第474页 第18章 国际金融体系

我们知道，如果一国货币的汇率被高估，该国中央银行阻止货币贬值的行为会导致国际储备减少。如果这个国家的中央银行最终耗尽所有的国际储备，它就不能够阻止货币贬值，此时就会出现货币的法定贬值（devaluation），即汇率平价要重新确定在一个较低的水平上。
相反，如果一国货币的汇率被低估，该国中央银行阻止货币升值的干预会导致国际储备增加。我们稍后可以看到，因为中央银行可能不想拥有这些国际储备，它可能要将汇率平价重新确定在一个较高的水平上，即法定升值（revaluation）。
根据这本书前面的理论，使汇率降低或增高的货币行为应该除了买卖国际储备之外，还有直接在国内证券市场上进行公开市场操作啊。既然如此，"该国中央银行组织货币贬值的行为"为什么就非要耗尽所有国际储备呢？同样，“该国中央银行组织货币升值的干预”为什么一定会“导致国际储备增加”呢？我用第二种方法（公开市场操作）不就可以了嘛？