第二章 问题的凸显

相比起Zoltan讨论货币政策-财政政策时的财政-私人部门-央行三部门四象限图视角、讨论货币创造时的M0-M3层级化货币体系资产负债表矩阵视角。本书均衡分析➕M0➠M1货币创造的局限性在本章集中爆发出来了。价格水平的均衡分析导致价格体系塌缩，社零价格和要素价格被简化为一个维度，那么商品价格体系背后隐藏的菲利普斯曲线结构的信息就变得混乱。如此，在隐含预设的通缩场景下，备用货币供给者即使增加基础货币，公共部门只徒增债务，挤出信贷，但物价依然下降，内摩擦不出场经济就刹车了，还出现了一方面财政有挤出效应一方面还降低了（要素）价格水平的模拟情况。而坚持M0➠M1的金本位制货币创造思路令货币体系内部层次化互动过程变得模糊，在讨论货币政策对财政政策的影响时，假设央行在过热经济下增加货币供给，导致政府赤字，此模拟丢掉了备用货币供给者的假设。总之，泰勒规则已经暗示，央行是用利率的滑板在菲利普斯曲线的轨道上滑行，讨论时先明确曲线的结构和经济所在的位置很有必要。