2013年没有IPO的一年

2013年IPO财务核查运动，为了赶在3月31日大限前完成财务专项检查报告，71家保荐机构的数千名投行从业人员均被发动起来，要覆盖至少50%以上的收入和成本。

近年来，证监会逐步意识到监管机构不宜为被监管对象背书，应淡化对拟上市公司的盈利能力的判断，以信息披露风险提示的充分完整性为目标进行新股发行改革

中国的投行业务本质上还是通道业务，即以持有中国投资银行业务拍照为前提，为企业发行证券制造上报材料，协助企业通过审核。这使得中国投行长期以来形成了一种合规思维，而忽略了投行真正的价值发现和价值创造能力

然而并购业务的思路与IPO确实不同，并购交易的成功涉及的不仅是发行人一方，而是交易双方，因此完成并购需要更多交易思维，需要投行在合规思维之外有撮合完成交易思维

投向综合金融服务，与市场上相对成熟的PE机构相比竞争优势不明显

年终改革  暗藏风险的IPO重启 
新股发行改革三大亮点
1.监管转型，信息披露为中心，不对发行人的盈利能力和投资价值作出判断
2.归位，尽责，发行人 中介 证监会对真实性负责，投资者买者自负
3.建立赔偿机制，加大惩罚力度