静下心来对《美国货币史 1867—1960》的笔记(28)

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读过 美国货币史 1867—1960

美国货币史 1867—1960
  • 书名: 美国货币史 1867—1960
  • 作者: [美] 米尔顿·弗里德曼等/[美] 安娜·J.施瓦茨
  • 页数: 681
  • 出版社: 北京大学出版社
  • 出版年: 2009-1
  • 第88页 第3章银元政治和价格长期下降

    表5显示,自1879年至1897年,美国国库内外通货的总和,是一个持续增长的过程,从货币种类来看,增长仅来自黄金和白银两个品种。

    我的疑问是,在那个不是纸币的时代,通货都来自于一种供给受到天然资源限制的“商品”,而国库券、国民银行券以及其它流通券、白银辅币、大额通货凭证等通货品种,其供给也是受到黄金和白银的限制,即便是银行业务对通货总额的放大作用,也是天然受到黄金白银的限制。

    这个观点是否正确?

    2018-11-08 19:58:34 回应
  • 第115页 第4章 黄金通胀和银行改革1897-1914

    第二次拿起这本书,阅读速度明显加快,也有点儿习惯了作者这种编年史的记叙方式。本章记录的历史被1907年分为两个阶段,1907年是危机之年,银行业危机导致货币供给急速下降,对危机的后续反应是制定了三条救济政策:建立中央通货储备;应急条款;银行存款担保。前后两个阶段,货币增长都是匀速平稳的。

    2019-04-22 07:38:00 回应
  • 第152页 第5章 联邦储备体系的初期

    本页出来一个“美元”,本书读到这个位置,还是没搞明白美国的货币这个概念,“美元”这个词在本书中不太使用,“黄金”、“白银”、“国库券”、“美国流通券”、“国民银行券”、“白银辅币”等等这些定义是组成了美国的“货币”吗?我理解是的!但是与“美元”这个定义又是什么关系?

    简直是一塌糊涂……

    2019-04-23 07:16:45 回应
  • 第164页 第5章 联邦储备体系的初期

    “联储政策作为一个重要因素进一步加剧了波动”

    反过来说,操作得当,就可以熨平波动了!

    这就是“逆周期调节”吗?

    2019-04-23 19:46:29 回应
  • 第177页 第6章 联邦储备体系的发展期

    “关于通过“直接施压”控制投机行为的争议”,“证券投机行为是其担忧的根源”,

    这一部分怎么感觉跟现在正在做的“定向滴灌”,不搞“大水漫灌”是一个意思呢?

    老美在一百年前就面临着这样的政策困境了!?

    2019-04-23 21:15:47 回应
  • 第185页 第6章 联邦储备体系的发展期

    贴现、票据以及政府债券都是信贷工具,购买这些工具可以增加联邦储备信贷余额,而卖出会减少联邦储备信贷余额。只有当联邦储备资产的构成会影响银行及货币市场其他参与者的判断时,其重要性才凸显出来。

    这段话前一句解释了公开市场操作释放和回收流动性。后一句则解释了联邦储备的操作令对手盘的预期改变才会扭转趋势,也即是操作才会达到政策期待的目标。

    但改变趋势需要时间,极有可能会错配经济周期。

    2019-04-23 22:17:58 回应
  • 第203页 第6章 联邦储备体系的发展期

    “遏制股票市场上涨即便不是影响联邦储备措施的决定性因素,至少也是一个主要因素。这些措施显然没能遏制股票市场的暴涨,但却对经济产生了持续的紧缩压力”

    “然而,联邦储备体系却采取了一项对打破投机性繁荣太宽松,而对保持经济健康增长而言太严厉的政策。”

    2019-04-24 23:20:16 回应
  • 第249页 第7章 大萧条时期

    “四年时间里,银行倒闭事件给超过9000家歇业银行的股东、储户和其他债权人造成了总额大约为25亿美元的损失……相比较而言,同样在这四年里,据估计,美国所有企业的所有优先股和普通股的价值下跌了850亿美元……银行倒闭事件造成的损失规模并不算大”

    关于损失规模并不算大这一观点,我有不同看法:股票市值的决定是由边际价格计算的,这个市值与银行的资产总额不是一种类型,股票市值在股价下跌趋势中兑现成银行存款的时候,是急速缩水的。也就是说,市值本来也不应该那么大,现在缩水了只不过恢复正常而已。

    2019-04-25 21:38:50 回应
  • 第252页 第7章 大萧条时期

    “银行体系作为一个整体,它试图仅仅通过存款的乘数紧缩效应,进而通过资产的乘数紧缩效应来满足储户的货币需求。在这种情况下,无论银行持有的资产质量如何,任何原因导致的银行挤兑在某种程度上都是合理的。银行不得不在市场上抛售资产,这不可避免地会使这些资产的市场价值下跌,进而导致银行持有的其他资产出现贬值。正是银行所持资产市场价值的下跌,尤其是债券组合市值的下跌,而不是特定贷款或特定债券出现违约,成为导致资本受损最为重要的原因,而资本受损又进一步导致银行歇业。”

    上述一大堆话,其实就是三个字:流动性!

    2019-04-25 22:18:46 回应
  • 第253页 第7章 大萧条时期

    相反,如果银行从任何途径获得了更多的高能货币来满足储户的货币需求,而不需要利用贷款和资产的乘数紧缩效应,那么银行资产的组成就几乎是无关紧要的了。

    任何途径?哪个途径?难道是指中央银行的印钞?

    这个很像中国这些年的货币政策—一直宽松。因为怕出紧缩后的危机,往往刚开始缩都开始难受(企业或个人破产,还不至于银行破产)的时候,新一轮的宽松就来到了。

    所以通货膨胀一直是加速的感觉……

    2019-04-25 22:26:33 回应
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