第一章 坚实的基础与空中楼阁

伯顿·马尔基尔的《漫步华尔街》自问世以来修订十余版，广受好评。该书集理论与实践于一身，旨在帮助普通投资人了解投资理论与实务，以培养正确的投资观念。现在我们从第一章“坚实的基础与空中楼阁”开始阅读本书之旅。
何为愤世嫉俗者？就是知道所有东西的价格却不知任何东西价值的人。
随机漫步
随机漫步是指将来的步骤和方向无法根据过往的经历进行预测。文中借助“随机漫步”来说明股票价格的短期波动是无法预测的。作为一名具有丰富投资经历的投资者，作者带领我们漫步的同时，运用大量的事实和数据讲述他在华尔街取得的胜利，为不具备金融知识的普通投资者提供切实可行、经过检验的投资建议。
投资是一种生活方式
1）投资与投机的区别
作者把投资称之为一种以获得合理预期收入（股利、利息或租金）以及在较长时间里获得资产增值的购买资产的方法。投机则是一种希望在短期内频繁交易来获取收益的活动。两者的区别通常就在于对投资回报期的定义和回报的可预期性上。
2）作者声明
本书主旨是帮助投资者稳步致富。而不是为投机者而作，不会向你承诺如何一夜爆红以及股市是否有奇迹。但，如果你的投资目标是保持盈亏平衡，你只需保证投资收益与通货膨胀率持平。
投资需要付出努力，但最重要的是投资实际上非常有趣。与投资界的芸芸众生进行智慧较量，并因此获得资产增值的回报，岂不快哉？仔细打量自己的投资回报，看到回报高于薪酬增长的速度不断积累，不亦乐乎？了解产品和服务的新理念以及金融投资方面的创新，颇为刺激。成功的投资者通常是全面发展的人，他们将天生的好奇心和运用智慧的兴趣融入到赚钱的努力之中。
投资理论
传统上，投资界的专业人士一直使用“坚实基础理论”或者“空中楼阁理论”进行资产估值。这两种理论看起来互相排斥，却是投资者做出明智投资决策必不可少的，同时，也是投资者避免铸成大错的前提条件。
1）坚实基础理论
坚实基础理论声称，每一种投资工具（如，股票或者房产），都具有一个可以通过分析现状和前景来确定的内在价值。它的本质在于，当一个投资目标的市场价格低于其内在价值时，就会出现买入机会；市场价值高于内在价值时，出现卖出机会。
2）空中楼阁理论
空中楼阁理论专注于投资者的心理价值，它信奉“一物的价值仅等于他人愿意支付的价格”。投资者首先估计出什么样的投资形式最容易被大众建成空中楼阁，然后再大众之前买入股票，占得市场先机，期待以更高的价格卖给别的人。空中楼阁理论又称为博傻理论，因为，投资者相信总会有个“傻瓜”愿意出高于他投资支付的价格购买他手上的投资品。