《即将爆发的货币战争》试读:第三部分:逃离陷阱的制度顶层设计

随着各国经济之间的联系愈发密不可分,冲突与合作的空间也不断扩大。而各国经济最终走上冲突之路,还是合作之道,必将对储备货币的全球性配置带来重大影响。在本书第三部分,我们指出现有国际经济合作的基本框架几乎形同虚设,冲突取代了合作,成为国际经济事务常态。在这个部分里,本书介绍了一些相关资料的来源,甚至包括一些非正规渠道,比如维基解密,从而让读者有机会了解国际金融政策中一些令人匪夷所思的内幕。 美国和其他发达经济体倾向变本加厉地使用各种非常规货币政策:增发钞票刺激本国经济增长,保护本国金融体系。这些举措激化了国家间的经济冲突,同时,最大的副作用就是本币贬值。货币贬值是一场“零和游戏”,如果一种货币贬值,就必然会有其他货币升值。于是,当其他国家央行采取对策阻止本币升值时,率先推行贬值政策的国家,实际上就是在挑起货币战争。 在第7 章里,我们将探讨关于货币战争的种种言辞及其背后实质。具有讽刺意义的是,有些国家通过干预外汇市场阻止本币升值,而此举自然会增加外汇储备。归根到底,他们的对策再次巩固了美元作为头号储备货币的地位。 也有人担心,货币战争最终将演化成一场更具灾难性的“负和游戏”,所有玩家都深受其害。如果某些措施获得了短期利益,却最终损害到国际贸易与金融秩序,那么,所有国家都难逃厄运。因此,协调一致的集体行为更符合所有国家的长期利益。 在第8 章里,我们将追忆往事,回顾金融危机爆发前那次旨在缓解全球货币冲突的努力,最终是如何以失败而告终的。尽管有关此番努力的言辞颇为积极,但有一点毋庸置疑:各国领导人都未能将共同利益置于本国局部利益之上。这段插曲足以表明,尽管某些经济政策的全球性协调似乎不可或缺,但现实却一再证明,在实践中,这种协调无异于黄粱一梦。 在全球金融危机水深火热之时,由主要发达经济体和新兴市场经济体组成的二十国集团(G20)再拾协调政策。第9 章介绍了这个多样化的大型组织在危机关键时刻取得的某些重要成果,但合作最终还是流于破产。为摆脱美元束缚,新兴市场曾试图建立各种内部协调机制,但收效甚微。 为了背水一战,某些新兴市场也曾尝试采取暂时性资本控制,即对流入和流出本国的资本进行限制,以期保护本国经济免遭资本流动剧烈震荡的肆意侵袭。第10 章介绍了资本控制政策的变迁历程。今天,各种控制手段屡试不爽,也越来越得心应手,只要能找到充分理由,譬如担心外国资本流入会危及本国银行体系或资本市场,实施资本控制就不会被视为违反国际准则。事实却证明,这种自我保护机制在实践中的效果并不理想。新兴市场除了继续增大外汇储备之外,几乎没有其他任何选项,此时,他们只能借助于庞大的外汇储备,作为抵御资本流动和币值波动的缓冲器。 第11 章描述了一些创建全球安全网的尝试,其目的在于防御危机及其他极端震荡时期的影响,进而减少本国不得不借助积累外汇储备而实现自我保险的动机。国际货币基金组织(IMF)创建了新的贷款机制,确保危机时期的资金支持。这些机制在内涵上更接近于保险计划,而不像传统贷款项目要求成员国必须满足很多苛刻的政策条件。事实上,这些保险计划的参与者寥寥无几,或许是因为这些国家认为,寻求IMF 资助会让他们颜面扫地吧。 当然,IMF 并不是唯一还在积极奋争的参与者。在金融危机期间,美联储同样为几家其他国家的央行打开资金闸口,使得他们的商业银行突遇美元匮乏时,美国能迅速提供资金支持。这种特殊情况下的信贷支持根本就不足以满足美元的全球需求。 由于个别国家为规避自我保险需求而采取的行动皆不成功,本书将简要介绍一种简单的全球性保险计划,这种计划或许能解决很多理论上困扰集体行为方法的基本问题。不过,对于这种在技术上简单易行,长期或将彻底推翻当前制度结构的政策建议,当下世界似乎还远未做好接受准备。美元陷阱的威力依旧强大无比。

>即将爆发的货币战争

即将爆发的货币战争
作者: [美]埃斯瓦尔·S·普拉萨德
副标题: 破解美元套牢全球金融市场,寻找投资与财富避险天堂
原作名: The Dollar Trap: How the U.S. Dollar Tightened Its Grip on Global Finance
isbn: 7510453887
书名: 即将爆发的货币战争
页数: 376
译者: 刘寅龙
定价: 48
出版社: 新世界出版社
装帧: 平装
出版年: 2015-8-1