第129页 骑士股票

对投资者考量公司管理能力有指导性的指标有：资本回报率、在用资本增长率（per share）、边际利润、资产周转率和资本支出趋势。
指标1：使用资本回报率。对于公司管理者而言，他们最主要的目标之一是，扩大资本收拾和资本成本之间的差距。附加经济价值（EVA）是，用税后利润扣除资本成本或资本费用后的余额来全面衡量企业生产经营真正盈利或创造价值的一种方法。附加经济机制的概念反映了两种相似的说法：一种是投资者可以选择其他的投资标的，即投资者做出选择之后都付出了机会成本；另外一种是投资较高风险的公司应该给投资者相应更高的预期资本回报。
有形资产回报率（ROE）是一个反应公司给股东创造收入多少的指标，其中包括了利用财务杠杆产生的收入。另一方面，ROE并不能反映公司的负债水平。在这种情况下，不同公司间收益水平和风险评估的比较都会比较困难。
ROA指标可以避免资本回报率指标上述的缺点，但是它也存在缺陷，比如说，它并不能够反映公司大型资产运营为股东带来的收益的多少。比如有些公司，他们有大量的产品存货在经销商手中，那么公司的财务指标就会显示有较低的资产回报率，但是却有较高的资本回报率。对于有大量外部贷款的银行业情况也是相同的。
使用资本收益率的计算方法是，公司的主营业务收入除以公司用于运营的真实资本投入。用于运营的真实资本投入，包括公司财产+厂房和生产设备+流动非财务资产-流动非财务负债。在真实案例的计算中，还需要对运营的真实资本投入进行调整。比如，如果一个公司的生产还需要一些预留资金，那么这部分资金也会被算入公司真实的资本投入中；在比如，一个公司拥有一项房产，但是这项房产并不是用于公司的主营业务，那么这项房产就要从公司真实的资本投入中剔除。使用资本收益这个概念和企业价值这个概念的计算很相似。
Generally，企业价值的严格计算公式是公司市值加上公司的净负债。然而，企业价值在不同的情况下也需要调整。比如，在其他条件一致的情况下，公司有很多富余的资金，这部分资金可能是公司客户季度性的deposit或者是预付款。
指标2：占用资本增长率（per share）。这个指标，我们都是和使用资本回报率指标放在一起来评判公司的管理水平。假设潜在的投资标的公司都有一个令人满意的资本回报率，在其他情况相同的条件下，有内生资本增长的公司管理者可以创造出更高的公司价值。
指标3：边际利润。毛利润和运营收益在不同行业间有很大的不同，尽管利润和资本收益率指标有关联，但是它们之间也没有必然的因果关系。比如，沃尔玛公司尽管只有很低的利润，却有很高的资本回报率。这种情况是可能，因为ROE的分子死公司的收入而不是公司的利润。大量的资本投入使得沃尔玛公司的收入价值很高，因为沃尔玛都是薄利多销的生意。结果就是公司库存的商品周转率高。简单来说，就是沃尔玛的存货周转率越高，就会给公司创造更高的收入，进而带来更高的资本回报率。
指标4： 资产周转率。
指标5： 资本投入趋势。