费雪投资理念综述
摘自雪球大V：诺诺的富爸爸
我的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普费雪。——沃伦.巴菲特
格雷厄姆的投资策略是静态的，他以企业过往的业绩为基础计算价值，并强调在一个具有安全边际的价格上购买股票。他认为企业的成长并不可靠，而且也无法预测，首先，没有人能够预测未来，猜对猜错完全看命，猴子扔飞镖尚且还有扔中靶心的时候，即使你某一次预测对了，也赚到了钱，但你千万不要认为自己就能比猴子聪明多少；其次，即便有一些公司的前景非常广阔，但这种预期早已反映在了价格之上，持续高成长的公司不是说没有，而是说概率太低，绝大多数的高成长神话到头来都变成了镜花水月。
格雷厄姆老师要求我们只需要做好基础题就可以了，只要做好基础题，211应该不成问题。但总会有人考上985，同样的，在资本市场上，持续高成长的企业也的确存在，只要你选对一道高分题，获得的回报往往以十倍、几十倍甚至是上百倍计，它的魅力着实让人无法抗拒。
菲利普.费雪就是一个这么一个十倍股猎手，他是成长股投资理念的开创者，崇尚精选股票，集中持仓，并长期持有，他以独特的视角选出了摩托罗拉，德州仪器，陶氏化学等历史大牛股。可以毫不夸张的说，如果没有费雪，巴菲特可能会是一个优秀的投资者，但绝不可能取得如此卓越的成就。
有人觉得格雷厄姆的价值和费雪的成长是对立的，但事实上并非如此。我们还是拿考学来举例，格雷厄姆老师开的是必修课，是所有学生都必须要掌握的，只有修完必修课，你才有资格考大学，也只有学好必修课，你才可以考上211；而费雪老师给我们开的是选修课，是给那些有余力冲刺985的尖子生准备的。无论如何我们都要记住：股市和考试相似的地方在于，我们必须先要学好必修课，做好基础题，才能有余力继续学习选修课，做好高分题，如果你上来就学选修课，主攻高分题，到头来你可能连毕业都困难，更别提什么211、985了。
费雪生于1907年的美国旧金山，比格雷厄姆小13岁。他有一个炒股的祖母，耳濡目染的，在他上小学的时候就对股票产生了浓厚的兴趣，他形容那是一个“全新的世界”。他说，选择一家对的企业，去分享它的利润，除了“这种游戏”，已经没有任何事情能让他如此着迷了。看来费大师还真的是用自己的生命在炒股啊！
在费雪上中学的时候，美国人刚靠军火生意在一战里大发战争财，全国人民都在享受战争带来的柯立芝繁荣，股市空前火爆，所有人都在买卖股票，而费雪也在这个时候赚到了钱。他的父亲在当时是并不赞成他炒股的，觉得这就是赌博！但年轻的费雪反驳道，赌博只是为了碰运气而去碰运气，而他却是在投资。 话虽然说的理直气壮，但毕竟年轻，这个时候的费雪还没有形成成熟的投资体系，能够赚到钱还真的就是因为碰到了运气。
虽然热衷炒股，但也没耽误学业，费雪20岁的时候去了斯坦福大学的商学院学习。在大学期间，由于他有一辆汽车，因此有幸成为了他的导师艾美特教授的司机，而任务就是每周开车送教授去考察当地的大公司，他们会参观工厂，和企业管理层交流。回学校之后，艾美特教授还会组织同学们讨论学习，这么看来这个艾美特教授开的课应该是企业管理之类的。费雪投资理念的萌芽也在这个时期慢慢形成了。这种实地考察的经历让他学到了很多关于公司运营的知识，而且他还悟出了一项绝技—闲聊投资法，用时髦话说就是做做“企业调研”。在现在看来，随便一个散户买了一支股票，都懂得要去股东大会看看，或者去超市里了解一下销售情况，跟销售员闲扯几句，或者看看货架上的生产日期，但在费雪那个年代，很少有人能够意识到它的重要性，更别说把“企业调研”上升到了投资方法论的高度了；有一次费雪和教授考察完毕，费雪心里生出这么一种感觉，他觉得刚刚考察的那家公司有可能会发展成一家非常非常强大的公司，比洛杉矶地区的其它任何企业都要强，而教授也有这种感觉，虽然在当时还没有“成长型公司”这种说法，但这种理念已经在费雪的头脑中悄然形成了；在开车时候，费雪经常会和教授闲着没事瞎聊，有一次他们就聊到，要想做大做强一家公司，光有优秀的研发和生产是远远不够的，他们还必须能够洞悉客户的需求，并且要善于把自己的产品卖出去，也就是说，他们还必须要有强大的市场和销售能力，这一观点后来也发展成为了费雪大师的15条选股原则的其中一条原则。
在大一学年快结束的时候，费雪从学校获得了一个实习机会，那就是去旧金山独立银行做一名证券分析师，虽说是一次实习，但后来费雪再也没有重返学校，从此便开始了他那一生波澜壮阔的投资生涯，而那一年正是1928年。看过我的文章的朋友也都知道，就是这之后的第二年，美国繁荣的脚步戛然而止，随之而来的是美国历史上前所未有的一次金融危机—1929年大危机。美国经济随之陷入了长达数年的萧条。也正是在那个时期，李佛摩尔靠做空股市攫取了全美国1/3的财富，而格雷厄姆却差点输掉了裤子，后来靠朋友的帮助才得以东山再起，从这里我们也可以看出格雷厄姆的投资体系之所以选择保守的原因了。
进入旧金山银行后，费雪有一次研究收音机行业，在当时，收音机行业属于地地道道的科技股，其地位类似于我们现在的新能源行业或者是芯片行业，颇受市场的追捧，费雪的很多主管上司也购买了此类公司的股票。费雪运用闲聊投资法，选择了行业中的三家龙头企业，并实地到访了这三家公司在当地的一些零售商，最后调研的结果是：第一家公司生产效率很高，利润率也很高；第二家公司也还不错，能够继续维持当前的市场份额；而最后一家公司市场份额却在急剧下滑，随时都有可能陷入经营困境。后来的结果也印证了他的结论，第三家公司在整个大牛市里毫无起色，甚至是一跌再跌，而第一家公司却成为了大牛股。这次的经历让费雪实实在在的见识到了闲聊的威力，他总结说道，光在家里搞研究是远远不够的，你必须要走出来，和那些熟悉公司的人们聊一聊，聊着聊着你就有可能聊出机会来。
29年大危机前夕，费雪就已经嗅到了危险的味道，他还向自己的主管递交了一份题为《股市大崩盘即将到来》的研究报告，以警示身边的投资者。然而费雪自己却看空做多，他投了几千美元，买了三支股票，从财报来看公司都很不错，市盈率又低，他天真的觉得即使市场崩盘了，我的股票也不可能跌。但现实却是啪啪打脸，大危机如期而至，费雪亏掉了90%的本金，基本相当于亏完了。于是费雪又总结了三点教训：
1、不要觉得市盈率低就很安全，事实的真相往往就是便宜没好货；
2、一定要注重市场调研，虽然这三家公司都在当地，但他从来没去调研过；
3、无论你的看法有多么的正确，如果你不照做，那么屁用没有。意思就是你在这个市场上要相信自己的判断，别看着挺好就买一点点，看情况不对了还要往里冲，要做到知行合一。
不过我想费雪是幸运的，他刚刚参加工作就遇到了金融危机，那时候的他本金还不多，即便是赔光了也顶多就是心里难受一阵子，但这对他的生活并不会造成太大的影响，而他在错误中学到的东西却成为了他一生中最宝贵的财富。从一这点看来，入市要趁早，尽早的建立起自己稳定的投资体系来，不要等到拖家带口了才想到来股市玩玩，随便一个大熊市就可能让你倾家荡产，变成生命所无法承受之重。
虽然在大危机中损失惨重，但费雪的确在初入华尔街就展现出了对于股票的天赋，他善于从实践中去思考，并迅速成长为了一名优秀的投资家。1932年，他也开起了自己的投资管理公司。但创业之初是非常艰难的，后来费雪在书中回忆起这段岁月时说，他的办公室是租的，小到只能够放下一张桌子和一张椅子，而且没有窗户，他的电话和秘书是好心的房东免费送的，即便如此节俭，他每个月赚的还没报童多。1932年的美国经济和道琼斯指数一起跌入了谷底，很多目标客户由于无事可做，竟欣然接受了他的上门推销行为，因为可以打发一下无聊的时光。但人生和股市都是如此，跌无可跌之时，便是峰回路转之日，在接下来的几年里，美国经济正在新任传奇总统罗斯福的带领下逐渐走出了泥潭，费雪的事业也开始风生水起，蒸蒸日上，并积累了一定量的忠实客户。费雪可谓抄到了历史的大底。
19世纪40年代初，珍珠港事件后，美国被迫卷二战，费雪也不得不应征入伍，成为了一名地勤兵，由于远离华尔街，他得以在闲暇之余换一种心境去思考投资，他对自己的以往投资进行了系统化的归纳总结，也正是在这个时候，费雪独步华尔街的绝技“选择股票的15点原则”初步形成了。
三年后，费雪退伍了，他继续经营着自己的投资公司，但此时的费雪已经不再是曾经的那个费雪，他就像掉进悬崖的张无忌，练成了九阳神功，然后重出江湖。为了避免由于客户过多对他的决策和心形会造成影响，费雪一上来就精简了客户，只留下了几个投资理念相近的大客户。随后的事实也证明了费雪投资15原则的正确性，费雪说遵循这15条原则使得他的业绩有了显著的增长，而且他还说，这15条投资原则不仅在牛市中管用，即便是在熊市或者震荡市中，也能获得不亚于牛市的利润。这就太厉害了，简直是一把神挡杀神佛挡杀佛的屠龙刀啊！
费雪最经典的投资是他于1977年开始重仓摩托罗拉，此时的美国股市已经整整熊了10年，1979年，美国商业周刊发表了著名的封面文章《股市已死》，然而戏剧性的一幕出现了，1980年美国牛市启动，这一涨就是20年。看来费雪又恰好抄了一个历史大底。截止1999年费雪退休，他重仓持有摩托罗拉长达22年之久，获得了20倍的收益。费雪曾说买股票就像娶媳妇，你得和他一块过，实在过不下去了才能考虑分手，而我们的费大师也用自己的言传身教.完美的诠释了这句话的涵义。
先来看一下费雪的15个选股原则：
原则1：公司的产品在至少未来的几年内是否有大幅成长的可能性？
费雪说公司分为两种，一种是“因为幸运所以优秀”的公司，另一种是“因为优秀所以幸运”的公司，费雪更加第二种公司，因为站在风口上猪也能飞起来，然而风停了，摔死的也都是猪。所以，“因为优秀所以幸运”的公司更加具有成长潜力。
那么在哪些情况下，公司在未来几年内具有大幅成长的可能性呢？比如公司当前的业务市场很大，产品正在呈现供不应求的局面；比如公司刚刚推出了新产品，市场反应很好；公司已经掌握了新的技术变革，又或者公司的产品正在涨价，等等。费雪在这里还强调了管理层的重要性，一家公司是否能够变得优秀，主要取决于他的管理层是否具有杰出的才能，从而有能力在风起的时候正好站在风口上。
原则2：为了应对公司可能遇到的天花板，管理层有没有在努力寻找新的增长点，而不是安于现状？
费雪说公司的业务也许很好，也赚了很多钱，但是他的业务不可能一直好下去，总会遇到天花板。因此，我们要留意这家公司管理层有没有这种意识和决心，不断的去寻找新的业务增长点，而不是满足于自己的一某三分地，否则，这家公司即使当前再好，也迟早会被趋势所淘汰。
总的来说，原则2的是要求公司的管理层要有上进心，要敢于折腾。不过要注意是，折腾的前提是.你先得有一个很赚钱的业务.来确保你不会把自己折腾死，否则那就是扑腾，是不值得投资的。
聊到这里我不禁想到三位很能折腾的人——乔布斯、董明珠和贾跃亭。折腾的最好的肯定要数乔布斯，他二度归山，一上来就大刀阔斧的进行改革，砍掉了苹果公司的大部分业务，只留下了专业笔记本、专业台式机、个人笔记本、个人台式机四条最具有竞争力的产品线，从而使苹果公司扔掉负重，扭转颓势，在电脑业务上大获成功。但乔布斯并没有满足于此，又开始折腾iPod、iPhone、iPad，每个折腾出来的东西都成了爆品，甚至帮助人类一脚踹开了互联网世界的大门，成就一世英名；而折腾的差一点的要算董明珠，为了帮助格力电器找到新的增长点，董大姐开始尝试做汽车、做手机、做芯片，现在又搞起了直播。虽然最后都难言成功，但背靠格力空调这个稳定的现金流业务，董大姐有这个资本去折腾，他这种屡败屡战的企业家精神还是非常值得肯定的；而折腾的最差的就要数下周回国的贾跃亭了，他的梦想倒是不少有，牛逼也吹的漂亮，但公司的业务还亏损着呢，就去做手机、做电视、做汽车、做全生态链，最后啥都没做成，折腾来折腾去，把公司也给折腾黄了，自己也落得个身败名裂，信誉扫地，成为了国民老赖。
原则3：公司的研发和创新能力如何？
费雪强调，在财务报表中，有些公司看似研发费用很高，但这些花出去的钱具体带来了多少效益却并不好说。考察一家公司的研发和创新能力应着重考察他的研发是否能够以市场需求为导向，他的研发成果是否能够带来好的销售结果等等。总结来说，原则3看似是研发部门的事情，实际上却是一家公司综合实力的体现。首先它能够反映出管理层是否具有优秀的管理和协调能力；其次，能够反映出这家公司的市场调研部门是否能够准确的把握市场需求；第三，能够反映出这家公司将研发成果转化为销售的能力；最后，才是这家公司研发团队的整体实力。
原则4：公司是否有高效的销售团队？
费雪建议投资者应着重考察公司销售的三个要素：广告、销售渠道和销售人员。他强调，任何伟大的公司无不具有高效的销售团队，他们都会花费大量的时间和费用来定期培训自己的销售人员，以提高公司整体的销售水平。如果公司的销售团队不强，那么其不可能有长期的高利润。
原则5：这家公司是否具有较高的利润率？
这一条比较简单，我们可以直接看公司的毛利率和净利率这两个指标，然后把它和同行业的其他公司做比较。我们不但要看这家公司短期的利润率，还应该跨越周期的来考察这家公司的长期利润率是否能够保持稳定。
费雪强调，除非公司让出利润是为了抢占市场或者致力于推出新的产品，以期在未来能够获得高利润，否则我们不应该去关注那些利润率低下的公司。美团点评于2010年成立，直到2019年才开始扭亏为盈，为的就是不断的抢占市场。而如今，它已经成为了中国外卖和团购行业的绝对霸主，在2020年上半年的新冠肺炎疫情中，由于没有人敢到店就餐，实体餐厅已经成为了美团案板上的鱼肉，任其宰割，没有了任何话语权。而此时美团平台的提价也变成了水到渠成的事情。
实际上，一般来说，在同一行业中一家公司的高利润率往往预示着这家公司具有很强的竞争力。即使在不同行业，如果一个行业的前几名都具有较高的利润率，那么往往意味着这个行业具有较好的竞争格局，并没有陷入价格战的泥潭，因此这个行业的龙头往往能够成为大牛股，比如高端白酒行业。而低利润率往往预示着这家公司已经步履维艰，活的比较累，它的行业竞争格局已经混乱，而且他很容易受到经济周期和上下游产业链的影响，抗风险能力很差。所以，在高利率中寻找好公司绝对是一个明智的选择。
原则6：这家公司会不会经常有创意性的措施，来升级产品、或者优化企业流程，以维持或提高利润率？
费雪说对于一家公司来说，原材料的价格和员工的工资等成本费用，长期来看是不断增长的，如果公司原地不动，那么迟早会被趋势所淘汰。一般来说，仅仅靠涨价来维持利润率并不是最优的解决方案，因为产品价格还是会受到需求的制约。因此，费雪说我们应该观察这家公司有没有这么一种特质，什么特质呢？它有没有那种可以依靠推出更好的产品、或者采用损耗更小的业务流程来维持利润率的习惯。费雪说，如果他以前经常这么做，那么他以后也非常有可能这么做，优秀是一种习惯，难道不是吗？
原则7：这家公司有没有和谐劳资和人事关系？
原则8：这家公司的高管之间关系和谐吗？
原则9：公司管理梯队是否合理高效？
这家公司的下级有没有被充分授权而不是上级管理者的一言堂，有没有重视各级管理层的储备和培养，上级是否乐于倾听下级人员的建言献策。
原则10：公司有没有能力根据会计数字来进行有效的成本分析和财务控制。
举个例子大家就能明白费雪这一段要表达的意思了。早期的麦当劳提供各式各样的快餐产品，但后来他们的管理层通过财务报表发现，所有的产品中只有汉堡卖得最好，利润率也最高。于是麦当劳的管理层果断砍掉了其它产品，只以汉堡为中心打造自己的快餐帝国，才成就了如今那个开遍全球的麦当劳。费雪在这里也表达了同样的观点，公司管理层应擅于通过财务数据来进行成本分析和财务控制，很多时候不是你不够努力，而是因为方向不对。
原则11：这家公司相对于其竞争者有没有独到的竞争优势？这种优势是否稳固？对公司的帮助有多大？能够维持多久？这可能就是巴菲特所说的护城河吧。
原则12：这家公司是否眼光长远，而不是拘泥于为了追求短期利润而损害长期利益。
比如京东直到2019年才开始扭亏为盈，这之前所有的年份都是亏损的，其原因就是刘强东为了长远发展，宁愿牺牲掉公司短期的账面利润，也要去打造一套属于京东所独有的物流和仓储体系。这种压力是常人难以承受的，时间久了很容易让资本丧失信心。而东哥的这种长远的格局和坚韧的魄力也终于在近两年获得了股票市场的认可。
原则13：公司的融资行为是否合理恰当，能否最大限度的考虑所有投资者的利益。
公司的融资行为可以体现出它的管理层对待中小投资者的态度，尤其是增发股票的这种融资行为。如果公司增发股票的确对其发展具有战略意义，并且也引入了相当有分量的战略投资者，作为中小投资者是十分乐见其成的。但是有些公司的融资行为是很不负责任的，在公告中写上几句空洞无物而又冠冕堂皇的桃花，然后就习惯性的增发股票，这种行为理应受到广大投资者的鄙视。而结果也往往是新的募集资金在未来几年并没有带来相应的利润回报，因此我们有理由怀疑公司管理层的能力甚至人品有问题。人品不行的公司是绝对不能投的，具有一票否决权。
原则14：在公司面临困难时，管理层的态度是怎样的？是否愿意和持股人积极沟通？
原则15：管理层是否诚信正直？
纵观这15条原则，我们不难发现费雪大师几乎在每一条原则中都对管理层提出了要求。管理层的人品是否可靠？是否能够照顾中小投资者的利益？他们的管理能力、经营能力是否优秀？是否能够促进公司员工的和谐相处？是否能够知人善用并充分授权？是否具有坚韧的性格，远见的卓识和杀伐决断的魄力等等？
总结来说，费雪的投资15原则可以概括为以下三个方面：
人和。这主要说的管理层或者创始人，人对了，其它的事情也就都对了。
地利：说的是你的产品、你的研发、你的销售在整个行业中的地位如何，是否具有竞争优势。
天时：这家公司是不是很有潜力，他的业务是否是顺应趋势。
具体如何去做费雪也一直在给我们强调，那就是，闲聊投资法。带着你的问题去找他的供应商聊，找他的经销商聊，找他的用户聊，找他的竞争对手聊，找他的雇员和前雇员聊，甚至是找他的高管和老板聊。费雪说，如果你问问题的方法得当，聊着聊着你就能聊出惊喜来，你不要指望在家里分析一堆财务数字就能够找到好的公司，你需要的是不断的实地调研，只要功夫够了，聊得多了，你就能拼出一张整个公司全貌的地图来的。
1、选低估还是选成长
费雪在应当选择低估值股票还是应当选择成长型股票这个问题上亮明了自己的观点，那就是要选择成长。他说市场上的很多股票从当前的账面数字来看的确是低估了，但这里面往往是个坑，好的东西大家都是能够看得到的，一家公司的股票之所以低估很可能是因为它在经营上遇到了困难，甚至已经开始走向衰退的道路，而这种情况是无法从财报中看出来的，因此当前的低估并不是真正的低估，而是在未来绝对的高估。而那些欣欣向荣成长型公司的股票即便是在当前来看的确是有些高估的，但是在未来几年内，它的不断成长可以有效的化解高估值，以之后的视角来看你现在所花费的成本仍然是低估的。
正是这套以发展的视角来衡量企业高估还是低估的投资哲学在后来深深影响了芒格和巴菲特，这使得他们意识到了从格雷厄姆那里学来的静态估值法的短板，并将费雪的投资哲学融入到了自己的价值投资理论体系中。
然后，费雪将成长型公司分成了两类。第一类是那些刚刚成立但成长迅速的小公司。费雪说这类高速成长的小公司往往能够给投资者带来巨额的回报，但选错的概率比较大，这类公司不具有较强的抵抗风险的能力，一旦出错就很可能意味着血本无归；另一类是那些知名的、在经营上已经比较成熟的，但仍然具有一定的成长空间大公司，这类似于我们所说的蓝筹和白马的中和体，虽然他们没有那么快的成长性，但好在业务和现金流稳定，抗风险的能力也很强。
费雪建议一般投资者应该将自己大部分的资金投资于业务稳定的大公司，然后将剩下的小部分资金投资于那些快速成长的小公司。而且最好的状态是：投资于稳健型公司的预期收益能够恰好覆盖掉投资于小公司可能带来的损失。
2、如何买股票
既然我们已经知道了应该买什么，那么我们应该怎样买呢？费雪首先驳斥了那些靠预测经济趋势买股票的行为，他说如果你查阅过往每一年的经济学年鉴，就会发现那些经济学家的预测就跟猴子扔飞镖的水平差不多。他说预测经济的人就跟那些中世纪时期讨论“针尖上能够站多少个天使”的神棍们一样，如果这些神棍能稍微有空干点正事，当时的人们也不至于经历那么多苦难。
费雪说正确的买入姿势应该是，只要你发现了好公司，就应当立即买入，但这应该只是你的头寸，而不是将所有的资金都押注进去。在接下来的几年内，你应当耐心等待不断加仓的好时机，加仓的好时机又有哪些呢？那就是当这家公司遇到了暂时性的困难而股价下挫的时候，但是这些困难迟早都会过去，公司的基本面也并未改变。比如经济危机、大熊市，又或者是这家公司在前进过程中遇到了一些绊脚石的时候。尤其是在熊市中，整个市场都是下跌的，好公司的股票也同样会受到市场情绪的波及而下挫，这个时候的买入机会是我们这些普通投资者最容易把握的了。那么假如你选中的股票买入后就迎来了金融危机该怎么办呢？费雪也说了，方法很简单，那就是.“我忍”！好的公司迟早还会再创新高的。
3、如何卖股票。费雪说的也很明白，那就是永远不要卖出你的股票，除非是这家公司的基本面已经变坏了，又或者你找到了比这家公司的基本面好上好几倍的公司了，你才可以卖出。是的，巴菲特也曾告诫我们，我们应该关注比赛本身，而不是总盯着球场上的那个记分牌。股票的价格不应该成为我们做出决策的标准，唯一的标准应该是公司本身的质地。
4、关于股息。费雪说不需要过分关注股息率，因为只要公司的管理层足够优秀，不分红才是最好的选择，如果你选出的公司是一家好公司，那么利润在他们手里才能更加高效的赚到更多的利润。但如果把利润以分红的形式发放给大家，其一是政府要收你的红利税，其二是你还得拿着钱去寻找一家更优秀的标的。你也不敢保证这笔钱在你手上会比在那些有能力有经验有资源优势的管理层手上更有效率。
在一次极为难得的新闻访谈中，费雪说在他长达70年的投资生涯中，自己只买过50到60支股票，而他的重仓股只有14支，他的每个时期持仓通常都不会超过5支。他说他不屑于成为那种“小赢”的投资者，什么是“小赢”的投资者呢，就是那些赚十几个点或者几十个点就跑的那些人，他专注于的是那些大赢的机会，也就是像投资摩托罗拉这种获得十几倍甚至几十倍的股票。
可以说啊，费雪对巴菲特和芒格的影响绝对不亚于格雷厄姆，这种做足功课，精选股票，并长期抱牢的观念正是巴菲特和芒格最最重要的投资理念，没有之一。巴菲特和芒格一开始跟随格雷厄姆学习如何计算股票的价值，如何利用市场先生去买股票。然后跟随费雪学习如何选择好股票，如何坚定的持有股票。然后他们又自己独创了买股票买到控股，然后使用控股公司的自由现金流来不断的买入新的股票这套“鸡生蛋蛋生鸡”的玩法来不断做大自己的资本帝国，最终成为了投资界最富有和最有影响力两位泰山北斗，同样的没有之一。
总的来说，如果说格雷厄姆给了我们一套如何保证不亏钱的方法，那么费雪则是给了我们一套赚大钱的方法，他的投资理念相当清晰：那就是，找到一家在15个方面都非常优秀的公司，然后义无反顾的抱住它，直到它不再优秀。
