趋势交易还是逆向操作？

1 趋势交易还是逆向操作？

某机构数据，从1987年到1996年的9年时间里，逆向操作者有6年的业绩优于趋势跟踪者。平均下来，逆向操作者收益26%，而趋势跟踪者的收益率15%。两者明显的绩效差异集中在1993年以前的年份。

2. 赌博是投机的老师

赌博和投机最大的区别在于，赌博的风险是由于“赌场”创造出来，目的是为了娱乐。

某作者熟悉的赌徒，临死前，不忘掷硬币来决定谁出钱办葬礼，看到结果之后才咽下最后一口气。

大凡在赌场玩过的人都了解一种不寻常的现象，通常赌桌上没有任何人能赢钱离开。（不能这么说吧，应该是长远或者总体来看）

最后，转一个记录，尼德霍夫，也就是本书作者，1997亚洲金融危机损失惨重，基金遭到清盘。

1997年10月27日，星期一，美国股市暴跌554点，大约7%。标准普尔指数下跌64.67点，收报876.97点。这一天与1987年10月19日的“黑色星期一”相距几乎整整10年。7%的跌幅算不上市场崩溃，比“黑色星期一”差得远。但是对于尼德霍夫来说，这个星期一是致命的一击。到了星期三，他的基金惨遭清盘，投资者1亿多美元的资产损失一空。猜猜看谁是尼德霍夫的投资者？没错，信不信由你，33亿美元的圣迭戈公共雇员退休基金赫然在目。

以前看过一本书，大概理论是，很多牛X的基金经理，往往能连续多年（小于一轮金融危机的年份，个位数）给投资者赚得远超指数的回报，但是，往往一次黑天鹅事件，就会让投资者的回报完全吐出来，甚至损失掉本金，而这些年基金经理早已赚了不少管理费和分红（投资利润的百分比）。

所以，持续稳定的盈利实在是太难，全美投资公司几千家，绝大部分的投资记录都可以查阅，被蒙蔽的人太多，看清现实的人太少。