置身事内 第六章

这一章挺宏观抽象的，和普通人的实际生活离得比较远，而且因为缺乏背景知识和金融知识，我读的云里雾里，到后面不想摘笔记了。
第六章 债务与风险
债务负担重的家庭至少面临三大风险：一是债务没有弹性；二是收入变化弹性很大，只要收入增长缓慢或不增长，对高负债家庭就已经构成了风险；三是家庭支出变动。
第一节 债务与经济衰退
债务关系让经济各部门之间联系变得紧密，任何部门出问题都可能传导到其他部门。
负债率高的经济中，资产价格下跌往往迅猛。债务太高收入不够还本甚至付息，只能变卖资产，抛售地多了资产价格就会跳水。
资产价格下跌会引起信贷收缩，导致资金链断裂。若抵押物价值跳水，债权人坏账飙升，不得不缩减新增信贷。
一个部门的负债对应着另一个部门的资产，债务累积或“加杠杆”的过程就是人与人商业往来增加的过程，会推动经济繁荣，而债务紧缩或“去杠杆”也就是商业活动减少的过程，会带来经济衰退。
第二节 债台为何高筑 欧美的教训
资金供给与银行管制
全球金融自由化浪潮始于20世纪70年代布雷顿森林体系的解体。发达国家之间实行了浮动汇率，放开了跨境资本流动，各国放松了对银行和金融机构的业务限制。银行危机随之而来。
金融危机几乎都伴随着银行危机，简单说来原因有四
银行规模大，杠杆高
银行借来的钱多是短期，但贷出去的钱多是长期，资产和负债不匹配会带来流动性风险
银行信贷大都与房地产有关，与土地及房产价值一同起落，放大经济波动。贷款抵押物常为土地或房产。
银行风险会传导到其他金融部门。
美国：国际不平衡与国内不平等
大量资金涌入金融系统。美元世界货币，别国因贸易不平衡借钱给美国，国际资本流入美国。
国内贫富差距。财富集中在极少数人手里，富人有大量闲置资金可以借贷，大部分穷人需要借钱生存。
实体企业投资需求不足
发达国家大公司把投资转移到发展中国家，制造业整体外迁。通信技术发展，大量投资进入无形资产和服务业。
发达国家经济的整体竞争性减弱，行业集中度越来越高，大企业越来越大。
第三节 中国的债务与风险
企业债务
地方政府融资平台企业债务，资金主要投向基础设施，项目回报率很低；国企低效率问题；房地产企业债务问题。
银行风险
“影子银行”