金融资产市场，简称金融市场（financial mar- ket）

在市场经济中，经济资源的配置是由许多私人的决策来决定的。价格是市场经济运行的信号，它调节经济资源使其发挥最好的作用。

经济当中的市场可以划分成：（1）产品市场（制造商品与劳务）；

（2）生产的要素市场（劳动与资本），也称之为要素市场。

本书的目的是强调要素市场的一部分，即金融资产的市场，简称金融市场（financial mar- ket）。

我们将观察金融市场的作用，金融市场当中产品的买卖交易，全球金融一体化的原因，政府在金融市场监管中的作用。

1. 金融资产

资产（asset），广义地说就是一种所有权，在交易中具有价值。资产可以分成有形资产与无形资产。

有形资产（tangible asset）的价值依赖于特殊物质属性，比如楼房、土地或机器。

无形资产代表的是对未来利益的法律诉求，这种诉求被记录在册，其价值不依赖于其形状、物质或其他关联。

金融资产是无形资产。对它来说，其利益或价值是对未来现金的要求权。本书将介绍不同的金融资产、它们交易的市场以及对其价值进行评估的原理。

书中我们交替地使用金融资产（financial asset）、金融工具和证券等名词，本质上它们是一样的。

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债务工具与权益工具

金融资产持有者的要求权既可以是固定，也可以是可变的。如果是固定的，金融资产可以称之为债务工具。

在上文所引用的小汽车贷款、美国政府债券以及威瑞森通信公司债券案例中，这些都是债务（debt instrument），他们要求有固定的支付。

权益工具（equity instrument）——也称之为剩余索取权（residual claim）——的发行人有义务根据盈利状况向资产的持有者支付红利。当然，支付一定是在债务工具支付之后才能进行。普通股股票就是一种典型的权益工具，而商业中的合伙股权是另一种情形。

一些证券具有双重特性，比如优先股股票，它是权益工具，但是投资人能得到固定的支付。当然，其得到的支付一定是在发行人向债务工具持有者支付完之后才能发生。另一种复合工具就是可转换债券，在一定的条件下允许投资人将债券转换成权益。 债券与优先股都是支付固定的数量，因此又称之为固定收益证券（fixed- income instruments）。

我们可以发现3种风险，第一种风险归结到潜在期望现金流的购买力，这是购买力风险，也是通货膨胀风险；

第二种风险是与证券发行人或借款人的合约违约有关，这叫信用风险（credit risk）或违约风险（default risk）。

最后一个风险是金融资产所产生的现金流不是用美元来计价的，汇率可能会向相反的方向变化，导致美元损失，这个风险称之为外汇风险（for- eign- exchange risk）。