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股价的走强意味着公司可以利用其股票作为收购货币,给出很高的溢价,有时高得会令华尔街自己都感到吃惊。
当收购公司急于进行兼并时,对他们想要的公司而言什么价格都不算太高。
早在1931 年《华尔街杂志》就评论说:“过去的历史清楚地说明了这样一个特别的事实:兼并运动在很大程度上是由好年景,特别是股票的牛市驱动的;
而在经济不景气时兼并数量会出现大幅下降,此时人们会厉行节约。”