Julia对《财务智慧》的笔记(1)

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记住，很多利润表上的数据反映了估计和假设。会计人员决定了某些交易事项包括在这里而不是包括在那里。他们还决定了用这种方法而不是那种方法进行估计。这就是财务艺术。
第一张表：利润表
销售收入——收入确认是经常发生财务欺诈的一个舞台。是按产品和服务交付时确认？项目有重大进展时确认？所有者权利、风险和报酬转移时确认指的是什么，不同公司有不同的答案，需要进行确认收入的判断。有判断就有争议，甚至是操纵的空间。
产品成本（COGS）——与生产产品和提供服务直接相关的成本、原材料和劳动。这其中存在很大的灰色地带。比如制造业管理者的工资，是否包含在该科目中
“分界线科目”——一般是指毛利润。在利润表毛利润之上一般是销售收入和产品成本/服务成本。在毛利润之下是营业费用、利息、税。在短期内，线上科目总是比线下科目变动更大，所以常引起过历着更多的关注（是不是如果发现线下科目变化特别大可能就有问题了）
营业费用（SG&A)——可以粗略理解为产品成本是“可变成本”，随着产量增加而变化，营业成本是固定成本。但事实并不是这样，比如假设产品主管的工资包含在产品成本中，那么这一部分短期是固定的。而如果是拿佣金的销售队伍，销售费用很可能是可变的，所以要仔细和商业模式结合分析，看看是否合理。
折旧和摊销——固定资产的折旧的要点是，资产的使用是否与收入相匹配。摊销适用于无形资产，但是也要注意，比如专利在其使用年限内进行摊销，但是如果其他技术比他领先了，专利的价值在几年后可能就接近于零。我们要记住的是，无论会计上认为价值多少，资产的价值很少等于他的账面价值
一次性开支——当企业做错了什么，想要更正账务时使用。比如重组的重大费用，支付租金，支付解雇费，处置设备，出售机器等。但是一次性开支是估计的，可能过低或者过高，后面还需要改正过来。可能产生掩盖数字或者其他危险的信号，利润相比真实情况可能也会有较大偏差。
息税前利润（EBITDA）——扣减利息费用、税金、折旧和摊销费用前的收益。因为忽略了折旧等非现金费用，避免财务欺诈的公司在折旧上耍花招，影响营业利润。
第二张表：资产负债表
（第二张表：资产负债表方法通常使得资产负债表的资产方变化很大。比如商品存货以成本和市价孰低记录。部分成本以先进先出法fifo为基础的零售存货方式确定，以平均成本法登记入账。部分以后进先出法LIFO计价。搞清楚这些概念，以及他们如何影响资产情况的。
土地、厂房和设备——资产负债表上这一项包括建筑物、机器、车辆计算机和其他实物资产，是企业用于维持运作而购买的全部机器和设备所支付的总成本。这里的成本指的是购买价格。企业必须依靠购买价格来对资产进行计价。有些企业会想办法自己设立壳公司，把自己的资产高价“卖”给这些壳公司以体现“增值”，但这并不是投资者想看到的结果。另一方面，精明的投资者有时候也会在一些企业中发现“被低估的资产”
商誉——过去商誉是要摊销的，最多在40年内摊销，这一规则会使得有些企业倾向于收购没有什么实务资产但是商誉更高的企业。因为可以降低每年计提的折旧，并且提高利润，由于这一规则有可能被滥用，因此现在已经不需要摊销了。
知识产权、专利权和其他无形资产——如果公司认定研发项目具有技术可行性，它可以跨期摊销全部费用使利润看起来较高。否则，公司必须在研发费用发生时计入损益——这种方式更为谨慎，也能够对利润和所有者权益产生重大影响。
第三张表：现金流量表
经营活动产生的现金流——我在读这本书的时候对照集团最新的一张企业报表，现金流量表显示这家企业与集团总部有9个亿的现金往来。我很好奇地打电话给了会计，她说这是向集团内部的财务公司的借款和归还。（有流入和流出）我问她，这种不是应该放到“筹资活动产生的现金流”么？她说，集团下属企业这么多，而且向外部机构借款和内部借款都放在一起无法区分，不方便合并报表的时候看出来。所以规定下属子公司与集团与财务公司的往来都放在经营活动现金流里。。soga ..
自由现金流——经营活动产生的现金流减去投资于资本性设备的现金，含义是企业经营活动的现金减去维持企业长期健康运营所需要的现金，说明企业是否在经营方面拥有余地。
分析资本性支出（对我理解并购可能有帮助）——首先确定初始的现金投入，包括对某一设备或者项目在开始产生收入以前需要花费多少成本作出判断。包括购买价格，安装费用，工人学会操作等等。而且这些都是现金支出；第二步预测这项投资带来的现金流。第三部是评估未来的现金流——计算投资收益（回收期法，净现值法，内含报酬率法）
回收期法——花费多长时间能把投出去的钱收回来。至少应该在一个合理的时期内（比如不能长于设备的报废期限，不能长到让投资人失去耐心） 。回收期=总投资/每年现金流。一般只能简单的判断 Y/N，不能提供更多的信息。如果收购一家企业花了真金白银40亿元，随着销量上涨每年带来2~5亿元自由现金流，需要10年左右收回投资。。
净现值法（NPV）——预计的总现金流以某个预期的折现率（一般8%-10%）进行计算，得到今天的总价值，减去初始投资，为正数就可以。这种方式可以把企业整体价值的贡献予以量化，这种方法的缺点在于假设太多，而且不同的折现率得到的差距非常大。
内部收益率（IRR） ——一般和NPV法结合使用，并且更容易把项目收益率与基准收益率比较
现金周转期—应收账款周转天数DSO+存货周转天数DII-应付账款周转天数DPO=企业把现金用于支付行款开始，到最终回收账款需要多长时间。现金周转期*营业收入/天=企业维持运营的营运资本有多少。
本书的价值观：具有财务透明度和财务智慧的企业才可能是成功的。