评分5颗星，一位CTA投资经理的写的，内行。
《趋势交易》读书笔记
评分5颗星，一位CTA投资经理的写的，内行。
重要的是趋势跟踪的交易理念，而不是细枝末节的策略参数，陷入这些细节的研究，反而最容易让人抓不住问题的真正关键，最终只会产生毫无意义的拟合曲线和过度优化。
再次说明，买卖规则不重要；
整个CTA行业使用的核心策略不会存在太大的区别，自己构建的回测净值曲线、与既有的CTA基金及CTA策略指数具有很大的相关性，高达0.7以上。因此复制CTA基金完全成为可能。
TSMOM策略的收益率具有正偏性，尤其是自带止损的交易。这样的交易策略非常让人难受，因为胜率很低，可能低至30%，更多的交易是止损出局。
期货合约展期的处理，这涉及到期限结构。
真正几个有用的参数：
回溯期时长
充分地分散化：投资品种及板块、板块的集中度、多策略；
风险控制：VAR，波动率控制；
趋势滤波，DMA(50, 100)：择时指标，趋势向上只做多，向下只做空；
移动止损：3 * ATR
相关系数使用对数收益率计算；
交易多个品种（或空头方向），部分品种一直亏钱怎么理解？不要放弃，未来可能赚，从分散的角度也应该继续做；此外，增加卖空，可以提供偏度；
对相关性高的品种构建价差品种，然后再做趋势跟踪；
TR： max(H , C) – min(L , C)
ATR = TR.rolling(100).mean()
风险因子设置为：0.2%
合约数量 = 0.2% * 资产价值 / (ATR * 该合约的合约乘数)
TSMOM买入极度超买（涨了很多）的品种，恐高导致人为干预；
基准：
两个基本的策略：DMA(10, 100) 和 突破（25, 50）
巴克莱BTOP50指数
平均持仓周期，46天；盈利头寸平均持仓周期是73天，亏损头寸的是14天；
盈利交易的笔数占比仅42%，在明知道大多数交易最终都会亏损的情况下，还要无条件地接受所有新出现的交易信号，确实考验人。
商品整体还是与股市有正相关，螺纹钢俗称小股指，因此做空是股市贝塔的分散器。
在分散化的趋势跟踪策略中，极端的成功后面往往是反复的震荡。
成功的关键：
坚持到底，耐心与毅力，可能一年都不挣钱，要熬下去；
人工干预，不严格执行交易策略，依据短期的表现调整长期的策略；
改进的：
降低波动率、及与其他产品的相关性；
止损点参数：1.5、3和6
多回溯期
交易价差品种
最有效的方法：添加逆势交易的元素，在极端的暴涨或暴跌后，建立一个相反的头寸，将止损价格设置的非常接近，及时止盈；交易笔数多胜率。
要点：有些CTA基金，把逆势交易和趋势跟随策略的比例大概是各50%。
中长期的趋势跟踪 + 短期的反转策略
另一类交易方法是逆小势，顺大势。比如50日新高建立的头寸，被25日新低止损出局，但是新的信号也没有出现。这个时候在25日这个小级别周期上逆势操作，持有很短的时间后就主动清仓。
不足之处，停留在单一交易头寸上，而无法上升到整个组合管理的高度。不要盯盘。终日盯着组合价值的变化是非常不理性的行为，对实际交易没有益处，反而会加深内心的焦虑。
