红色有角F叔对《在苍茫中传灯》的笔记(4)

红色有角F叔
红色有角F叔 (次元の呪い)

读过 在苍茫中传灯

在苍茫中传灯
  • 书名: 在苍茫中传灯
  • 作者: 姚斌(一只花蛤)
  • 副标题: 一个投资者20年的知与行
  • 出版社: 山西人民出版社
  • 出版年: 2017-8-1
  • 保守主义这盏智慧之灯永不熄灭
    具有保守主义特征的价值投资策略所追求的,首先是守住本金,其次才是股票增值,而不是本末倒置。通常只有“激进”的投资策略猜会采取先增值的方法。

    保守主义一般是相对激进而言的,而不是相对进步而言的。保守主义并不反对进步,只是反对激进的进步,宁愿采取比较稳妥的方式,这是保守主义自身的一种人生处世哲学。
    之所以提倡保守主义哲学,是因为人性并非都是完美的,而且是不完善的,甚至存在着种种缺陷——人本身就是情绪的动物。为了克服这些缺陷,必须倡导保守主义。

    2018-01-06 17:14:21 回应
  • 只在大象出现时才射击
    按照沃伦巴菲特的说法,他认为估值最好的方法就是约翰·威廉姆斯在其《价值投资理论》一书中所阐述的,即企业的价值是由企业生命周期中预期产生的净现金流经过合适贴现率的贴现而得到的。这种估值的数学计算过程与债券估值过程基本相同。

    但是,由于企业未来现金流毕竟不像利息那样容易估算。而且贴现率也不是那么容易选择,因此许多投资者并不采用这种方法。当然,巴菲特自有一套解决的办法,凡是价值能够被估算出来的公司,其前提应该就是它未来现金流能够像债券的利息一样稳定,不符合这个前提的就应该被剔除出去。
    2018-01-06 17:20:31 回应
  • 成长型股票不等于成长型公司
    需要审视其扩张是内因条件的结果,还是仅仅是对其完全无法控制的外部事件的外部事件的反应而已。用今天的话说,只有来自企业内部、自然而然的“内生性”增长才是真正的增长,这样的增长才是有机会的。非自然而然的“外延性”扩张的增长则不在此列。

    由于市场扩大而增长业务的公司也不是成长型公司,因为它们不是造成市场扩大的原因,而只是对外部事件做出了相应的反应。比如石油公司,其业务增长主要来源于对石油的需求增长,石油公司本身通过这种需求的增加实现了资本化的过程,它们本身绝非创造该需求的来源。

    真正的成长型公司具备开发自身新市场的能力,这是一家真正的成长型公司最具挑战性、最重要、也最能够区别于其他公司的特点。

    成长是一个动态的概念。成长型公司不是经济变化的被动受益者。相反,它必须对社会中的科技或地缘政治前沿主动出击。没有哪家公司是因为和某些公司或行业的某种关系而成为成长型公司的。
    2018-01-06 18:58:36 回应
  • 要创造财富,还是要创造收入
    创造收入与创造财富的区别就在于,创造收入是临时的,他们将永不停歇地工作,其代价是巨大而沉重的,因为如果不工作,便没有收入;而创造财富是永久的,他们的心灵将是宁静的,精神将是富足的,他们可以自由决定如何运用自己的时间,因此他们不会被工作所困,所以他们往往快乐健康。

    在我看来,通过频繁交易在更多的情况下只是“创造收入”而已。之所以说是创造收入,是因为那些人必须通过频繁交易创造收入来维持他们的“投资”方式,如同他们必须通过工作创造收入来维持他们的生活方式一样。
    2018-01-06 19:05:00 回应

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