股权制衡下合谋、激励与高管薪酬问题研究

《股权制衡下合谋、激励与高管薪酬问题研究》包括导论；相关文献回顾；大股东与高管合谋行为分析：基于中国的制度背景；股权制衡、合谋与高管薪酬关系：理论分析等。

《股权制衡下合谋、激励与高管薪酬问题研究》主要阐述了合谋行为广泛存在于社会经济生活中，它是一种普遍存在的现象。所谓合谋，是指在至少存在三方参与的博弈结构中，由于各博弈方的信息不对称，其中的两方或多方为了各自的私利而结成联盟，并给其他参与方带来损失的行为。早期的合谋理论研究主要关注于组织间合谋行为问题，如卡特尔垄断价格决定，行业政策的管制政策制定等。近年来，以拉丰和梯若尔等为代表的经济学家将合谋理论引入到组织内不同层级间博弈行为研究，并建立了组织内合谋理论一般分析框架，为公司治理中合谋行为研究提供了新的视角与工具。大股东掏空上市公司，损害中小股东利益的行为是近年来人们注意到的较严重的公司治理问题。人们发现，委托代理关系不仅存在于所有者与经营者之间，还存在于大股东与中小股东之间，而此两种代理关系交织并行存在是现代公司的重要特征，也是公司治理所需要解决的代理问题。控制权私人收益的存在是此种代理问题存在的根本，控制权私人收益的掠夺则是合谋存在的重要诱因。因此基于合谋的视角，我们认为，大股东掏空上市公司，侵害中小股东利益的行为并不是孤立的。大股东与高管之间将凭借各自的信息优势和控制权优势，为控制权私人收益获得而发生合谋行为。因此，大股东对上市公司的掏空程度与高管得益(薪酬)具有依存性。防范大股东与高管合谋行为，不仅应当从大股东行为治理入手，还同时应当从高管薪酬治理角度入手。