中国企业有护城河吗？

价值投资理论和技术分析理论是投资界两大主流派系，前者重点评估企业内部价值，而后者重在建立趋势模型，两个派系中都有非常成功的代表人物，也不能简单说孰优孰劣吧。
《寻找投资护城河》自诩为第一本详解巴菲特‘护城河’理论的书，基于价值投资理论，重点分析哪些指标可以用来衡量企业是否拥有投资护城河，哪些只是暂时的利好信息，如何寻找具有经济护城河的企业，最终目的就是帮助投资者寻找能持续多年实现超额收益的企业。

书中强调，经济护城河是企业能保持常年竞争优势的结构性特征，是其竞争对手难以复制的品质，所以，作者认为，巨大的市场份额、优质的产品、卓越的管理者都无法带来可持续的竞争优势，不是可信赖的护城河标志，无形资产、客户转换成本、网络效应、成本优势、规模优势才是真正的护城河，是在进行投资选择时真正需要关注的因素，同时选择可口可乐、eBay、西南航空等公司分析其竞争优势以此说明为何要选择这些公司进行投资。
第11章通过五个案例说明如何找出具有护城河的企业，是理论的实际应用，分析数据主要参考企业所提供的财务报表数据。

我家在股市中操作很少，倾向于价值投资几乎不操作短线，但战绩一直不佳，除了07年大牛市赚了一些，多数时候是处于亏损状态，因为三聚氰胺事件影响，购买的光明乳业更是巨额亏损。相对而言，各财经频道股评似乎更倾向于做趋势分析，不是特别亲睐价值投资理论，可能也跟中国股市实际情况有关，因为审计监管等原因，中国企业财务数据造假严重，上市公司披露的财务报表并不可信，同时，股市受政策因素影响太严重，偶尔的一条消息可能对整个行业来说就是一个重磅炸弹，典型的像银行业和房地产业，都是对政策非常敏感的。对于我这样的小股民，实际操作过程中，其实并没有特别专业的分析或非常理智的判断，部分真是依赖直觉，或者是选择自己相对熟悉的一些行业和公司进行投资，目前还没达到专业水平，也没实现保值目标。

个人感觉，读完本书并没能实质性地帮到我，至少在读完之后，我没能锁定明确的投资目标，当然可能也跟自己的能力有关，但他所提供的理论指标在选择股票时还是有价值的参考。对价值投资感兴趣的，其实更应该去读读《证券分析》，相对而言更全面和经典，张化桥《一个证券分析师的幡然醒悟》也不错，更接近中国市场。


PS. 貌似是第一个书评，勉强给推荐吧，其实感觉应该在7分左右。