(永续债的主要优势)第一篇 何为顺畅的货币政策传导:梗阻的辨识与消除

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一是能有效解决未上市中小银行的资本问题。银行未上市就发不了普通股和优先股，要补充一级资本除了股东增资和内生利润之外别无他途。而中小银行股东中民营企业占比较高，整体财务实力不强，加之大部分中小银行资产质量堪忧，内源资本空间受限。鉴此，永续债可能是解决中小银行资本问题的“救命稻草”。
二是吸纳资本流人、维护国际收支安全和分散银行系统风险。永续债可以更大程度撬动央行类机构和全球资产管理公司的固定收益投资体量。全球外汇储备规模已达11.5万亿美元，进人我国银行间债券市场的不到1万亿元人民币，扩容空间巨大，而央行类机构主要投债不投股;全球资管规模达80万亿美元，其中被动型投资规模约为20万亿美元，如中国债券纳人全球三大债券指数，中资银行永续债进人债券篮子，将撬动稳定的外来被动投资。
同时，永续债在税务抵扣、发行流程、法律适用和准人门槛等发行方面都具备优势，国际投资者对永续债发行条款、结构也较为熟悉。因此，创新永续债有助于吸纳国际投资者的广泛参与，对于分散银行系统风险和国别风险、增加资本流人来对冲经常项目顺差收窄、稳定汇率和平抑金融市场波动、维护国家金融安全意义重大。