周期才是永恒

奥派的商业周期理论过于抽象。

逻辑上是对的，如果想从微观视角更符合直觉地理解商业周期，应该去看《货币论》、《稳定不稳定的经济》里讲到的商业周期。

后者对商业周期的解释就是：

在没有政府没有国际贸易的情况下，利润=I-S

投资越多，当期的资本回报越高（即利润），于是刺激下期更多的投资。

投资包括营运资本、固定资本、流动资本的投资，但主要还是固定资本。

所以投资扩张必定伴随负债的扩张。

债务扩张后，下一期会产生利息，

利息需要利润（或者现金流）来偿还

一旦信贷不能维持搞扩张，反而收缩，则：

利润下降，偿债能力下降

接着导致更快的投资下降、利润下降。

但是债务名义计价的，

于是经济开始衰退。