全书笔记

被动收入
变富就要提高被动收入占总收入的比例。
货币基金
货币基金主要投资银行存款和国债，和存款一样安全，但是收益更高。现在货币基金的收益率大约有3%，余额宝也有2.8%。
种类：余额宝、微信的理财通、或下载基金公司的App，在手机上开户购买。
复利及防范亏损
爱因斯坦说，复利是人类的第八大奇迹。
普通人唯一可复制的致富渠道，就是善用复利的力量。
查理·芒格曾说投资的核心灵魂有两部分：
1.理解复利的魔力。2.获得复利的能力。
投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条
获得复利的关键，首先就是要防范亏损！偶尔的亏损也会对整体收益带来巨大的伤害。而如果能始终保持不亏损，即便是看起来‘不起眼’的收益率，也能积累大量的财富。
“你在投资生涯里可以赚几万倍，无数次100%，但只要有一次-100%，你就资产清零，破产了。
“如果你能在熊市买入一组股票，长期持有的话，想亏都难，而让股民们真正亏钱的，正是因为牛市的到来，他们在股票高点时进场、不断追加资金，最后亏损，就是这样。”
‘近因效应’，是指近期出现的信息会对人的判断形成非常大的影响。放在股市里，也是如此，人们稍微看一眼股市长期走势图，都知道涨多必跌、跌多必涨的规律，但是当自己身处牛市时，过去半年持续的上涨、过去两周不断的涨停，这些疯狂的信息充斥着你的大脑，影响了你的判断，不由自主地，你也相信股市会不断上涨，同意了‘股市万点不是梦’这样的梦话。
股票不只在庙堂之上，也在草野之间；不仅在金融学院的象牙塔里，也在波谲云诡的江湖之中。吃、穿、住、行、乐，你每天都生活在股票里，看着股票，吃着股票，开着股票，听着股票
市盈率
很多公司，虽然它的价格便宜，但它价格再便宜，对你来说，是不赚钱的——不能给你带来任何价值。市盈率是市值除以净利润，而市盈率最大的问题就在于净利润，净利润在财务上是个任人打扮的小姑娘，很容易被操纵，也很容易因为经营环境的变化而发生剧烈波动。
一家公司你可以预见到未来几年会过得很惨甚至是亏损，即便过去一年赚再多的钱，市盈率再低，也不值得购买。因为买股票买的是未来 。所以，使用PE的时候，要结合其他指标来看，同时要特别注意它利润的可持续性，如果一家公司亏两年，赚一年，这个值没有意义。”
市净率
如果PB等于1，说明刚好以净资产价格买入股票；PB小于1，我们就说这是在折价买入股票；PB大于1，就叫溢价；当PB变成负数的时候，说明公司资不抵债，不要把它当成普通的股票看待；
当公司的PB非常高的时候，说明它的价格被抬升得很高，甚至有泡沫风险，就要小心了……
“……如果把PE和PB结合起来，你就能排除掉大部分垃圾公司，以及高估严重的泡沫公司。垃圾股票去掉了，选中好股票的概率自然就加大了。就算没有办法马上赚钱，但至少不会出现我之前跟你说过的那些悲剧
股息率
如果一家公司不爱分红，那么要辩证地看待，到底是真的有好项目可以投资，还是纯属铁公鸡。尤其要注意提防后者。但反过来说，如果是长期慷慨分红的公司，情况则会简单一些。至少说明两个优点：
第一，公司能赚钱。分红来自利润，没有利润自然没有分红。
第二，公司尊重小股东利益，不会一毛不拔。
不过，请注意，前提是长期，至少是5年以上。”
“股息率有一个伴生指标，也算是‘兄弟指标’，叫分红率。是用分红金额除以净利润。
如果一家上市公司过去5年的平均分红率是30%—50%，是合格的，说明还算慷慨；如果是高于50%，那就是非常慷慨；低于30%，就有铁公鸡的嫌疑了……
“至于股息率嘛，可以以三年期银行定存利率作为判断标准。高于这个值算好，低于这个值算较差。 至于大幅度超过定存利率的公司，比如最近一年高达10%，也不要激动，要仔细检验：这种股息到底是偶尔出现，还是长期维持的。
毕竟，分红要注意长期稳定的公司，偶尔脉冲式发一下的也要小心。
PE、PB和股息率分别代表了一家公司的回本年限、净资产溢价度和分红回报率。用这三个指标，基本能评价出不好的股票。
差的股市行情无一例外有一些很明显的特征：
1.过去的一两年股票曾大幅度上涨。
2.指数和个股的PE、PB都非常高，股息率则非常低。”
这种情况也就是常说的高估/泡沫状态，其结果无非两种：
一是暴跌，也即泡沫破裂；
二是横盘波动，长时间不再上涨，依靠时间来慢慢消化泡沫，也就是软着陆。而这个时间，会非常长，长到很多人怀疑人生。
只要你能做到不在高估时进场，并且在泡沫时逐渐退场，这么简单的一条，就战胜了大部分的股民，也摆脱了‘七亏二平一赚’的魔咒。
如果整个指数的PE和PB都很低，则代表市场大面积的股票都很便宜，市场看似死气沉沉，但其实往往孕育着机会。如果在此时买入一组股票，长期持有，想亏钱都难。”
“那什么样的PE和PB是高，什么样的是低呢？
“各个市场，表现有所不同。美国股票的代表是标普500指数，大部分时候在15PE上下波动。所以低于15PE的时候，才是进场机会；高于20PE的时候，则是高估；而进入30PE，就是典型的泡沫。对应PB的分水岭大约是在2PB。
“香港股票的代表是恒生指数，较美股年轻很多，但也有40多年历史。大部分时候是在14PE上下波动。所以低于14PE才是进场机会。高于18PE，则要严重提防。对应PB的分水岭大约是1.8PB。
“至于中国内地的A股，更加年轻，波动更大，也一直是更贵。上海市场在15PE，深圳则高达20PE。如果上海超过20PE，深圳超过30PE，就要严重提防。对应PB的分水岭分别在2PB和2.6PB。
将市场整体环境分为三个阶段：
1.昂贵甚至泡沫阶段；
2.便宜阶段；
3.模糊阶段。
在昂贵阶段逐渐卖出股票，泡沫时彻底清仓，转移到债券或者货币基金中去。便宜的时候不断加仓买入自己看好的股票，并且做好长期抗战的准备。比较麻烦的，反而是模糊阶段，这个时候拿出一部分的资产（比如50%），买入看好的一组股票。
集体的愚蠢是最没有成本的愚蠢，也是代价最高昂的愚蠢。要记住，当社会上最后一个观望的人也进入了股市，家庭里最后一笔闲置资金也买成了股票，哪里还有钱来继续推动股票继续上涨呢？剩下的可能性只有一种——暴跌
便宜组合
推荐两个好方法：
第一，购买股票指数基金。
指数是一组股票的集合。买入PE低的便宜指数，在它变贵的时候，卖出或者切换到另外一个更便宜的指数上去。
当全部指数都进入模糊或昂贵期时，卖出全部，换入债券或货币基金。
主要的指数有以下几个：
“中国A股：沪深300，上证50，中证500，红利指数，创业板指，深证100；
“中国香港：恒生指数，恒生国企指数；
“美国：标普500指数，道琼斯指数，纳斯达克指数。
每个指数背后都有大量的基金在跟踪，可以在网上轻易搜索到对应的基金名。
“第二，便宜组合法。构建自己的便宜‘基金’。
“也就是说，在便宜期或模糊期，买入低PB、低PE且高股息的股票组合。请注意，这里是‘组合’，意指一组股票。之后，定期地进行检查，卖出不再便宜的，买入更加便宜的。
“这个和买指数基金是类似的，好处是自己构建的‘基金’可以比指数基金更加便宜，手续费也更低。
“这里要注意，是构建一组股票，而非全仓一只股票——股票市场是很聪明的，PE和PB都很低的股票，通常来说也是不被看好的股票，它们可能存在某些潜在坏的预期，但股票市场又是愚蠢的，那些最便宜的公司虽然前景堪忧，可是价值已经反映在股价上了。未来即便真的像预期一样出现坏消息，也不会再大幅下跌；而如果预期中的坏消息没有出现，你则能享受公司的经营成果；如果公司反而出现好消息，则股票就会大涨。这就是便宜组合的两个核心原理：做生意与逆向思维。
“此外，组合中，可能会出现部分亏损的股票，但只要有部分是大幅上涨的股票，有一部分股票是保持稳定，整个组合也会有不菲的收益。
股票投资一个很大的前提，就是一定要用闲钱投资。像你这种情况，就是资金的期限错配，将借来的‘短期资金’，拿去投资股票这种‘长期资产’。所以，投资股票一定要用3年内都不会使用的闲置资金。”
   ��),