证券分析：②国内宏观经济分析

国内宏观经济

所有企业都在宏观经济这个大环境中运行，宏观经济是决定投资业绩的重要因素。

股价对于盈利率的具体比率取决于诸如利率、风险、通货膨胀率及其他一些变量。

宏观经济的非凡预测能力能带来辉煌的投资业绩。

宏观经济的关键经济统计量。其中的一些经济变量是：

我们应该如何将这个框架应用于投资分析呢？

在任何一个面临的宏观经济环境中，你应该先分清楚这种冲击对哪些产业是有利的，对哪些产业是不利的。

比如，假设你预计将会有紧缩的货币政策，你就可能会停止对汽车产业的投资，因为当利率上升时，这些产业将处于不利的地位。

🔯

货币政策（monetary policy）是另一种主要的需求影响政策，它指通过控制货币的供应量而影响宏观经济的政策。 货币政策主要是影响利率而实现的。

货币供应量的加大会使短期利率下降，并最终刺激投资需求和消费需求。

🔯

财政政策尽管影响直接，但实施复杂；而货币政策虽易于实施与操作，但对经济影响却并不那么直接。

货币政策是由美联储决定的。

同时货币政策的实施也是比较直接的。其中最广泛使用的工具是公开市场运作，在那里美联储可以在它自己的账户上买卖债券。

经济周期

经济会重复地经历【扩张】和【紧缩】的阶段，虽然这些周期的时间长度和影响深度可能是各不相同的。这种经常发生的萧条和复苏就被称为经济周期（business cycle)。

在资产组合理论中，曾提出系统风险，即市场风险的概念；

如果你对经济周期各阶段的预测能比别人更准确、更可靠，那么你所做的就是只需在你对经济持乐观态度时选择周期敏感型行业，而在对经济持悲观态度时投资防守型公司。