redoak对《海龟交易法则》的笔记(17)

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redoak (心有猛虎,细嗅蔷薇)

读过 海龟交易法则

海龟交易法则
  • 书名: 海龟交易法则
  • 作者: (美)费思
  • 页数: 249
  • 出版社: 中信出版社
  • 出版年: 2010-12-1
  • 序 引言
    成功归功于心理状态和头寸规模法则。 重要的不是交易系统,而是交易者贯彻交易系统的能力。 交易心理决定了结果的差异。 人类会在决策过程中走很多捷径,正是这一点使人类变成了非常无效率的决策者。 交易者应该把精力集中在当年的交易上,忘记过去和未来。因为历史经验告诉你,你可能大多数时间都是错的,但你的赢利将远大于你的损失。这意味着期望值为正。 必须理解交易系统的期望结果,并对这个结果抱有信心。从长期来看,这种信心就是制胜法宝。 不把钱浪费在浮华的排场上。 用历史数据来检验交易系统,测试系统应用到不同市场中的效果。 对方法和系统性交易的信心起到重要作用。 严格遵守简单法则。 交易的难点不在于概念,而在于应用。学习如何交易相对容易,但把学到的东西应用在实际交易中是非常难的。
    2017-01-04 14:57:07 回应
  • 第10页
    投资者买东西是为了长远目标,买实物,也就是实实在在的东西。巴菲特买的是企业,不是股票。 在股票市场严重低估了企业价值的时候买入企业,然后在股票市场大大高估了企业价值的时候卖出企业。 交易者只关心价格,买卖的是风险。 市场允许风险从一个参与者转移到另一个参与者,是金融市场的一个永恒的功能。 通过买卖期货合约来抵消原材料价格变化或外汇波动所带来的经营风险,叫对冲。 风险分为:流动性风险和价格风险。 短线操作者经营的是流动性风险,指无法买入或卖出的风险。存在银行里的现金具有高度流动性,交易活跃的公司股票具有相对流动性,一块土地则缺乏流动性。 帽客(scalper)或做市商(market maker)的利润来自于买卖价差。 套利交易涉及两个不同市场的流动性。 价格风险是指价格大幅上升或下跌的风险。经营这种价格风险的交易者被称作投机商(speculator)或头寸交易商(position trader)。投机商靠价格的变化赚钱:先买入,然后等价格上涨时卖出;或者先卖出,然后等价格下降时买回平仓。 价格的最小变动幅度被称作一个单位(tick)或最小单位(minimum tick)。
    2017-01-05 13:28:09 回应
  • 第23页
    行为金融学可以帮助交易者和投资者理解市场的运行方式。 人在不确定的环境中容易犯下系统性的错误。在紧张情绪中,人对风险和事件概率会作出糟糕的判断。 成功的交易者之所以成为赢家,就是因为他们能利用其他交易者一贯非理性的行为方式。 大多数人都不会理性行事。 沉淀成本是指已经发生、无法收回的成本。 根据未来的收益和支出状况来做决策,完全不必考虑已经花掉的。 考虑的是市场下一步会怎么变化。 承认过去的决策并不成功。 在交易世界中,即使是正确的方法也可能赔钱,甚至有可能连续赔钱。这些损失会导致交易者怀疑自己,怀疑自己的决策程序,于是对自己一直在使用的方法作出负面评价。 近期偏好是指一个人更重视近期的数据和经验。近期的一连串不成功的交易会导致交易者怀疑他们的方法和决策程序。 几年的表现并不能代表长期表现。 趋势跟踪法可以创造可观的回报,但趋势跟踪策略的失败概率要远大于成功概率。对一个典型的趋势跟踪系统来说,可能有65%~70%的交易是赔钱的。 趋势跟踪系统不仅会在没有趋势的时候失效,在趋势逆转的时候也会失效。 一个趋势结束之后通常会有衰落期,在这段时间里,趋势跟踪策略会使你不断赔钱。 趋势跟踪法需要动用相对较大的资金俩才能确保合理的风险控制。如果资金太少,使用趋势跟踪策略会大大提高破产出局的概率。 不去预测市场的动向,而是寻找市场处于某种特定状态的指示信号,判断市场现在正处于什么样的状态中。
    2017-01-06 13:33:08 回应
  • 第40页
    掌握优势,管理风险,坚定不移,简单明了,所有成功交易的基础。 方法以实验和调查为基础,用电脑分析的方法来判断什么东西有效,什么东西无效。 破产风险是指因为一连串失败而赔光所有钱的可能性。 破产风险会随着赌注的增加而不成比例的迅速增大。 资金管理是指控制市场风险的程度,确保交易者能安然度过每一个必然要碰到的不利时期。既要让赢利潜力最大化,又要把破产风险控制在可以接受的水平。 使用限价订单(limit order),而不是市价订单(market order)。 长期来看,积少成多,小节省也能变成大财富。 以长远眼光看待交易。 优势是指一个人相对一个对手的系统性优势。 期望值是量化优势的一种方法。 忽略个别交易的个别结果,把注意力集中在整体期望值上。 期望值为正的游戏就是有希望赢的游戏。 损失只是做生意的成本,并不代表着一次错误交易或一个坏决策。长期来看我们总会失而复得。期望值为正的交易在长期内必能成功。 根据一个系统的历史交易记录来计算它的期望值。期望值等于每笔交易的平均赢利除以每笔交易的平均风险投入。风险投入等于最初成交价格和止损价(也就是在损失的情况下退出止损的价位)的差异乘以所买卖的合约数量,再乘以合约本身的大小。 注意一种方法的长期效果,忽略短期内不可避免的损失。 损失期通常是赢利期的前兆。 在逆境之中坚守法则。 你完全可以凭借那些闻名已久的理念和概念获得成功,但前提是,你必须始终如一的坚持这些法则。 通道突破法的基本思路是在市场超越过去特定时期内的最高点时买入。中期系统根据过去20天的价格来决定高点和低点;时间跨度更长的系统根据过去60天内的高点和低点来确定突破点。系统退出标准是以N衡量的止损退出点,损失不得超过2N,也就是两个真实波动幅度均值。 找到一个期望值为正的交易策略,因为长期来看它能创造正的回报。 坚定不移的执行策略。 你的大部分利润可能就来自两三次成功的交易,所以不要错过任何趋势,否则你全年的努力可能都会化为泡影。 重要的是坚定不移,不错过任何一个趋势。 对交易的每一种合约最大头寸规模都是4个单位。 在第一个月里都要写日志,在里面注明每一笔交易的原因。 当市场短期下调时,正确的做法是持仓等待,听凭利润下降。 在绝大多数情况下,不会因为一期合约即将到期就退出。只是将头寸转向下一期合约,退出当月就要到期的头寸,转而持有下一个月的头寸。 是否赢利与赢利多少与掌握的知识毫无关系,完全是情绪和心理因素造成的。情绪和心理优势才是成功交易的首要因素。 风险最大的事莫过于无所作为,根本没有任何行动。
    2017-01-09 13:51:56 回应
  • 第55页
    好的交易无关乎对与错,只代表正确的交易。如果你想成功,你必须把眼光放长远,忽视个别交易的个别结果。 好的交易者考虑的是现在,而避免对未来考虑过多。 不在乎是对还是错,只在乎赚钱不赚钱。 对于未来,细节是不可知的,但特征是可以预测的。 任何一次交易都有可能赔钱。个别交易的结果不能代表你的智力水平。个别交易的结果如何是无关紧要的。如果你连续赔了十次却仍然能够坚持你的策略,那么你做得很不错,只是运气有点差罢了。 不为过去所犯的错误而责备自己,这只是游戏的一部分。最近一段时期并不比历史上的其他任何时期更重要。 坚定不移的执行系统是成功的关键,必须在所有的交易中都严格遵守策略,否则不会成功。 正是在放弃之后,趋势才会出现。 市场下一步会向哪个方向变化,我不知道。克制自己,从不去试着预测市场的未来动向。 重要的是现在:不要对过去念念不忘,也不要去预测未来。前者对你无益,后者是徒劳的。 不要试图作出正确的预测,唯有使用概率对你有利的方法,你才能在长期内获得成功。 不要把你的错误和失败归咎于其他人、市场等等。要对自己的错误负责,从错误中学习。 把账户用到时间跨度较长的10周突破系统上,这意味着交易次数更少,对市场的监控也更少。 对自己的行为和行为结果负责。 交易只是你和市场之间的事,如果你做得很好,长期下来你会看到好的结果。如果你做得很糟糕,长期下来你会赔钱。
    2017-01-10 13:17:39 回应
  • 第66页
    能否掌握优势就是专家与业余者之间的区别。 如果你没有优势,交易的成本会让你赔钱。佣金、成交价偏差、电脑成本、交易费和价格数据费会飞速膨胀。交易中的优势是指一种可以利用的统计学优势,它以市场行为为基础,而这些市场行为是会重复发生的。在交易世界中,最好的优势就来自于人类认知偏差所酿成的市场行为。 入市点:市场在理想的时间范围内向某个特定方向变动的概率要大于正常概率。 系统优势来自于三大要素: 资产组合的选择:决定应该进入哪些市场。 入市信号:决定什么时候开始一笔交易。 退出信号:决定什么时候退出一笔交易。 坏方向的最大变动幅度称为MAE(maximum adverse excursion,最大不利变动幅度),好方向的最大变动幅度称为MFE(maximum favorable excursion,最大有利变动幅度)。 衡量一个入市信号的优势,观察一个入市信号之后的价格变动,如果好方向的平均最大变动幅度大于坏方向的平均最大变动幅度(也就是平均MFE高于平均MAE),这说明存在正的优势。 有必要比较一下一个入市信号在不同时间段内的效果,衡量每一个入市信号产生后的特定天数内的MFE和MAE。 1. 为每一个入市信号计算指定时间段内的MFE和MAE。 2. 将上述各MFE和MAE值分别除以入市时的ATR。 3. 将上述调整后的MFE和MAE值分别求和,然后除以入市信号的总次数,得出调整后的平均MFE和MAE。 4. 调整后平均MFE除以调整后平均MAE就是E-比率。 E-比率可以用来衡量一个入市信号是否具有优势。 对一个头寸来说,在任何一个合理的时间范围内,价格既有可能向好的方向变化,也有可能项坏的方向变化,两者的概率是五五分。 唐奇安通道突破法则:在价格突破过去20天内的最高点时买入,在价格跌破过去20天内的最低点时卖空。趋势组合过滤器规定,只能在50日移动平均线高于300日移动平均线的市场中做多,在50日均线低于300日均线的市场中做空。如果一个市场的状态对系统不利,这个趋势组合过滤器就会把这个市场剔除。
    2017-01-11 13:54:25 回应
  • 第76页
    近期偏好指更重视近期数据和经验的倾向。 处置效应指交易者倾向于早早锁定利润,而不是让利润继续增大。利润越高,交易者们就越害怕失去利润。 你最好不要与市场唱对台戏,不然就会被市场消灭。 如果犯了错误,承认错误,迅速退出交易,挽回局势。
    2017-01-12 13:06:36 回应
  • 第96页
    如果你不去注意风险,风险就会找上门来。 一个系统风险回报率高就是好的。 如果在一个不利的趋势中持有太大的头寸,有倾家荡产的危险。 主要风险: 一连串损失使账户缩水。 回报太低,赚到的钱微不足道。 一个或多个市场中出现价格的骤然变动,导致重大损失。 市场状态改变,致使曾经有效的系统突然失效。 回调中的衰落与一连串的败笔所造成的衰落不是一回事。对趋势跟踪者来说,返还一些利润只是游戏的一个部分。 如果你想募集机构投资,谨慎实际上是个前提条件。 如果想获得100%以上的回报率,必须做好承受大衰落的准备。最大的一次衰落在70%左右。 为自己的账户设定风险水平的时候,所有想生存下去的交易者都会谨慎的考虑价格动荡的现实。 伟大的交易者与普通的交易者的区别之一就在于他们有能力坚持其他人已经放弃的方法,并且靠这些方法获得成功。 量化风险的常用方法: 1. 最大衰落:代表一个测试期中从最高点到随后的最低点的下跌百分比。 2. 最长衰落期:从一个顶峰到下一个新顶峰的最长周期,衡量的是恢复速度。 3. 回报标准差:低标准差表明大多数时候的回报率都接近于平均值,高标准差表明不同月份之间的回报率差异较大。 4. R平方值:衡量的是实际投资回报率与平均复合增长率的吻合程度。 净值曲线图,月度回报分布图表,一段时期内各个月份的回报情况。 比较不同的交易系统,常用的指标是夏普比率(Sharpe ratio)和MAR比率(MAR ratio)。 夏普比率首先计算考察期内的超额回报率(也就是这段时期的月度或年度平均复合增长率减去所谓的无风险回报率,或者减去短期国债之类的无风险债券的利息率),然后把它除以期间回报率(一般是月度或年度回报率)的标准差。 夏普比率是比较股票组合管理策略的一个绝好的风险回报率指标,对期货对冲基金来说不是一个足够好的比较指标。 稳定性并不等于低风险!风险非常高的投资也有可能在有限的时期内创造稳定的回报。 MAR比率等于年均回报率除以最大的衰落幅度,衰落是根据月末数据计算的。用来剔除表现不佳的策略。 用月末数据计算衰落幅度会低估实际衰落程度,用从最高点到最低点的跌幅,没有考虑这些高点和低点是一个月中的哪一天。 大多数投资者都很难忍受对趋势跟踪策略来说司空见惯的大衰落和价值波动。正因为这样,趋势跟踪策略在长期内始终有效。 趋势跟踪策略的回报水平是带有周期性的。当投资者在一段相对艰苦的时期后撤走资金时,好时期通差又会再度来临。 切忌要求过高:如果你在检验一种策略的时候太过贪婪,你更有可能得不到你想要的结果。 未来不等于现在,一种策略现在有1.5的MAR比率并不意味着它能在未来保持这样的水平。
    2017-01-16 14:12:48 回应
  • 第108页
    资金管理就是一方面要决定股票或期货合约的适当交易量,也就是交易规模,另一方面要限制头寸的总体规模,控制价格动荡风险。有效的资金管理能帮助你安然度过不可避免的逆境时期。 资金管理中不存在正确的答案,不存在最佳方法,只存在对个人有效的个别答案,得到这些答案的唯一方法就是问正确的问题。 交易并不是一件简单的事。 每年20%~30%的稳定回报就能在短时期内带给你巨大的财富,无论你的初始投入有多少。 交易新手在头几年中采用保守一点的方式。 交易方法应该把衰落控制在可以接受的水平,根据历史模拟检验,衰落幅度最多不能超过你的承受力上限的1/2。 对新手来说,风险过大是最常见的一个败因。 许多新交易者之所以承受过大的风险,是因为他们对自己的赢利能力和回报水平抱有不切实际的期望。 交易的首要目标应该是生存。时间站在你这边。一个期望值为正的系统或方法早晚会给你带来财富,你必须留在游戏场中。 在遭受了衰落期中的重大损失之后,不应该改变策略。 市场不可预测,你最多只能希望得到一种在长期内有效的方法。 海龟法则不会去预测哪些市场会形成趋势,哪些交易会获得成功,对任何一笔交易的期望和投入都是相同的。 用1/2ATR止损点。 交易量限制:在每一个市场中最多只能投入4个头寸单位;在高度相关的多个市场中,多头或空头单位都不能超过6个;在任何一个方向上的总交易量都不得超过10个头寸单位,但对没有相关性的市场来说,这个限制可以放宽到12个。
    2017-01-17 13:23:42 回应
  • 第115页
    学会如何用好最基础的工具才是第一位的。重要的不是你的工具有多大的威力,而是你能不能用好这些工具。 突破(breakout)。 移动平均价(moving average):指连续计算的特定时段内的平均价格。 波幅通道(volatility channel):等于一个移动平均价再加上某个特定的数值,这个特定数值是根据标准差或ATR这类的波动性指标而确定的。 定时退出(time-based exit):最简单的退出策略——在一个事先确定的特定时间退出(如10天或80天之后退出)。 简单回顾(simple lookback):拿当前价格与早些时候的某个历史价位比较。 如果能与整体趋势的其他指示器相结合,突破法的效果尤其显著。 简单移动平均价(simple moving average),特定天数内的平均价格。 指数移动平均价(exponential moving average):取前一日均价的一部分,然后与现价的一部分相结合。 如果短期均线穿越了长期均线,则顺势入市。 只要价格超过了100天之前的价格与2ATR之和就买入,简单回顾法。 与其整天去寻找那些新颖、完美并在过去的市场上所向披靡的超级指标,不如去试试某些简单的系统。
    2017-01-18 13:19:17 回应
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