排排对《原则》的笔记(3)

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原则
  • 书名: 原则
  • 作者: [美] 瑞·达利欧
  • 页数: 576
  • 出版社: 中信出版社
  • 出版年: 2018-1
  • 第27页

    尽管几乎所有人都会估计未来和当下大同小异,但未来通常会和当下大相径庭...股价反映了人们的预期,所以当实际结果比预期好时,股价上涨;当实际结果比预期差时,股价下跌。而大多数人会因为近期的经验而产生偏见。

    我不断目睹,就在决策者即将让货币贬值的前夕,他们还在信誓旦旦地承诺不会这么做。于是我学会了,当决策者向你承诺他们不会允许货币贬值时,不要相信他们。他们越是坚决地做出这样的承诺,局势也许就越严重,因而货币贬值即将发生的概率就越大。

    我之所以能预见这样的情况,是因为我对自我出生以来未曾发生过的、而之前发生过很多次的事情感到惊奇。这个现实传递给我的信息是:你最好弄明白其他时间、其他地点、其他人身上发生的事。因为如果你不这么做,你就不知道这些事会不会发生在你身上,而且一旦发生在你身上,你将不知道如何应对。

    这段经历让我意识到了风险控制的重要性,因为我再也不想经历那种痛苦了。这段经历增强了我对犯错误的恐惧感,让我懂得了必须确保任何一次押注,甚至赌注组合,都不能使自己的损失超过可以接受的限度。

    我使用的这种定价方式和我在经济学课堂上学到的不同。在课堂上,供给和需求都是用出售的商品数量衡量的。我发现,用付出的金额(而不是购买的商品数量)衡量需求,考察买家和卖家分别是谁以及为什么而买卖,是一种实用得多的方式。

    把复杂系统设想为机器,发现其内部的因果关系,把处理这些因果关系的原则写下来,将其输入计算机,让计算机为我“决策”,所有这些后来都成了(桥水的)标准做法。

    没有任何东西是确定的,总是存在会给你造成重大损失的风险。即使在看起来最安全的押注中也是如此,所以,你虽好总是假设自己没有看到全部。

    2019-02-09 21:10:10 回应
  • 第38页

    更聪明的做法是,先确定你真正想要什么,你真正的目标是什么,然后想想你为了得到这些目标需要做什么。金钱只是你需要的东西之一,但当你已经拥有了实现你真正想要的东西所需要的金钱时,金钱就不再是你唯一需要的东西,也肯定不是最重要的东西。

    更有效的方式是每天把我的想法写下来,以便其他人理解我的逻辑,并帮着一起改进它,这是一项很好的自律措施,因为这迫使我每天都进行研究和反思,这也成为我们企业的一个主要沟通渠道。

    即使在我一败涂地之后,我也明白,我必须追求这种伴随着种种风险的精彩生活,因此我的问题是“如何穿越这片危险丛林”而不在途中被杀死。回头来看,我的一败涂地是在我身上发生过的最好的事情之一,因为它让我变得谦逊,而我正需要谦逊来平衡我的进攻性。这把我的思维定势从认为“我是对的”变成了问自己“我怎么知道我是对的”。回答这个问题的最好方式是找到其他的独立思考者,通过以一种经过深思熟虑的辩论方式与他们交流,我就能理解他们的推理,并让他们对我的推理进行压力测试。我们都可以通过这种方式降低自己犯错的可能性。

    我的目标只是让自己正确——我并不关心正确的答案是不是来源于我。我能够成功的唯一途径将是:

    1. 找到与我观点不同的最聪明的人,一边自己能够努力理解他们的推理。

    2. 知道自己在什么时候不能有明确的意见,不急于下结论。

    3. 逐步归纳永恒和普适的原则,对其进行测试,将其系统化。

    4. 通过平衡风险来保持较大的回报,并降低下行波动。

    我相信想要改进你的决策,你能做的最有价值的事情之一是,深入思考你的决策原则,同时以文字和计算机算法的形式把这些原则写下来,在条件允许的情况下进行返回测试,并以实时的方式在用你头脑进行决策的同时运用这些原则。

    成为一个成功投资者的要诀之一是,只对你有高度信心的投资对象进行冒险押注,并对这些对象进行充分的分散投资。

    所有了不起的投资者和投资策略都是有弱点的,在弱点呈现时就对其失去信心是一种常见的错误,就像在其有效时对其过于迷恋一样。

    2019-02-09 21:42:32 2人喜欢 回应
  • 第71页

    我发现如果我拥有15-20个良好的、互不相关的回报流,我就能大大降低我的风险,同时又不减少我的预期收益。拥有几个良好的、互不相关的回报流,要比只有一个好。而且,知道如何结合不同的回报流,要比能够选出好的回报流更有效果(不过你显然必须二者都做)。同一资产类别内部的具体资产通常约有60%是互相联系的,这意味着在一半以上的情况下,这些资产的价值是一起上升或下跌的。想要拥有很多优势,而又不暴露于不可接受的劣势之下,最稳妥的方式是做出一系列良好的、互不相关的押注,彼此平衡,互相补充。

    2019-02-09 22:00:54 回应