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一是毛利率杠杆。比如现在的金价是每盎司1700美元，矿山开采的成本是1000美元，那么生产一盎司黄金的毛利就是700美元。所以当金价从1700美元涨到1800美元的时候，它的毛利就会从700美元涨到800美元。金价的涨幅只是5.8%，金矿公司的利润涨幅却是14.3%。这就是2.5倍杠杆了。再一个是财务杠杆。金价上涨，金矿价值提高，公司可以借入更多的债务来支持经营，省下钱来用于分红或者回购。此外还有一个矿石品位的杠杆。因为在不同的金价下，开采品位的下限是不一样的。在金价800美元时只能扔掉的尾矿，当金价突破2000美元时，又有重新提炼的价值了。所以随着金价上涨，有些矿山反而越生产储量越高了。