投资者的未来

　　本书是沃顿商学院顶尖的经济学家Jeremy J. Siegel继《股史风云话投资》(Stocks for the long run)之后的又一力作，原著书名为The Future for Investors。
　　《股史风云话投资》一书前几周本栏曾经介绍过，那可是一本让华尔街视作为股票投资叫好的经典著作，因为书中作者证明：从长期来看，持有股票不但收益高于债券或者现金，风险也更小。
　　与此相比，《投资者的未来》虽然一经出版就成为投资界的热点话题，但是却肯定不会受到华尔街的青睐，因为在书中，Siegel教授发现：无论是科技股、网络股、生物制药股还是其他什么好听的概念，虽然作为“新经济”的代表，业绩增长潜力的确非常诱人，但是以回报而言，反而不如钢铁、烟草、金融等许多看似没有太大成长性，老老实实经营的“老经济”股。这样的结论，对于时不时吹捧新概念忽悠投资者的华尔街，显然不中听。
　　为何新经济股票成长性那么好，回报反而不如老经济股票？很简单，投资心理容易走极端，往往高估了新经济成长股，低估了老经济价值股，这使你很容易前者买贵，后者买贱。从长期来看，市场估值会恢复到正常水平，这一贵一贱之间的差额，便成为了额外的收益。
　　当然，此书火花甚多，其他精华就有赖读者自行体会了。