第408页 第20章 作为投资中心思想的“安全边际”

计算市盈率的倒数就可以大致的获得公司的每股盈利能力。
就一般的普通股而言，其安全边际表现在预期的盈利能力大大高于债券现有的利率。
安全边际只能保证盈利的机会大于亏损的机会，并不能保证不合出现亏损。当所购买的具有安全边际的证券种类越来越多时，总体利润超过总体亏损的可能性就越来越大。这就是保险业务的基本思想。
就大多数投资者而言，分散化是增加安全边际的最简单和最廉价的方法。
投资者的安全边际概念来自于根据统计数据进行的简单和确定的数学推理。
证券并没有所谓的好坏之分，只有便宜和昂贵之分。即使最好的公司，当其证券价格上涨的太高时，也会变成抛售对象；即使是最差的公司，当其证券价格降到足够低的时候，也值得去购买。
价格下跌大约90%，会使得这些证券中的许多都会非常具有吸引力和相当的安全。
首要准则：知道自己在干什么，即通晓自己的业务。不要试图通过证券来获得超过正常利息和股息收益的回报。
第二准则：不要让其他任何人来管理你的业务。
第三准则：如果没有可靠的计算表明某项业务（产品的制造或交易）获得合理利润的机会较大就不要涉足这项业务。尤其是要远离那些利益不大，亏损却很严重的业务。
第四准则：如果你根据事实得出了结论，而且你知道自己的判断是可靠的，那么就照此行事，即使其他人会迟疑或反对。众人不同意你的看法，并不能说明你是对还是错。如果你的数据和推理是正确的，你的行为就是正确的。