第五章

 A.错误的动机和高昂的代价
我们收购决策的目标是实现真正经济利益的最大化
乐观主义是进行收购的根本原因。
 我们发行股票遵循一项简单的基本原则：除非我们取得的内在价值至少与付出的代价相等，否则我们不会发行股票。
我们的目标是获得部分或整体的这样的公司，它们具有三个特征： 
①我们看得懂；②具有稳健良好的经济基础；③由我们喜欢、尊敬、信任的管理层运营。

D.稳定的收购政策
  目标公司的六个特征 
（1）规模够大。 
（2）具有被验证了的持续盈利能力（那些对于未来做出的预测， 我们毫无兴趣；对于所谓“困境反转”型的公司，我们也没有兴趣）。 
（3）在负债极少或没有负债的情况下，公司具有良好的净资产回 报率。
（4）具备管理层（我们无法提供管理人员）。 
（5）业务简明（如果有太多的科技成分，我们可能搞不明白）。 
（6）明确的报价（我们不想在不确定价格的情况下，浪费彼此的时间进行讨价还价）

F.有选择的买家 
  “私募股权基金”（PE）