是需要周期的，要看看最后的效果，需要时间，板凳准备，前排就坐。

  五、处于“阳”周期的中国最近开始从货币层面调节经济，逐步降温，但是从周期性的角度来看，已经经历了赤字政策挤出企业需求，那么接下来应该进入财政政策推出，民营经济主导的全盛时期，最后是民营经济自信心暴涨到破裂，出现泡沫危机，从而进入资产负债表性衰退。 (收起)

  2011-10-01 17:43:26   回应

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  一天时间看完了，不知道是原文的撰写问题还是翻译的问题，感觉逻辑比较拖沓，应该很紧密的可以一气说完嘛。

  主要收获如下：

  一、作者通过对日本1990以来20年经济周期的观察和政策探讨，认为面对衰退后的通缩，日本政府货币政策未能奏效的原因在于由于1990的地产和股市崩溃，企业把减少负债当做经营的目标，盈利能力并未出现下滑的同时，不愿跟进投资，使得经济循环出现的萎缩。期间几间值得关注的事件：

  1、十几年来日本政府的财政扩张政策，亦即赤字财政，盘活了银行的滞留存款，一定程度上弥补了企业借贷的不足，促进了GDP的稳定。当然这一规模仍然不够大，如果不断加码，有可能带动实体经济的早日进入扩张期。

  2、1997年桥本龙太郎和2001年小泉政府先后对赤字问题进行了修正，导致了1998-2002的经济恶化。当然我感觉正好这一期间爆发了东南亚金融危机，可能两届政府的政策影响力并不大。

  3、1998、1999年对银行、大企业注资，这个后来成为危机到来的必杀技，2008-2009年美国政府为此纠结好久还是对华尔街大佬们解救，在这个问题上容易受媒体影响。但是大而不倒的原则下，两害相权取其轻，注资是必要的，剥离重组消化不良资产也是必要的。

  4、早在2000初期，日本政府就要求企业用市价计量资产，导致大量隐性负债公开化，企业直接抛售不动产，剥离资产，导致了地产、股市等价格的进一步暴跌。

  二、用“资产负债表衰退”来分析1929年大衰退、美国40-70年代的萎靡、2000年IT泡沫危机、拉美经济危机等，从而推导出有两种衰退：一种是实体经济的正常衰退，一种是虚拟经济带来的突然间计价泡沫。

  后一种衰退将导致企业资产负债表猛然间发生异动，资产类里面出现大幅减值，而企业盈利能力并未发生实质性的改变，导致之前的负债显现出来，这时候企业的倾向是尽早平衡萎缩的资产负债表，减少负债，而不会用于“再增值”。

  总之，当资本家不再露骨的追求超额利润的时候，转而是忙着还债、储备金融资产的时候，经济将进入紧缩阶段，直到债务亏损还完。

  三、如果说经济持续向好的周期是“阳”的话，这一阶段最佳策略是通过货币政策来调节经济，因为总需求无变化，乘数效应将放大货币政策的威力；经济出现萎缩的周期是“阴”，这一阶段最佳策略是通过调节财政政策来调节经济，因为借贷方的企业需求萎缩，货币政策无法发挥效力，而财政政策可以通过政府的作用来填上企业的借贷方缺位。希特勒同学、罗斯福同学，无不是这么干的。

  四、美国次贷危机发生以来，降息、注资这些老套路都已经干了，接下来政府开始赤字化运营，让技术性破产的家庭经济逐步恢复。现在全球政府赤字都在干，但是恢复是需要周期的，要看看最后的效果，需要时间，板凳准备，前排就坐。

  五、处于“阳”周期的中国最近开始从货币层面调节经济，逐步降温，但是从周期性的角度来看，已经经历了赤字政策挤出企业需求，那么接下来应该进入财政政策推出，民营经济主导的全盛时期，最后是民营经济自信心暴涨到破裂，出现泡沫危机，从而进入资产负债表性衰退。 (收起)

  2011-10-01 17:43:26   回应

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