不确定性时间里的最优资源配置

读的是人大出版社2011年出的一个全文影印版。这书好像一读就是三四年，配着这些年的金融监管工作，也算对整个金融行业有了粗浅的认识，但如同内在的割裂，书本和工作即便在金融这一个话题上也好像有完全不一样的立场、观点和分析，相信也都是生活真实的样子。

作者认为金融学研究的原点是稀缺资源在时间中的合理配置，也将全书的很大篇幅都用于研究投资项目（包括金融资产）的价值评估，核心方法是净现值投资原则，重点是确定（预期）未来现金流，难点是确定资本成本，资本成本是考虑了风险（可描述的不确定性）因素后的贴现率，由此也将另一核心概念风险引入了净现值投资原则。

经济学中最习以为常又是最不可或缺的“华丽的转身”，便是构建联系微观和宏观的通道，实现看似个体选择同整体秩序与发展的统一。而本书将个人投资者与金融市场联系起来的方式，则是通过风险溢价的确定。Portfolio Theory告诉个人投资者（风险规避者）通过投资组合所能实现，给定资产未来现金流的各种可能以及市场预期收益率（市场价格的另一面）下所需承担的最低风险，Capital Asset Pricing Model则是将个人投资者关于收益率与风险的权衡放到充满套利者的市场环境里去，形成一个确定并施行风险溢价（这一关于风险与收益率的等价关系）的抽象金融市场，而在这个抽象市场里的风险溢价至少体现两个要素，一个是整体投资者的风险规避程度α，另一个是资产本身所无法通过投资组合消除的特有风险β。我们日常看到的各个现实金融市场中金融工具的价格，便是由无风险利率与风险溢价两部分组成。

但现实中的金融机构、金融工具与金融市场更为复杂，这本书的介绍还主要围绕定价理论。无论是在债券、普通股、还是金融期权与管理期权，其定价方法除了净现值投资原则，本书更多使用了基于Law of One Price的Replicating方法。

总的来说，本书算是金融学基础，能在心里播下些种子，沐浴风雨，期待成长。