金融经济学原理

《金融经济学原理》内容简介：金融经济学通常被当成是微观经济理论的一个分支；往大了说，则是一般均衡理论的一个分支。在货币经济学和环境经济学的研究中，如果涉及时间和不确定性问题，金融经济学的分析方法也常常会被引入。《金融经济学原理》旨在为经济学、金融学专业的研究生介绍金融经济学的知识，侧重于揭示金融经济学与均衡理论之间的联系，对于纯粹属于金融学领域的主题（如衍生品定价）则涉及较少。学生们通常觉得这一联系很难理解和掌握，而《金融经济学原理》所确立的一个目标就是要确保这一联系在《金融经济学原理》的所有章节中都得到清晰、明了的体现。《金融经济学原理》把重心放在了两期模型上，因为绝大多数金融经济学的原理都可以在两期条件下展开。《金融经济学原理》分析论证之严密，与最优秀的微观经济学著作相比，也丝毫不显逊色。而且作者还提供了大量的讨论和例题，以帮助学生理解书中的概念...

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《金融经济学原理》内容简介：金融经济学通常被当成是微观经济理论的一个分支；往大了说，则是一般均衡理论的一个分支。在货币经济学和环境经济学的研究中，如果涉及时间和不确定性问题，金融经济学的分析方法也常常会被引入。《金融经济学原理》旨在为经济学、金融学专业的研究生介绍金融经济学的知识，侧重于揭示金融经济学与均衡理论之间的联系，对于纯粹属于金融学领域的主题（如衍生品定价）则涉及较少。学生们通常觉得这一联系很难理解和掌握，而《金融经济学原理》所确立的一个目标就是要确保这一联系在《金融经济学原理》的所有章节中都得到清晰、明了的体现。《金融经济学原理》把重心放在了两期模型上，因为绝大多数金融经济学的原理都可以在两期条件下展开。《金融经济学原理》分析论证之严密，与最优秀的微观经济学著作相比，也丝毫不显逊色。而且作者还提供了大量的讨论和例题，以帮助学生理解书中的概念和原理。

斯蒂芬·F·勒罗伊，美国加州大学圣塔芭芭拉分校的经济学教授。1991—1996年间，他在明尼苏达大学卡尔森管理学院任职为金融学教授。此前曾任教于芝加哥大学、加州大学伯克利分校和加利福尼亚技术研究所。

简·沃纳，美国明尼苏达大学经济学副教授。曾任教于伯恩大学和庞裴法布拉大学巴塞罗那分校。 勒罗伊教授和沃纳教授的研究成果已在众多著名的杂志上发表，其中包括International Economic Review，Econometrica，Journal of EconomicTheory等。

汪建雄，1982年11月生，2003年本科毕业于江西财经大学金融学院，2009年硕士毕业于江西财经大学金融学院，2010年9月入中央财经大学中国经济与管理研究院攻读博士学位。 感兴趣的研究方向：金融经济学、金融危机与银行风险管理、经济制度史。

何雪飞，1989年1月...

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斯蒂芬·F·勒罗伊，美国加州大学圣塔芭芭拉分校的经济学教授。1991—1996年间，他在明尼苏达大学卡尔森管理学院任职为金融学教授。此前曾任教于芝加哥大学、加州大学伯克利分校和加利福尼亚技术研究所。

简·沃纳，美国明尼苏达大学经济学副教授。曾任教于伯恩大学和庞裴法布拉大学巴塞罗那分校。 勒罗伊教授和沃纳教授的研究成果已在众多著名的杂志上发表，其中包括International Economic Review，Econometrica，Journal of EconomicTheory等。

汪建雄，1982年11月生，2003年本科毕业于江西财经大学金融学院，2009年硕士毕业于江西财经大学金融学院，2010年9月入中央财经大学中国经济与管理研究院攻读博士学位。 感兴趣的研究方向：金融经济学、金融危机与银行风险管理、经济制度史。

何雪飞，1989年1月生，2010年本科毕业于中央财经大学中国经济与管理研究院，2010年9月入中央财经大学中国经济与管理研究院攻读经济学硕士学位。 感兴趣的研究方向：金融经济学、计量经济学。

目 录

第1篇 均衡与套利
第1章 证券市场中的均衡 3
1.1 引言 3
1.2 证券市场 4
· · · · · · (更多)

目 录

第1篇 均衡与套利
第1章 证券市场中的均衡 3
1.1 引言 3
1.2 证券市场 4
1.3 个体 6
1.4 对消费和资产组合的选择 7
1.5 一阶条件 7
1.6 矩阵的左逆和右逆 9
1.7 一般均衡 10
1.8 均衡的存在性和唯一性 11
1.9 代表性个体模型 11
1.10 评注 12
第2章 线性定价 17
2.1 引言 17
2.2 一价法则 17
2.3 收益定价泛函 18
2.4 线性均衡定价 19
2.5 完备市场中的状态价格 20
2.6 对最优化问题的重述 21
2.7 评注 22
第3章 套利和正定价 25
3.1 引言 25
3.2 套利和强套利 25
3.3 图解表示 26
3.4 收益定价泛函的正性 29
3.5 正状态价格 30
3.6 套利和最优资产组合 30
3.7 正均衡定价 32
3.8 评注 33
第4章 资产组合约束 35
4.1 引言 35
4.2 卖空限制 35
4.3 卖空限制下的资产组合选择 37
4.4 一价法则 38
4.5 限制套利和未限制套利 39
4.6 图解表示 40
4.7 买卖价差 41
4.8 均衡中的买卖价差 42
4.9 评注 44
第2篇 估 值
第5章 估价 49
5.1 引言 49
5.2 金融学基本定理 50
5.3 依存权益的价值界 51
5.4 延拓 53
5.5 估价泛函的唯一性 55
5.6 评注 56
第6章 状态价格和风险中性概率 57
6.1 引言 57
6.2 状态价格 57
6.3 Farkas-Stiemke引理 59
6.4 图解表示 60
6.5 状态价格和价值界 60
6.6 无风险收益 61
6.7 风险中性概率 62
6.8 评注 63
第7章 组合约束下的估价 67
7.1 引言 67
7.2 卖空约束下的收益定价 67
7.3 卖空约束下的状态定价 69
7.4 图解表示 71
7.5 买卖价差 71
7.6 评注 74
第3篇 风 险
第8章 期望效用 79
8.1 引言 79
8.2 期望效用 79
8.3 冯·诺依曼－摩根斯坦期望效用 80
8.4 萨维奇期望效用 81
8.5 状态依存期望效用的公理化 81
8.6 期望效用的公理化 82
8.7 非期望效用 83
8.8 两期消费的期望效用 84
8.9 评注 85
第9章 风险厌恶 89
9.1 引言 89
9.2 风险厌恶和风险中性 90
9.3 风险厌恶和凹性 90
9.4 绝对风险厌恶的阿罗－普拉特度量 92
9.5 风险补偿 93
9.6 普拉特定理 94
9.7 递减、不变和递增的风险厌恶 96
9.8 相对风险厌恶 97
9.9 具有线性风险容忍度的效用函数 97
9.10 具有两期消费的风险厌恶 99
9.11 评注 100
第10章 风险 103
10.1 引言 103
10.2 更具风险 103
10.3 不相关、均值独立和独立 104
10.4 均值独立的性质 105
10.5 风险和风险厌恶 105
10.6 更具风险和方差 108
10.7 更具风险的特征刻画 109
10.8 评注 111
第4篇 最优资产组合
第11章 具有单个风险证券的最优资产组合 115
11.1 引言 115
11.2 资产组合选择和财富 115
11.3 仅有一个风险证券时的最优资产组合 116
11.4 风险溢价和最优资产组合 118
11.5 风险溢价较小时的最优资产组合 120
11.6 评注 121
第12章 最优资产组合的比较静态分析 123
12.1 引言 123
12.2 财富 123
12.3 期望回报 125
12.4 风险 127
12.5 具有两期消费的最优资产组合 127
12.6 评注 130
第13章 具有多个风险证券的最优资产组合 133
13.1 引言 133
13.2 最优资产组合 133
13.3 风险－回报权衡 134
13.4 公平定价下的最优资产组合 135
13.5 风险升水和最优资产组合 135
13.6 线性风险容忍度下的最优资产组合 138
13.7 具有两期消费的最优资产组合 140
13.8 评注 140
第5篇 均衡定价和配置
第14章 基于消费的证券定价 145
14.1 引言 145
14.2 均衡中的无风险回报 145
14.3 均衡中的期望回报 146
14.4 边际替代率的波动性 148
14.5 资本资产定价模型的第一步 149
14.6 评注 150
第15章 完备市场和风险的帕累托最优配置 151
15.1 引言 151
15.2 帕累托最优配置 151
15.3 完备市场下的帕累托最优均衡 153
15.4 完备市场和期权 154
15.5 期望效用下的帕累托最优配置 155
15.6 线性风险容忍度下的帕累托最优配置 157
15.7 评注 159
第16章 不完备证券市场中的最优化 161
16.1 引言 161
16.2 约束最优化 161
16.3 有效完备市场 162
16.4 有效完备市场中的均衡 163
16.5 无加总风险时的有效完备市场 165
16.6 具有期权的有效完备市场 166
16.7 具有线性风险容忍度的有效完备市场 166
16.8 多项基金扩张 169
16.9 资本资产定价模型的第二步 169
16.10 评注 170
第6篇 均值—方差分析
第17章 期望和定价核 175
17.1 引言 175
17.2 希尔伯特空间与内积 176
17.3 期望内积 176
17.4 正交向量 177
17.5 正交投影 177
17.6 希尔伯特空间中的图解方法 179
17.7 黎兹表示定理 180
17.8 黎兹核的构造 181
17.9 期望核 182
17.10 定价核 183
17.11 评注 185
第18章 均值方差前沿收益 187
18.1 引言 187
18.2 均值方差前沿收益 187
18.3 前沿回报 189
18.4 零协方差前沿回报 193
18.5 贝塔定价 194
18.6 均值方差有效回报 195
18.7 边际替代率的波动 195
18.8 评注 197
第19章 资本资产定价模型 199
19.1 引言 199
19.2 证券市场线 200
19.3 均值方差偏好 201
19.4 均值方差偏好下的均衡资产组合 203
19.5 二次效用 204
19.6 正态分布收益 205
19.7 评注 206
第20章 因子定价 209
20.1 引言 209
20.2 精确因子定价 209
20.3 精确因子定价、贝塔定价和资本资产定价模型 211
20.4 因子定价误差 212
20.5 因子结构 213
20.6 均值独立的因子结构 215
20.7 由期权构成的因子 217
20.8 评注 218
第7篇 多期证券市场
第21章 多期证券市场中的均衡 223
21.1 引言 223
21.2 不确定性和信息 223
21.3 多期证券市场 226
21.4 资产张成 227
21.5 个体 228
21.6 资产组合选择和一阶条件 228
21.7 一般均衡 229
21.8 评注 230
第22章 多期套利和正性 233
22.1 引言 233
22.2 一价法则和线性 233
22.3 套利和正定价 234
22.4 单期套利 235
22.5 正均衡定价 235
22.6 评注 236
第23章 动态完备市场 239
23.1 引言 239
23.2 动态完备市场 239
23.3 双证券市场 240
23.4 动态完备市场中的事件价格 241
23.5 双证券市场中的事件价格 242
23.6 动态完备市场中的均衡 243
23.7 帕累托最优均衡 244
23.8 评注 245
第24章 估价 247
24.1 引言 247
24.2 金融学基本定理 247
24.3 估价泛函的唯一性 250
24.4 评注 250
第8篇 证券价格的鞅性质
第25章 事件价格、风险中性概率和定价核 253
25.1 引言 253
25.2 事件价格 253
25.3 无风险回报和折现因子 255
25.4 风险中性概率 256
25.5 风险中性概率下的期望回报 258
25.6 风险中性估值 259
25.7 价值界 260
25.8 定价核 261
25.9 评注 262
第26章 证券利得的鞅测度 265
26.1 引言 265
26.2 利得和折现利得 265
26.3 折现利得的鞅等价 267
26.4 利得的鞅等价 268
26.5 评注 269
第27章 基于消费的条件证券定价 271
27.1 引言 271
27.2 期望效用 271
27.3 风险厌恶 272
27.4 条件协方差和条件方差 273
27.5 基于消费的证券定价 273
27.6 时间可分性下的证券定价 275
27.7 跨期边际替代率的波动性 276
27.8 评注 276
第28章 条件贝塔定价与条件资本资产定价模型 279
28.1 引言 279
28.2 t期事件下的两期证券市场 279
28.3 条件贝塔定价 280
28.4 二次效用下的条件资本资产定价模型 282
28.5 多期市场回报 283
28.6 不完备市场下的条件资本资产定价模型 284
28.7 评注 284
索引……. 287
译后记…. 301
· · · · · · (收起)