预期差

    据说申万宏源行业研究员培训的时候老师言必称预期差，可见这是个很重要的东西。读完《投资者的未来》后，我终于理解了它为什么这么重要，因为决定股价变化的就是它呀！

    这本书最为强调的一个概念就是增长率陷阱——新兴行业里的公司股票不一定值得投资，因为现在往往估值太高，尽管它们业绩增长很快，但这种增长早已经反映在估值里，一旦增速放缓，股价必然雪崩。所以预期差很重要，只有那些给人惊喜的股票才会得到奖励，而那些给人惊吓的股票会被投资人打入冷宫。

    这个市场有这么多的投资专家，公募基金养了一大批研究员，券商也有一大批研究员，私募基金更是藏龙卧虎之地，这些人大都出身名校，思维敏捷阅读量惊人。普通散户怎么才能跟这些人斗？只能小心翼翼地避开无数的陷阱和地雷，去寻找那些高红利，现在又不被人看好的股票。这本书里总结出来美国股市在过去的百年里，收益率最高的股票所处的行业是卫生保健、日常消费品和能源。跟你想象的不一样，没有计算机，没有通信，也没有消费电子。为什么？预期差是关键，这些高科技行业的股票自打上市开始就受到热捧，估值高得惊人，让那些创业者和公司高管挣饱了钱，可是，接下这些股票的散户们呢？

    《投资最重要的事》里面提到第二层次思维，面对被炒得飞上天的热点股票时，我们应该多想想，市场给了它们多高的预期，这些预期是否会实现，如果实现不了会给我们的投资组合带来多大的伤害。三思而后行，方能更久的在市场生存。