第 3 章 通货紧缩：原因 47

    【]一些人对库存现金需求的增长被另一些人对库存现金需求的减少所抵消。
    在这种情况下，一部分人想要增加实际现金余额，而另一部分人想减少。第一群人出售商品、服务和资产换取货币，从而增加现金余额。第二群人的做法正好相反。他们购入上述人群出售的商品、服务和资产，从而减少现金余额。在这一过程中，货币的购买力没有发生变化，尽管相对价格可能会发生变化。最后，第一群人具有较高的名义现金余额，第二群人具有较低的名义现金余额。由于货币的购买力没有发生变化，第一群人获得了较高的实际现金余额第二群人获得了较低的实际现金余额。因此，两个群体都达成了各自的主观目标。
    ）一些人对库存现金需求的增长并未被另一些人对库存现金需求的减少所抵消。
    这就意味着在当前价格下，第二群人放弃的名义总价值不足以满
    足第一群人的需求。在这种情况下，两个群体是否都能达到各自的目标呢？最初，第一群人愿意出售商品、服务和资产，而第二群人愿意购买。交易进行到一定程度后，第一群人仍然愿意以出售自己商品、服务和资产的方式增加现金余额，但第二群人已经对当前现金余额感到满足，并不愿意再出售货币。
    第二群人想要保持现金余额，不愿再进行交易，这就意味着他们限制出售货币即使要出售货币也是为了更多的商品、服务和资产。第一群人则将提供更多的商品、服务和资产以购买货币，增加其现金余额。这样，货币购买力就比以前提高了，而商品、服务和资产的价格将会下跌。@当货币购买力提高，第二群人现金余额的实际价值也增加了。这样，第二群人就愿意再向第一群人出售一部分货币，这部分货币比其愿意的要少。与此同时，第一群人的实际现金余额价值也随其名义价值而增长了。结果，货币购买力增加了，物价下跌了。
    第一群人的名义现金余额增加了而第二群人的减少了：第一群人的实际现金余额增加了而第二群人的下降了。两个群体都达到了各自目标。
    （c所有人都愿意增加实际现金余额。
    现在，我们来看最后一种情况。这里，所有人都想增加现金余额，但显然没人愿意失去自己的库存现金。如果货币总量不增加，就不可能每人都增加名义现金余额。然而，实际现金余额可能增加。如
    果个人愿意放弃更多的商品、服务和资产以获得一定数量的货币：并且/或者个人愿意提供更少的货币单位购买同样数量的商品、服务和资产。极端情形下，个人将停止购买商品、服务和资产，直至这些商品价格下降至足以将其实际现金余额提升至满意水平。他们只是简单地哄拾货币相对于其他商品的市场价值。“由于大家都不消费，物价将下降，个人的实际现金余额将增加。这样，每个人的目的都达到了，并引起了价格通缩。
    这个过程可能发生得很快，取决于参与人的经营能力。如果买家能够正确地估计物价下降到什么水平，别人才会购买，他们就将迅速把物价降低到这个水平。
    需要注意的是，库存现金的供应并不独立于持币需求。如果库存现金需求增长物价下跌，货币提供的服务就会自动增加，但实际数量并没有增加。因此，货币供应量即使没有增长，对实际库存现金
    ）当然，对于人们增长实际现金余额是有一定限制的，这个限制程度就是满足基本生活消费需求。因此，货币需求总是被基本生理需求限制。正如罗斯巴德指出：“人们的货币需求总是有限的，因为人们总是要消费的。因此，货币需求也许永远不可能无限制。相反，