第1章　经济陷入长期停滞 1

    |第一章|日本人没有察觉到泡沫经济的崩溃19
    经济学者们指出，1993年的日元升值是因为美国政府的对日政策。
    1993年4月，刚刚就任美国总统的克林顿，在与日本首相宫泽喜一初次会晤后的记者见面会上说，“缓解日美贸易不均衡的首要有效方法是日元升值”。于是，人们理解美国应该是想要正式调整汇率，因此日元一下子就升值了。
    而对于1995年的日元升值，学者们指出了很多原因。例如，1995年墨西哥金融危机爆发，使得海外投机资金选择日元作为避险货币，以及克林顿政权对人民币贬值的默许等。1995年的这次被称为“第二次日元升值冲击”（第一次日元升值冲击是在1985年9月的《广场协议》签订后发生的，1985年年中时，日元对美元的汇率是250日元左右，到了1987年12月，上升到了120日元左右）。
    但是，切实影响贸易等实质性经济活动的，并不是名义汇率°，而是实际有效汇率指数（实际有效汇率指数是剔除通付膨胀对各国货币购买力的影响，一国货币与所有贸易伙伴货币双边名义汇率的加权平均数，体现了日元的购买力）。