投机交易市场中的沉没成本

　　内容：★★★★★ 　　翻译：★★☆☆☆ 　　排印：★★★☆☆ 　　装帧：★★★☆☆

　　经济学不会像移动平均线一样，在我们的投机交易行为中发挥直接作用，它更像一个作战指挥中心。微观经济学的基本原理为我们的投机交易行为提供方法论上的指导，宏观经济学的基本原理为我们的投机交易行为提供更大的背景。

　　沉没成本，已经发生，且不可收回的支出，如金钱、时间、精力等。诚如定义所言，沉没成本不可回收，并且对我们今后的决策没有任何意义。比如花50元买了一张电影票，开演后，发现很糟糕，要不要继续看下去呢？有些人认为，票钱已经花了，如果不看，会很亏；有些人则认为，与其在这里忍受煎熬，不如回家去读书。谁的决策更理性一些呢，显然是后者，不管选择看，还是不看，已经花出的50元不能再收回，是沉没成本，在对未来（晚上剩下的时间）进行决策时，不应成为决策因素的一部分。

　　在投机交易市场中，很少有人在进行卖出决策时，不考虑买入价的，但实际上，买入价和这一时刻的差价（不管是正，还是负），是沉没成本，不应成为我们对未来价格走势进行判断的因素。

　　斯密股份现在的价格是25元； 　　李嘉图的买入价格是27元； 　　费雪的买入价格是10元。

　　这时，大盘突然出现一个不利信号，是短暂下调，还是就此反转，尚不清楚，但下跌几乎已成定局。李嘉图和费雪是否应该卖出自己手中的持股呢？

　　费雪认为，自己每股已经获利15元，如果真的下跌，损失的也是利润，因此他决定继续持有；李嘉图认为，虽然建仓时看好后市，但目前的情况明显不利于未来的走势，继续持有将会产生损失，他决定卖出。

　　不管后市走势如何，李嘉图的思路显然更理性，虽然他在卖出时已经处于亏损状态，但那是沉没成本，价格今后的涨跌都不会受此影响。费雪虽然处于获利状态，但那些利润只不过是正的沉没成本，同样不会影响价格今后的走势。

　　因此，在投机交易市场进行卖出决策时，不管是获利了结，还是止损退出，都要忘掉自己的买入价格，着眼于未来走势。基本面分析者也要忘记自己研究某支股票所付出的时间和辛劳，它们同样是沉没成本。

　　曼昆的《经济学原理》，着重于经济学基本知识的教学；这本书正如它的名字一样，着重于经济学思维方式的阐述，每一章后面的习题，多是没有标准答案，以讨论为主的问题，开放读者的头脑。

　　翻译做的不是太好，似乎有赶工的嫌疑。很多句子读一遍，不明白什么意思，还有些句子，需要停下来断句才能理解。细节方面即使属于译者的疏忽，但是还有编辑呢？

　　例：One hand...on the other hand...（一方面……另一方面……）

　　本书翻译为：“一手……另一手……”这些常识性的错误，即使是不懂英文的校对也可以通过语境察觉出不妥。翻译是本书中文版的一个缺憾，希望在下一个版本中能有所改进。另外，有一些较为关键的错别字，影响对句子的理解。出版社应该附上一份错误反馈表，这样每一版都会更正很多错误，像这样的经典图书，会有很多读者提供反馈的。

　　虽然如此，这本书仍不失为一本值得一读的好书。