第238页 竞争优势与协同效应

从本书的战略框架出发，企业并购决策的首要标准就是被并购公司的竞争优势情况，竞争劣势是不值得并购的，然而，并非所有的竞争优势都能够产生协同优势。
1、忠实的客户：从理论和经验上看，客户的忠诚不太容易（随着企业并购）扩展到其他产品上。
和客户的忠诚度一样，基于政府特许权、管制或者其他行政规章的竞争优势，也不太会通过企业并购而扩展到公司原有经营范围之外的领域中。
2、成本节约：成本优势通常是专有技术和规模经济的产物，并且得到客户忠诚度的巩固。并购之后形成的新公司，也许能够通过降低分销、市场、研发和管理等方面的固定成本而实现联合规模经济。因此，这时衡量并购收益的恰当尺度，就是预期的成本结余数量。
对私人公司的并购同样应该满足上市公司并购中的成本节约的标准。问题的关键在于通过内部研发、特许经营或者其他非买断手段获得这些产品是否会更为合算，因为企业并沟通常是一种昂贵的方式。