所罗门食谱

CMO和垃圾债券应当共同列为20世纪80年代最重要的金融创新。这种说法不算很夸张。CMO打破了横在数万亿可投资资本与近两万寻求投资者的住房抵押贷款之间的大坝。
为了创造CMO，首先要收集数万亿美元普通的抵押债券--全国抵押联合会债券、联邦全功抵押协会债券和联邦住房贷款抵押公司债券。讲这些债券放在一个信托机构里，信托机构向债券所有人支付一定的利息。所有人持有证书以证明其所有权，这些证书就是CMO。当然，这些证书也并不都是一样的。以一个典型的3亿美元CMO为例，整个证券被划分为3个阶段，或者面值各位1亿美元的3期贷款。每一期的投资者都能拿到利息，但只有头期的所有者才能获得信托的3亿抵押债券的本金偿付。透气投资者拿回全部本金后才开始偿付第二期投资者。头期和第二期偿付完成之后，第三期证券的持有者才开始收回本金。
你未必每一个头寸上都有很好的理由。有时买入某种债券只是为了了解华尔街上发生了什么事。
华尔街把最能干的专家提升为经理。也就是说，干的好的报酬就是当经理。而这些人往往性情急躁、争强好胜、神经过敏而自高自大。几人你们让他们当经理，他们也就一个接一个地干了。可是，当上经理之后，业务活动中的那种直觉就没有了用武之地。一般来讲，他们不适合当经理。有一般人因为不称职被赶出来。还有1/4在政治斗争中败下阵来。剩下来的都是最冷酷无情的。这就是华尔街上的公司总是循环起落的原因，也是所罗门兄弟公司如今陷入困境的原因，冷酷的人对企业发展不利，但只有板上钉钉的败局才能让他们滚蛋。”