美联储2%的通胀目标

美联储2%的通胀目标
美联储2%的通胀目标旨在平衡我们双重任务的两个部分——这个数字低到足以确保物价的稳定，但同时又高到足以保持我们追求充分就业的能力，可以提供降低利率的空间，而不触及有效下限。
我认为通胀目标是一个更透明、更系统的框架的关键要素，它将使市场和公众更容易理解和预测政策。正如米什金和我的研究证明的那样，为了充分享受通胀目标带来的好处，央行所做的远远不只是简单地宣布一个数字那么简单。他们还提供了更多关于预测、风险评估和预期政策反应的信息，包括在某些情况下对政策利率的预测。米什金和我认为这种透明度会使前瞻性指引更加有效、减少不确定性，因为外部人士可以更深入地了解推动政策的考虑因素。高透明度还可以更好地支持央行的独立性，因为这有助于政治家和公众更好地理解政策规则的基本原理，从而缓和民主监督和央行行长（并非通过民主选举当选）之间的紧张关系。
“有限制的自由裁量权”
米什金和我认为，通胀目标制是严格的政策规则和完全不受限制的自由裁量权之间的合理妥协，允许决策者拥有我们所称的“有限制的自由裁量权”。在受到限制的自由裁量权下，决策者可以判断特殊情况并权衡多项政策目标。但是，他们必须受到以下条件的限制：第一，要能够随着时间的推移实现通胀目标水平；第二，要公开解释他们的决定。这些要求提高了可预测性和可问责性。此外，一个可靠的通胀目标制往往会稳定人们的通胀预期。20世纪70年代，阿瑟·伯恩斯试图控制通胀的努力一直受到通胀预期控制不力的困扰，这导致具有破坏性的工资-物价螺旋形上升。公开宣布通胀目标，更重要的是要持续地实现它，这有助于避免上述情况。如果通胀目标是可信的，人们应该关注通胀的暂时变化，比如食品和能源价格的冲击，而不是将这些短期因素纳入自己的长期预期以及工资和价格制定行为中。