第1页 全部

变富的过程，其实就是一个被动收入占比从0逐渐升高的过程。
货币基金由于就是一大笔钱，所以让资金少的散户们也享受了大额存单的高级待遇，收益自然就更高。
爱因斯坦说，复利是人类的第八大奇迹。
普通人唯一可复制的致富渠道，就是善用复利的力量。
查理·芒格曾说投资的核心灵魂有两部分：1.理解复利的魔力。2.获得复利的能力。
投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条
偶尔的亏损也会对整体收益带来巨大的伤害。而如果能始终保持不亏损，即便是看起来‘不起眼’的收益率，也能积累大量的财富。
“小污同学投资了5年，每年收益率分别是30%、30%、30%、30%和-30%；小雅同学5年的收益率分别是15%、15%、15%、15%和15%。请问最后谁赚的钱更多？”
投资核心的第二点，防范亏损！防范亏损！防范亏损！
“你在投资生涯里可以赚几万倍，无数次100%，但只要有一次-100%，你就资产清零，破产了。
无数次历史证明，到了全民炒股的时候，也就是股票崩盘的时候。
大部分人是没有卓越的智商的。这时候，比别人付出更多的努力、更多的耐心，学习更多的知识，就是大部分你我这样的普通人赚取大钱的唯一途径。
上证指数是中国最重要的股票指数，如果把股票比喻成班级里的学生，上证指数类似于全班考试平均分。平均分越高，说明整体考得越好；平均分低，自然就说明股票整体是在下跌了。
投资大师格雷厄姆说过，牛市是普通投资者亏损的主要原因。
“如果你能在熊市买入一组股票，长期持有的话，想亏都难，而让股民们真正亏钱的，正是因为牛市的到来，他们在股票高点时进场、不断追加资金，最后亏损，就是这样。”
想要在股市里获胜，办法当然是有的，老百姓在股市里的狼狈都是因为知识不足。对策很简单，那就补充知识，缴认知税！或者叫智商税。比方说，在心理学上，个体受到群体的影响而怀疑、改变自己的观点、判断和行为，以和他人保持一致，就叫‘从众效应’，也就是我们常说的‘随大流’，从众是生存的重要技能，在远古社会，不跟随群体行动的动物都无法生存下来，基因也就无法流传。大部分时候，从众都在帮助我们，但是在股票这个复杂而特殊的系统里，从众却成了毒药。你需要抵抗这种本能对你的影响。
‘近因效应’，是指近期出现的信息会对人的判断形成非常大的影响。比如，你去一个餐馆吃了四次饭，前两次很难吃，后两次味道不错。从统计学意义上说，这四次事件的权重是一样的，很可能只是代表厨师正常发挥的概率是50%。但我们的大脑却赋予后两次远远高于前两次的权重，甚至可能会忘记之前有过的不愉快的经历。
近因效应放在股市里，也是如此，人们稍微看一眼股市长期走势图，都知道涨多必跌、跌多必涨的规律，但是当自己身处牛市时，过去半年持续的上涨、过去两周不断的涨停，这些疯狂的信息充斥着你的大脑，影响了你的判断，不由自主地，你也相信股市会不断上涨，同意了‘股市万点不是梦’这样的梦话。这些都是人性，植根于我们的基因里。但是当你掌握了知识，具备了正确对待他们的技巧时，就不会昏了头了。
股票不是赌博的筹码，而其实是一张所有者凭证，代表的是你对某个企业的部分拥有权。
债券是有一张“合同”硬性规定，到期还本付息，人们持有债券到期为的也就是赚债券的利息。它的风险在于，万一全蛋最后赔得裤子都不剩，那借给全蛋钱的人——铁柱，也很难拿回钱了。所以，债券投资中，最重要的是评估利息，以及债券发行人的还款能力。
所以股票投资中，评估你投资的项目（如火锅店）和管理层（如全蛋）是否有前途，是非常重要的环节。
长期来看，股票是最具有增值潜力的资产。
“为什么股票长期会不断地上涨？”“工业革命之后，人类文明加速前进，财富不断积累，而上市公司股票的背后正是这些财富的一种重要表现形式。
第一个指标，叫市盈率，英文是Price to Earning Ratio，简称PE，也就是市值除以净利润几年回本，就是市盈率PE啊。PE=市值/净利润，代表如果你现在买入公司股票，需要多少年才能回本。一般来说，这个值肯定是越低越好。几年回本就是市盈率PE啊。PE=市值/净利润，由于100万占股50%，说明这家店市值200万，每年能赚200万，PE刚好是1。如果一年挣20万，则PE是10。
刚才这个叫静态市盈率，是用过去一整年的利润计算出来的。此外，还有一个动态市盈率，是用未来一年估算的利润计算的。
在2016年上半年，由于对面街道修地铁，再加上店主和大厨闹内讧，大厨带走很多人，结果半年的利润才10万块，按照半年10万，一年估算就是20万，这下今年的市盈率可能高达10倍。这个就叫动态市盈率。
“所以，市盈率这个玩意儿，是衡量性价比的一个常用指标，用来衡量那些盈利稳定的公司特别好用。数字越低，也就意味着你付出的钱，能在越短的时间内收回儿，是衡量性价比的一个常用指标，用来衡量那些盈利稳定的公司特别好用。数字越低，也就意味着你付出的钱，能在越短的时间内收回。
比如说，一家公司你可以预见到未来几年会过得很惨甚至是亏损，即便过去一年赚再多的钱，市盈率再低，也不值得购买。因为买股票买的是未来。所以，使用PE的时候，要结合其他指标来看，同时要特别注意它利润的可持续性，如果一家公司亏两年，赚一年，这个值没有意义。”
市净率，Price to Book Ratio，简称PB。PE是市值除以一年净利润，PB则是市值除以当前的净资产。通常来说，PB越低越好，这和PE类似，人们总是希望买到便宜货嘛！
净利润是负数，PE不可能是正数，所以估计你是被什么软件坑了。退一步说，就算它是正的PE，但你看PB已经是负数了，说明它根本是负资产，也就是资不抵债……”
公司的资产来自两部分，一部分是股东的钱，也就是自己的钱；另一部分是外面借来的钱，也叫负债。资产=股东权益+负债。当负债反而比资产更多的时候，就叫负资产了。一家公司如果是负资产，说明管理层对公司经营无能；一个成年人是负资产，说明对自己的人生经营无能。
如果PB等于1，说明刚好以净资产价格买入股票；PB小于1，我们就说这是在折价买入股票；PB大于1，就叫溢价；当PB变成负数的时候，说明公司资不抵债，不要把它当成普通的股票看待；当公司的PB非常高的时候，说明它的价格被抬升得很高，甚至有泡沫风险，就要小心了……
如果把PE和PB结合起来，你就能排除掉大部分垃圾公司，以及高估严重的泡沫公司。垃圾股票去掉了，选中好股票的概率自然就加大了。就算没有办法马上赚钱，但至少不会出现我之前跟你说过的那些悲剧。
股息率=年度分红金额/股票价格，因为股票价格就是你付出的‘本金’。比如，你一直心心念念的工商银行，2016年每股分红0.233，现在每股股价4.4，股息率约为5.28%，比定期存款还高很多。
如果一家公司不爱分红，那么要辩证地看待，到底是真的有好项目可以投资，还是纯属铁公鸡。尤其要注意提防后者。但反过来说，如果是长期慷慨分红的公司，情况则会简单一些。至少说明两个优点：第一，公司能赚钱。分红来自利润，没有利润自然没有分红。第二，公司尊重小股东利益，不会一毛不拔。不过，请注意，前提是长期，至少是5年以上。”
股息率有一个伴生指标，也算是‘兄弟指标’，叫分红率。是用分红金额除以净利润。代表的是公司愿意把挣来的钱拿几成去分给股东。依据我的经验，如果一家上市公司过去5年的平均分红率是30%—50%，是合格的，说明还算慷慨；如果是高于50%，那就是非常慷慨；低于30%，就有铁公鸡的嫌疑了……
“至于股息率嘛，可以以三年期银行定存利率作为判断标准。高于这个值算好，低于这个值算较差。至于大幅度超过定存利率的公司，比如最近一年高达10%，也不要激动，要仔细检验：这种股息到底是偶尔出现，还是长期维持的。毕竟，分红要注意长期稳定的公司，偶尔脉冲式发一下的也要小心。
我们学会了三个最重要的股票体检指标，PE、PB和股息率。分别代表了一家公司的回本年限、净资产溢价度和分红回报率。用这三个指标，基本能评价出不好的股票。
要回答应该在什么时候进入股市、什么时候买股票，确实不那么容易说清楚。但是，反过来想，我们看看，什么时候不应该买，问题就会简单很多。之前，我曾说过‘从长期看，我们都将死亡’，以美国道琼斯指数、中国上证指数以及一些遗祸万年的股票来恐吓你俩，当时是怕你们被高收益迷惑，而忽视了股票这片海域的暗礁。而其实，识别这些情形非常简单，差的股市行情无一例外有一些很明显的特征：1.过去的一两年股票曾大幅度上涨。2.指数和个股的PE、PB都非常高，股息率则非常低。”股票大幅上涨之后，以及高PE高PB和低股息率，铁柱暗暗地记下来，那就是说牛市的顶峰吗？“这种情况，也就是常说的高估/泡沫状态。”教练解释说，“其结果无非两种：一是暴跌，也即泡沫破裂；二是横盘波动，长时间不再上涨，依靠时间来慢慢消化泡沫，也就是软着陆。而这个时间，会非常长，长到很多人怀疑人生。总而言之，无论是1还是2，相同点是，未来长时间不再上涨。“所以，结局很明显，只要你能做到不在高估时进场，并且在泡沫时逐渐退场，这么简单的一条，就战胜了大部分的股民，也摆脱了‘七亏二平一赚’的魔咒。”
指数是一群股票的集合，它的表现，可以简单理解为这群股票的平均成绩。所以，指数的PE和PB，自然就是里面包含的股票PE的加权平均值。如果整个指数的PE和PB都很低，则代表市场大面积的股票都很便宜，市场看似死气沉沉，但其实往往孕育着机会。如果在此时买入一组股票，长期持有，想亏钱都难。”
那什么样的PE和PB是高，什么样的是低呢？”
各个市场，表现有所不同。美国股票的代表是标普500指数，大部分时候在15PE上下波动。所以低于15PE的时候，才是进场机会；高于20PE的时候，则是高估；而进入30PE，就是典型的泡沫。对应PB的分水岭大约是在2PB。“香港股票的代表是恒生指数，较美股年轻很多，但也有40多年历史。大部分时候是在14PE上下波动。所以低于14PE才是进场机会。高于18PE，则要严重提防。对应PB的分水岭大约是1.8PB。“至于中国内地的A股，更加年轻，波动更大，也一直是更贵。上海市场在15PE，深圳则高达20PE。如果上海超过20PE，深圳超过30PE，就要严重提防。对应PB的分水岭分别在2PB和2.6PB。
我习惯将市场整体环境分为三个阶段：1.昂贵甚至泡沫阶段；2.便宜阶段；3.模糊阶段。怎么做呢？在昂贵阶段逐渐卖出股票，泡沫时彻底清仓，转移到债券或者货币基金中去。便宜的时候不断加仓买入自己看好的股票，并且做好长期抗战的准备。比较麻烦的，反而是模糊阶段，这个时候拿出一部分的资产（比如50%），买入看好的一组股票。
集体的愚蠢是最没有成本的愚蠢，也是代价最高昂的愚蠢。要记住，当社会上最后一个观望的人也进入了股市，家庭里最后一笔闲置资金也买成了股票，哪里还有钱来继续推动股票继续上涨呢？剩下的可能性只有一种——暴跌！
推荐两个好方法：第一，购买股票指数基金。指数你们已经了解了，就是一组股票的集合。买入PE低的便宜指数，在它变贵的时候，卖出或者切换到另外一个更便宜的指数上去。当全部指数都进入模糊或昂贵期时，卖出全部，换入债券或货币基金。坚守纪律，坚持长期投资，年化10%以上的收益是没有问题的。”
而当你买入指数基金的时候，买入的是一堆股票，每个股票买一部分。具体来讲，主要的指数有以下几个：“中国A股：沪深300，上证50，中证500，红利指数，创业板指，深证100；“中国香港：恒生指数，恒生国企指数；每个指数背后都有大量的基金在跟踪，你们可以在网上轻易搜索到对应的基金名。
第二，便宜组合法。构建自己的便宜‘基金’。“也就是说，在便宜期或模糊期，买入低PB、低PE且高股息的股票组合。请注意，这里是‘组合’，意指一组股票，铁柱你才3万块，那就买5只。钱多的小花，可以买10只、20只。之后，定期地进行检查，卖出不再便宜的，买入更加便宜的。但再深入一步想，股票市场又是愚蠢的，那些最便宜的公司虽然前景堪忧，可是价值已经反映在股价上了。未来即便真的像预期一样出现坏消息，也不会再大幅下跌；而如果预期中的坏消息没有出现，你则能享受公司的经营成果；如果公司反而出现好消息，则股票就会大涨。这就是便宜组合的两个核心原理：做生意与逆向思维。
便宜组合法之所以有效，就在于它不是时时刻刻有效；而是——只要保证长期来看，你能获得收益就行。
你要做的，就是等待。继续执行你的策略、遵守纪律。很少有公司2个月会发生什么的，你只要知道，公司的商品还在继续卖出，每天还在继续赚钱，作为股东，你怕什么呢？市场上的2%下跌，在我看来只是无谓的涨跌而已。另外，我需要提醒你，整个市场最近下跌了4%，你的组合已经很棒棒了。
“股票的涨跌是不以你的意志为转移的。愚蠢的人类常常有一种控制错觉，觉得自己多看几眼股票就能涨得更好。但其实，你看不看，股票都在那里，有这闲工夫，还不如多去学点东西，琢磨怎么更快挣钱呢！
股票投资一个很大的前提，就是一定要用闲钱投资。像你这种情况，就是资金的期限错配，将借来的‘短期资金’，拿去投资股票这种‘长期资产’。所以，投资股票一定要用3年内都不会使用的闲置资金。
要注意，股票市场不确定非常强，”教练继续说，“有时候你看着很便宜了，但可以继续下跌，变得更加便宜。这个时候，其实普通的投资者是更有优势的，因为你有强大的武器：时间。你可以等待企业经营利润积累、等待股票变成正常价格。而获得这把强大武器的前提就是：和时间做朋友。“永远记住，不要把时间当敌人，也不要尝试驯服它。你幻想在2个月内就一定能赚大钱，就是在尝试驯服时间。”
用很小的代价获得宝贵的投资经验，这是非常值得的。
第一，不要和别人比收益。那除了满足自己毫无意义的好奇心之外，没有任何益处。再说了，比尔·盖茨去年还赚了50亿美元呢！你怎么不和他比？嫉妒，是灾难性的思想状态，只会让人们失去理智。“第二，你忘了我之前说的复利的核心了吗？要稳定的收益，注意防范亏损。第三，能赚钱的投资方法有很多。‘便宜组合’是一种，‘便宜指数基金’也是一种，除此以外，还有数不尽的方法都能赚钱。”
永远不要奢求自己能把握所有的投资机会。
在复杂的股票世界里，只有两种人：无知者和不知道自己无知的人。
所以，我不应该看到别人赚钱受不了诱惑，就跳出自己的能力圈，而应该选择适合自己的投资方法。
读书、实践、思考。去读更多股票的经典书籍、去不断地实践，然后在实践中不断地总结思考。在股市中，大部分的负面情绪和失败，也是源于人们知识的不足。在投资路上，你们会遇到很多的诱惑；市场先生的冰冷无情，也会让你们胆怯退缩。抵抗负面情绪，并走向财富自由之路的唯一方法，就是不断用知识武装自己。