第五章

第五章、了解债券与基金，做个聪明“财女”
一、债券理财：比银行赚，比股票稳
国内可投资的国债主要有三个类型：记账式国债、凭证式国债和电子储蓄国债
二、如何选择称心的债券
1.关注债券基金中的股票投资
债券交易以银行间市场为主，与股票市场公开竞价方式不同。银行系基金对于银行间交易市场较为熟悉，在固定收益类产品投资管理方面相对也拥有较为明显的优势。
2.关注A、B、C收费模式
A类模式为申购时收取申购费用，根据申购金额的大小制定申购费。
B类为赎回时收取费用，根据持有时间的长短制定不同费率。
C类在申购和赎回时均不收取费用，但是会收取投资者一定比例的销售服务费用，按照持有天数从基金资产中计提。
一次性申购金额较大的投资者，适合购买A类基金。
长期投资者，适合B类。
资金流动性高，预计投资时间不超过两年的投资者适合C类。
希望规避股市投资风险且投资周期在一年以上，可以考虑选择债券基金。
3.四步骤筛选适合自己的债券。
第一步，定种类。不同类型的债券，风险、收益也不同。
第二步，比收益。
第三步，看公司。选择债基时，还需关注发行公司的投资风格。有些基金公司操作灵活、较为激进。有些公司较为稳健，并重点注重风险控制，不同的投资风格也会带来不同的风险收益水平。
第四步，算费率。费率高低影响收益水平。债基收费方式分为三类：前端收费模式、后端收费模式、以及免收认/申购赎回费，收取销售服务费的模式，有的债基还要分ABC三类。
三、把握好债券购买时机
1.在投资群体集中到来之前
投资在社会经济活动中存在着一种从众行为，这反映在投资活动中就是资金往往总是比较集中地进入债市或流入某一品种。而一旦确认大量的资金进入市场，债券的价格就已经抬高了。所以精明的投资者就要抢先一步，在投资群体集中到来之前投资。
2.追涨杀跌
要能及早确认趋势，如果走势很明显已到回头边缘时才做决策，就会适得其反。
3.在银行利率调高后或调低前
当银行利率上升时，大量资金就会纷纷流向储蓄存款，债券价格就会下降，反之亦然。投资者为了获得较高的投资效益应密切注意投资环境中货币政策的变化，努力分析和发现利率变动信号，争取在银行即将调低利率前及时购入或在银行利率调高一段时间后买入债券，这样就能够获得更大的收益。
4.在消费市场价格上涨后
投资物价因素影响着债券价格，当物价上涨时，人民发现货币购买力下降便会抛售债券，转而购买房地产、金银首饰等保值物品，从而引起债券价格的下跌。当物价上涨趋势转缓后，债券价格的下跌也会停止，此时，如果投资者能够有确切的信息或对市场前景有科学的预测，就可在人们纷纷折价抛售债券时投资购入，并耐心等待价格回升，则投资收益将会非常可观。
5.在新券上市时
债券比股票稳定，往往在某一债券新发行或上市后才出现一次波动，因为为了吸引投资者，新发行或新上市的债券年收益率总比已上市的债券要略高一些，这样债券市场价格就要做一次调整。一般来说，是新上市的债券价格逐渐上升，收益逐渐下降，而已上市的债券价格维持不懂或下跌，收益率上升，债券市场价格达到新的平衡点，而此时的市场价格比调整前的市场价格要高。因此，在债券新发行或新上市时购买，然后等待一段时间，在价格上升时再卖出，投资者将会有所收益。
四、债券投资的法则
1.利率较高或者上升时的投资策略。
（1）迅速将现金用于投资，如果持有现金，可以将其投资与中期债券，此时的利率水平比低利率时期要高很多。因此利率上升完全是一个好消息。如果国债收益率比较平缓，应购买2—10年的中期国债，如果市政债券收益率比较平缓，应购买7—15年的市政债券。
（2）考虑将银行存单变现，支付罚金，然后投资高收益并且安全相当的产品，例如中期债券、机构债券或者其他6年期存单。
（3）购买溢价债券。
（4）购买新发债券。新发债券时价格领导者，由于经纪人不希望现在持有的其他债券价值损失，所以旧债券不会很快降价。但是新发行的债券是按照当前的市场情况发行的。
（5）持有通胀保值债券。
（6）进行短期债券与中期或长期债券互换。如果长期债券的收益率显著高于短期债券，可以通过互换锁定更高的回报率。
2.利率较低或者下降时的投资策略
（1）不要持有现金。最好将现金投资于低收益率的货币市场基金并等待利率上升。尽管有时这一策略可能不错，但不划算。例如，假设货币市场利率为2％，而5年期债券利率为4％，如果利率保持不变，那么在等待期内每年将损失2％。即便利率上升，他们也必须上升足够多，这样等待才有意义。
（2）实现资本利得。可以考虑出售部分债券，实现资本利得。然而，这种策略仅仅在你将出售债券所得投资于其他类型的资产。（如股票或房地产），或者需要现金用于个人开支时才有意义。如果你的出售所得仍然投资于其他类似的债券，那几乎没有任何好处。
（3）考虑在二级市场投资。可以考虑在二级市场而不是发行市场上购买债券。因为新发行的债券具有价格领导者的作用，如果市场利率下降，他们的发行收益率也会降低。
（4）购买期限较长的债券基金。如果利率下降，长期债券基金能够提供最高的总回报率。尽管我们让大家谨慎购买长期债券，但是它们也有一定的优势。长期债券的收益率通常高于短期债券，并且党利率下降时，价格上升幅度更大。
五、国债理财的技巧
目前，我国发行的国债主要有凭证式国债和记账式国债两种。
1.凭证式国债：规避利息税品种
凭证式国债适合资金长期不用的工薪阶层和老年投资者。
2.记账式国债：宜做短线波段
适合做3年以内的投资产品，收益与流动性都好于凭证式国债。但如果时间较长，暴跌的风险非常大。
六、教你如何选择基金
1.根据风险和收益
股票型基金风险最高，混合型基金和债券基金辞职，货币市场基金和保本基金的风险最小。
即使是同一类型的基金，由于投资风格和投资策略不同，风险也会不同。比如股票型基金中，与成长型和增强型的股票型基金比起来，平衡型、稳健型、指数型的风险要低些。同时，收益和风险通常有较大的关联度，两者是成同比变化的。收益高则风险也高，反之则低。要想获得高收益往往要承担高风险。
如果投资者的风险承受力低，宜选择货币市场基金。这类基金可作为储蓄的替代品种，还可获得比储蓄利息高的汇报；如果投资者的风险承受力稍强，可以选择混合型基金和债券基金；如果投资者的风险承受能力较强，且希望收益更大，可以选择指数基金；如果投资者的风险承受力很强，可以选择偏股型基金。
2.根据投资者年龄
年轻人风险承受能力较高，股票型基金或者股票投资比重较高的平衡型基金都是不错的选择。
中年人家庭生活和收入比较稳定，已经成为开放式基金的投资主力军，但需要承担较重的家庭责任，所以承受的风险不高，投资时应将收益和风险综合考虑起来，宜选择平衡型基金。在分析自己的投资目标、风险承受力、投资经验和经济能力等的基础上，最好选择多样化的投资组合，将风险最大程度的分散化。
老年阶段主要依靠养老金及前期投资收益生活，一般很少有额外的收入来源，风险承受能力较小，这一阶段的投资以稳健、安全、保值为目的，比较适合部分平衡型基金或债券型基金这些安全性较高的产品。
3.根据婚姻状况
单身型投资者追求高收益：积极性基金投50％，适度积极型基金投30％，储蓄替代型基金投20％。股票型基金的比例占了很大一部分。
初建家庭的投资者希望在中等风险水平下获取较高的收益：积极型基金投40％，适度积极型基金投30％，储蓄替代型基金投30％。
家庭稳定的投资者追求在中等风险水平下得到可靠的投资回报，期望投资能带来一定的收益，能应付几年后孩子教育的支出：积极型30％、适度积极型30％，稳健型20％，储蓄替代型20％。
4.根据投资期限
投资时间的长短需要投资者重点考虑，因为它将对投资行为产生直接的影响。投资者必须了解自己手中闲置资金可以用来进行多长时间的投资。
如果投资期限在5年以上，可以选择股票型基金这类风险偏高的产品。这样可以防止基金价值短期波动的风险，又可获得长期增值的机会，有较高的预期收益率。保本基金的投资期限也较长，一般为3年或5年，为投资者提供一定比例的本金回报保证，只要过了期限就能绝对保本，因此也适合长期投资。
如果投资期限在2—5年，除了选择股票型基金这类高风险的产品，还可以投资一些收益比较稳定的债券型或平衡型基金。这是为了保证资金具有一定的流动性。但是，由于申购、赎回环节都要交纳不菲的手续费，投资前要考虑收入及费用问题。
如果投资期限在两年以下，最好选择债券型基金或货币市场基金。这是因为这两类基金风险低，收益比较稳定。特别是货币基金具备极强的流动性，又因其不收取申购、赎回费用，投资者在需要资金时可以随时将其变现，在手头宽裕时又可以随时申购，是做短期投资的首选。
对于业余的长期的基金投资者来说，只有一种方式是可取的，那就是，配置一定比例的指数基金，再配置一定比例的信得过的基金经理的基金。这使我们在牛市的时候靠近指数走势，在熊市的时候，适量超越指数。
七、新手入门开放式基金
1.封闭基金在发行期满或者基金达到预定规模后即封闭，发行在外的基金单位总数固定，通过证券市场进行公开交易。
2.开放式基金发行在外的单位随基金投资人买卖而增减，投资人可在交易日向基金管理公司进行买卖。封闭式基金的买卖价格取决于当日基金二级市场的共需，成交价格一般与基金净值不同，会出现折价或溢价，投资者需要承担价格波动的风险。而开放式基金的买卖价格是基金单位净值增加或扣除一定费用得到的。
3.基金的运作风险
（1）系统运作风险。当基金管理人、过户代理人、基金托管人、基金代销机构等当事人的运行系统出现问题时，可能会给投资者带来损失。
（2）基金当事人的管理风险。基金管理公司内部运作是否有效，内部风险控制的好坏等管理因素将影响到投资者买卖基金是否及时、准确，各方当事人的管理水平使得投资者要承担一定的投资风险，尤其是基金管理人的管理水平将直接影响基金的收益状况。
（3）基金当事人的经营风险。基金管理人、过户代理人、基金托管人、基金代销机构等当事人如果经营不善，导致经营亏损或破产，可能会给相关的投资者带来一定的风险。
4.基金的投资风险
开放式基金投资于证券市场，主要是股票和债券。基金的投资风险来源于股票投资风险和债券投资风险。
（1）股票投资风险。股票投资风险主要来自上市公司的经营风险、市场风险、经济周期波动等。
（2）债券投资风险。债券投资的风险直接来源于市场利率风险、利率的变动会对债券收益产生直接的影响。
5.流动性风险
来自于巨额赎回和暂停赎回风险。
一般地，开放式基金单个开放日，基金净赎回申请超过基金总份额的某个比例时（我国为10％）为巨额赎回。巨额赎回申请发生时，基金管理人可以不全部接受赎回申请，在当日接受赎回比例不低于基金总份额某个比例的前提下（我国为10%），可以对其余赎回申请延期办理。投资者对未受理部分可以放弃赎回，也可以延迟办理赎回，但赎回价格变为延迟赎回日的价格。党开放式基金连续发生巨额赎回时，基金管理公司可按基金契约及招募说明书载明的规定，暂停接受赎回申请。
八、解析基金投资中的误区
1.只买新基金或只买老基金
买基金应该在综合分析的基础上做更理性地选择。
2.买不同的基金就能分散风险
选择三到五只基金即可，投资者在买基金时，一定要多了解一些自己已有基金的状况，与其买“重复”基金，不如加仓已有的好基金。
3.基金净值“宁低勿高”。
基金净值是历史业绩的积累，净值高是因为城里以来业绩好或者分红少的结果，并不影响基金未来的业绩。选择基金主要看基金经理的投资能力，如果投资能力强，净值高的基金的净值可能会一路走高；如果投资能力差，择时或者择股能力不慎也可能会给投资者造成损失。净值高低跟收益率没什么关系。
4.长期投资就是拿着不动
基金是适合普通投资者长期投资的品种，但不等于什么品种都适合长期投资，不等于什么时候都适合拿着同样的组合不动，不等于不追踪基金的变化。长期投资和阶段性持有并不矛盾，适时减仓和换掉是回避系统性风险和非系统性风险的重要手段。
5.以历史论英雄
基金投资的收益是时点和品种的综合表现，基金挣钱了可能主要是因为当初介入的点位比较低，基金赔钱了可能主要是因为基金经理投资能力有限。在单边牛市表现好的基金未必能在震荡市里表现出色，单纯依据绝对收益来判断基金优劣显然有些偏颇，宥于历史成本而不做基金投资品种的调整可能会在下一轮行情中错失先机。
6.基金有贵贱之分
不能只买新基金，也不能只买老基金。购买的是基金的投资价值，而不是基金的价格。
7.基金也要做波段
基金申购赎回费用相对较高，不利于短线投机操作，最后再次买入时机难以有效把握。
九、“养基”也有风险
1.做一个明明白白的“养基”人
（1）学中识“基”：不熟不做，不懂不进。投资基金不是为赌一把而来，我们应从最基础的知识学起。先到书店买来相关的书记，到网上查找有关基金的资料，慢慢地搞明白。所谓的基金实际就是专家理财，基金的优势就是专业优势、团队优势和规模优势。
（2）认真识“己”：对基金有了一定的了解之后，知己。认真分析自己的情况，把识“基”和识“己”结合起来。不光要知道自己想要什么，还要知道自己不能做什么，了解哪些基金能满足自己的需要，明确怎样买基金才能更好地实现自己的目标。
（3）比中选“基”：适合自己的才是最好的。买基金，我们要看招募说明书中阐述的投资理念投资范围，看年报季报中基金的投资情况，要看基金公司的投资团队，根据自身的理财规划来确定适合的基金产品类型，合理的进行资产配置和基金类型配置。
2.做一个独立思考的“养基”人
基金投资者必须要独立思考，做一名理性的投资者，形成自己的投资理念，有自己的交易方法和原则。要不断学习，不断思考，把学习和思考结合起来，才能长久地“钱生钱”。
3.做一个耐心的“养基”人
（1）信“基”之心要坚
看淡一时的涨与跌，相信自己的判断。
（2）捂“基”之时要长
基金不适合投机，不适合进行波段操作。
（3）换“基”之术要有
长期投资并不是说一味地消极等待。在“捂”基金的同时，我们可以采取各种有效措施规避风险，实现收益的最大化。比如我们可以选择分红再投资的方式，追求复利；比如我们可以进行基金转换，把高收益但同时也是高风险的基金品种转换为低收益但同时也是低风险的积极品种来规避风险。耐心持有加主动操作，实现资产的保值增值。
用发展的眼光看待投资，多一些理性、思考、耐心。
十、女性“养基”必知小窍门
1.定期定额投资基金是首选
定期定额适合中长期的目标理财，杜绝了投资性质的投资行为，为女性朋友养成有规律、有系统地投资理财创造了条件。
2.精选“品牌”基金为首要
一般来说，好的基金公司有两种。一种是规模大、信誉好的“航空母舰”，公司实力雄厚，管理机制完善，产品线完备，并且有良好的业绩支撑，这类公司适合愿意承受低风险的稳健型女性投资者；一种是发展潜力巨大的“潜水艇”式基金公司，这些公司可能成立时间不长，但业绩不俗，适合愿意付出一定风险获取高额收益的女性投资者。
要研究基金公司所管理的规模、成立时间、业内评价以及旗下基金的业绩状况等。
3.善于选择“明星级”基金经理
关注一只基金最重要的是看该基金的管理人的投资技巧和绝招，看清楚每只基金的内涵，寻找最适合自己风格的基金。
4.货比三家省费用
女性投资者可以从基金公司的网站上直接购买基金，这样不仅费用降低，而且转换基金、更改分红方式等方面也可以直接在网上进行，省时省力。
基金的升值不会很快，并且净值变动是很正常的，最好进行长线投资。
5.选择基金考虑个人的风险承受力
25—30岁的年轻女人，主要是积累充实自己的社会阅历、职场经验，并为步入家庭储备资金。她们在理财上应采取比较积极的态度。
30—50岁的女性朋友，重点需求是购置房屋或准备子女的教育经费，追求稳定的生活质量，在理财心态上应较为保守、冷静，尤其应设定预算系统，以安全及防护为主。
50—60岁，投资心态应更为谨慎，逐步增加固定收益型投资的比重。
60岁，以保本为主。