“反身性”与投资者的眼光

这本书是一位与巴菲特齐名的投资大师里昂利维的作口，他创办了奥本海默基金公司。书内容相当于他的回忆录和投资智慧总结。讲述从1920年代他父亲投资开始，一直到2000年代初期，期间经历的大事件，如安然公司，长期资本管理公司的崩塌，对长期资本管理公司的批判也是对有效市场的幻想的批判。

像这种华尔街的超级大鳄一般是偏基本面的，作者的思路虽然在其它股票书里也了解过，但思想整合还是很有启发性的。

他的思路：市场的机遇在“均值回归”，股市反应人的情绪，往往在两个方向上用力过猛。以下跌为例，当下跌用力过猛，市场过于恐慌里，股价被低估了。这时你要判断，好的机会是：这时只是衰退，而不是大萧条和彻底的灾难。这与索罗斯所谓的“反身性”是相似的，当回落时，观察市场是情绪恐慌导致，还是彻底完蛋了，如果仅仅是恐慌调整，则风险中就是机会。

作者重点提到索罗斯狙击英镑、泰铢之战。上涨时当市场过于贪婪，而你发现实际已经没有能进一步提供上涨空间的刺激，已是强弩之末时，你就做作。当下跌时，只是因为市场的恐慌，这类愚蠢将制造机会，可以做多。市场肯定不是有效的，我们从人性的缺陷中获利，这就是眼光。