银行股每隔若干年，就会有一次突破箱体的大涨

在经典的金融理论中，股票价格总是被假设为随机漫步。如果我们观察一些银行股的长期走势，比如月K线，很容易发现它们明显不是随机漫步，而是具有一定规律的。我们这里给出了申万银行指数图，如下图所示，它的价格非常具有代表性。

申万银行指数

第一，银行股的走势是比较温和的。A股市场的许多股票都经历过大幅震荡，最终表现为巨大的V形或者倒V形图形。

第二，银行股的价格往往会在一个狭窄的箱体里震荡很多年。所谓箱体震荡，就是向上有顶，向下有底。这显然跟我们前面说的随机漫步的特征是有所冲突的，在笔者看来，应该是有许多投资者把银行股当成一种固定收益产品，反复持续地高抛低吸。只要这样做的人足够多，它就会形成一种惯性。迁延日久，这种心理预期固化下来，也就更加强化了箱体震荡的特征。

第三，银行股每隔若干年，就会有一次突破箱体的大涨。这种突破一旦实现，就会以猛烈的态势迅速发展，在一段时间内直线拉升，一步到位。箱体突破之后就是加速上涨，这其实是技术分析的基础定理之一，当然不能用随机漫步来解释了。

转换成通俗易懂的语言来讲，那就是有新的玩家进入市场，打破了原有的均衡状态。新晋资金把“高抛”的那些存量卖单收掉之后，向上的阻力就很稀薄了。而那些老玩家发现自己“卖飞”了之后，往往还会回头来追高，于是就形成了加速上涨的局面。

逻辑往往是对称的。仅从理论上看，箱体当然也存在向下突破，形成加速下跌的可能性。但是在可预见的将来，笔者不认为这种事情会发生在中国的银行股上