时针对《货币政策实施:理论、沿革与现状》的笔记(8)

时针
时针 (阿普唑仑并没有效)

读过 货币政策实施:理论、沿革与现状

货币政策实施:理论、沿革与现状
  • 书名: 货币政策实施:理论、沿革与现状
  • 作者: 乌尔里希·宾德赛尔 (Ulrich Bindseil)
  • 页数: 265
  • 出版社: 东北财经大学出版社
  • 出版年: 2013-12-1
  • 第17页
    书中提到的是,内在外流是央行认为的自发流动性因素,央行可以任由黄金储备的变动而不必调整贴现率政策。内在外流反映的总是暂时性的变动如季节性的货币需求变动或者金融事件。相反的是,外在外流则被视为对可兑换性的一个潜在威胁,需要通过改变货币政策立场来应对,也就是提高贴现率。例如进出口失衡。
    这里感觉说的不清楚,本末倒置了,金融危机也会导致对可兑换性的重大威胁。本身区分内在外流和外在外流的需要源于我们对于货币政策立场是否需要转向。那么区分这两者本身就不应该再用是否会对可兑换性产生威胁这一条件来判断了。
    2014-11-11 15:59:32 回应
  • 第35页
    1.svensson:不应该倡导工具规则,而应该倡导最终目标规则。以下是原书原话:“svensson仍然批评了他所谓的“工具规则”(我们将称为“操作目标规则”)观点,同事倡导“目标规则”(即“最终目标法则”)。【该条批评说实话我没有明白什么意思】
    2.产出缺口刻画需要一系列的判别和选择的问题【的确,产出缺口的判断本身就是一个难题】
    3.woodford:最优的规则需要截距项随着各种实际扰动而波动【这个没错!】
    2014-11-11 16:05:39 回应
  • 第74页
    之前在这方面并没有太多思考
    这页的推导非常棒
    2014-11-13 09:10:43 回应
  • 第77页
    任何一天的隔夜利率均为存款便利和借款便利两种工具期望利率的加权平均值,权重则是在融资便利之前,市场对准备金保持期末出现多头和空头的概率
    这个思路碉堡了!
    2014-11-13 10:30:08 回应
  • 第84页
    该方法认为公开市场业务和货币政策立场隔离开,始终保持M=E(A)就好,自发性流动因素只要满足对称,那么自发性流动因素的变动都可以通过调整公开市场业务的总量就可以应对。
    至于货币政策立场,则可以通过设置融资便利的上下限区间来对目标利率产生作用和影响
    2014-11-13 12:05:38 回应
  • 第128页
    难怪德国经济恢复的快
    在别人还在被金银储备束缚的时候
    德国早已大肆使用真实票据
    所以更容易实施宽松政策
    当然也会有一系列宽松政策的副作用---通胀
    但总体来说,利大于弊
    2014-11-13 23:24:44 回应
  • 第185页
    天啊!该章节颠覆了我过去对于准备金率的理解!
    以往的经济学教材(甚至是复旦人大)对准备金率都只是作为货币市场工具来介绍,并且因为准备金率时效性差,影响力广泛,使用成本较高所以成为了一个宏观调控意义下的货币市场工具,而不是一个央行在日常对流动性管理的工具。
    但是该章节对准备金率的讨论说明了一个事实:由于m1的各项并不是无差别的,所以准备金率的货币乘数功能实际并不一定需要借助准备金率来实现。而过去的历史表明,准备金率自带的稳定器的作用也仅仅是作用于m2,也就是中间目标而不是最终目标。
    准备金率政策存在的依据是为了让央行对于银行体系,以及整个货币政策的传导机制的控制力加强而存在的。
    一方面各银行市场的流动性需求难以预测到各种因素的影响,但是有准备金政策使得强制银行对流动性有一定规模的需求可以使央行对于流动性的管理更有效。
    另一方面,逼银行持有准备金,提高了银行对央行的再融资需求,这样央行对于隔夜利率的引导作用也会加强。
    2014-11-16 11:55:34 回应
  • 第194页
    即使是在20世纪20年代初,Montagu Norman(英格兰银行行长)还是将Keynes蔑视为“具有较大公共危害潜力的、精明的浅薄的公共知识分子”
    -_-#那个年代就已经发现了公知有害的真理了么?另外原来凯恩斯在那个年代并不是如日中天么
    2014-11-16 12:15:49 回应