第130页 第13章 巴菲特的持有原则

巴菲特向美国投资者推荐了一个非常简单但却非常实用的股市整体定量分析指标“所有上市公司总市值占GNP的比率”。所有上市公司市值占GNP的比率在70-80%时，可以买入股票，长期而言可能会让投资者有相当不错的收益，但如果这个比率达到200%，如1999年和2000年中的一段时间那样，则无异于玩火自焚。

GDP=CA+I+CB+X 
CA消费、I为私人投资、CB为政府支出、X为净出口额。
GNP=GDP+本国投资在国外的资本和劳务的收入-外国投在本国的资本和劳务的收入。
其中中国过去10年GDP与GNP差距很小，在-0.78%到1.63%之间，因此可以用GDP代替GNP进行计算。
1999年，巴菲特大胆预测未来10年甚至20年内，美国投资人股票投资预期收益率（包含股利以及预期2%的通货膨胀率）在7%左右。