安乐豆对《查理·芒格传》的笔记(3)

查理·芒格传
  • 书名: 查理·芒格传
  • 作者: [美]珍妮特·洛尔(Janet Lowe)
  • 页数: 276
  • 出版社: 中国人民大学出版社
  • 出版年: 2009-10-1
  • 第70页

    🌼芒格职业生涯发展时间线🌼

    读《查理.芒格传》,对芒格老爷爷有了更多的了解。以前对芒格的认识是投资者,现在才知道原来芒格的从业经历是很丰富的,而且前一个历程很巧妙地帮助芒格进入下一个历程。因为做律师,处理经济纠纷,自然会接触到商业项目和商界的人,从而得以用智慧发现好项目,与人合作进行商业项目开发(主要是工业和房地产),在项目开发过程,对商业越来越熟悉,并培养出了良好的商业眼光、辨别力,同时也积累了资金,然后进入独立投资的阶段。

    2019-03-10 17:29:03 回应
  • 第130页

    🌼美国经济波折的时间点🌼

    随着书中的记叙,整理了一条美国经济发展的时间线索。

    1929年股市崩盘,大萧条开始. 1973年—1974年股灾,资产大幅缩水(起码一半). 20世纪80年代(1980— )经济衰退. 2008年经济危机,次贷危机(美国第四大投资银行雷曼兄弟),金融风暴席卷全球.

    2019-03-16 13:06:09 回应
  • 第187页

    🌼1991年美国所罗门国债事件🌼

    所罗门事件是有过耳闻的一个事件,却没想到这一事件中也有巴菲特和芒格的身影,而且他们成为了最后解决事件的主导力量。

    在网上查了一下有关于所罗门公司和相关事件的信息。

    公司介绍:所罗门兄弟(Salomon Brothers),华尔街的著名投资银行,1910年成立,1990年代末被旅行者集团并购(现属花旗集团)。 1910年,三个所罗门兄弟与人合伙组建了所罗门兄弟公司,公司专职于债券业务,当时,债券市场交易者远没有股票市场那么多。所罗门兄弟公司是作为证券市场尚不是主流行业的一个中小公司出现的。发展壮大后,所罗门公司逐渐成为美国债券市场的核心公司。 20世纪中叶公司又开始步入股票发行与交易领域特别是大宗交易领域,并很快成为美国股票市场中的主力公司。 20世纪七、八十年代是美国利率大幅剧烈波动的年代,与利率息息相关的债券不再仅仅是获得稳定收益的投资工具,债券价格的剧烈波动使得债券交易成为一个可以获取巨额利润的投资行为。所罗门公司紧紧抓住了这一历史大变革和大动荡所带来的机遇,逐步成为20世纪八十年代的“华尔街之王”。 1981年美国国会通过法案,出现于1970年代的资产证券化(securitization)特别是房地产资产证券(mortgage- backed securities)得到了极大的催生和发展空间,美国出现了资产证券化的高潮,房地产证券市场规模迅速膨胀,规模超过了美国股票市场而成为世界最大的证券市场。所罗门公司抓住了资产证券化的这一浪潮,走在了浪潮前列,在二十世纪八十年代中期成为华尔街的巨人,金融世界的帝国。

    国债事件:1991年5月,作为美联储确认的30家主要的国债自营商之一,为了避开监管层规定的35%的自营认购上限,从而获取更多的债券,所罗门公司(SalomonInc.)在其申报表格中伪造了一系列客户的名字。竞价完毕之后,所罗门兄弟商号几乎将整笔发行项目尽收怀中。囤积债券后,所罗门公司又在市场上大举逼空,操纵市场为自己谋利。这最终引来财政部等政府监管部门的注意,并对其展开大规模的调查,公司的这一做假行为得以曝光。最终,美国财政部决定全面停止所罗门兄弟的竞购权。这对一家依靠债券发家的巨无霸来说,和宣布破产基本上没有什么区别。

    失败原因:公司内部的失控、唯利是图的公司文化是造成那场危机的根源。

    巴菲特在这一事件中的作用: 财政部决定停止所罗门兄弟的竞购权,此时所罗门兄弟的董事长约翰·古弗兰(John Gutfreund)才想到了巴菲特。1987年,巴菲特曾充当了一次所罗门兄弟的白衣骑士:购入7亿美元的优先股,避免了另外一家公司的收购。于是,正在和家人悠闲度假的巴菲特最终被请到了华尔街。 和所有不参与公司日常经营的董事一样,巴菲特这时才意识到事情有多严重。这时候所罗门兄弟的不少交易对手已经开始挤兑,一旦美国财政部的命令正式下达,所罗门兄弟的破产就是注定的了。 巴菲特的强悍这时表现了出来:他一方面打电话给美国财长,威胁如果财政部不收回成命,他将拒绝出任临时董事长,要知道这是所罗门兄弟当时唯一的撒手锏:美国财政部也害怕“太大而不能倒闭”,另外一方面他又把伯克希尔·哈撒韦公司的法律顾问召到纽约,彻查到底发生了什么。 美国财政部就像害怕AIG倒掉一样,在日本股市开盘前的一小时内收回了部分命令,允许所罗门兄弟自己竞购国债,但不能替客户竞拍。巴菲特随后才答应出任临时董事长。巴菲特接下来展现的是一个成功拯救者的作为:让公司改变用赚钱多少来衡量人的作风。 整顿在所罗门兄弟内部随即展开。董事长约翰·古弗兰已经在此之前辞去了职务,最终巴菲特没让他拿走一分补偿金。闯祸者莫泽锒铛入狱,终身不能从事金融业。 巴菲特辞退了35名公司高管,取消了所罗门兄弟内部奢侈的高管待遇,出面和美国财政部谈恢复所罗门地位的问题,在国会作证说所罗门会改正错误。甚至,为了赢回市场声誉,巴菲特还在他钟爱的《华尔街日报》上登了整版广告。 而最大的整顿则是对这个充满谎言的公司进行诚信教育。巴菲特给所有的员工写了一封信,要求大家将所有违反法律和道德的事情都上报给他,为此他留下自己家里的电话,那时候手机还没流行。一些违规报销的错误最终得到了原谅。“我们要以最好的方式做最好的事情。”在这封公开信中,巴菲特说。 这种风格并不是突然显现。巴菲特在其过去数十年的投资生涯中,伯克希尔·哈撒韦一直以整体并购著称。巴菲特因此在收购中练就了一身辨人、用人的功夫。 一年后,在所罗门兄弟业务恢复后,巴菲特把临时董事长职务让了出来。几年后,所罗门兄弟被旅行者集团并购,后来归入花旗集团。 出于对诚实和正直的追求,巴菲特后来屡屡出言批评华尔街的行径。这一点他在回忆录中说得很清楚:“如果让公司亏钱了,我还能理解,但是如果让公司名誉受损,那我将毫不留情。 (此段来自"和讯网")

    巴菲特在所罗门事件中的智慧: 一、亲自担任临时董事长。这可不是他一贯的风格。正如他自己开玩笑说的那样,他被判处担任临时董事长长达九个月。 二、动用私人关系。在解决所罗门事件中发挥重要作用的美国财政部部长尼古拉斯·布雷迪、纽约联邦储蓄银行副行长科里根等,都在关键时候帮了巴菲特一把,让他得以带领所罗门公司走出困境。 三、不计较个人得失。巴菲特的公司伯克希尔撒韦公司持有所罗门公司大量的股票,因此如果巴菲特有私心,那么应该尽快结束所罗门公司的生命,并优先把资金偿还伯克希尔撒韦公司。但事实上,巴菲特并没有那么做。他所做的完全是出于对美国金融体系稳定安全的考虑,需要让所罗门公司能够继续生存并经营。而这也是他能够理性判断并果断抉择的原因。 (此段来自"理查德新说")

    2019-03-16 19:33:39 回应