经济转型中的中国金融市场

作者简介

何德旭，1962年生，经济

学博士，副研究员。现任中

国社会科学院财贸经济研究

所《财贸经济》编辑部主任，

中国社会科学院金融研究中

心副主任。1996年12月～1998

年2月任美国科罗拉多大学和

南加州大学高级访问学者。

主要从事中国金融体制改

革、货币政策、银行体系、

资本市场等理论研究。公开

发表论文、研究报告等150余

篇；合作撰写专著8部，累

计200余万字。论文“我国

货币政策透视”、“中国国

债市场规模经济分析”、“利

率机制与利率市场化”等分

别获中国社会科学院优秀

论文奖 中央国家机关优秀

论文奖、全国青年社会科学

优秀论文奖。10余年来，承担

了多项国家重点课题的研

究。主要论著有《中国市场

金融体制论》、《改革、增长、

商业银行》（主编）、《我国货币

政策透视》、《中国资本市场

结构分析》等。

李扬，1951年生，经...

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作者简介

何德旭，1962年生，经济

学博士，副研究员。现任中

国社会科学院财贸经济研究

所《财贸经济》编辑部主任，

中国社会科学院金融研究中

心副主任。1996年12月～1998

年2月任美国科罗拉多大学和

南加州大学高级访问学者。

主要从事中国金融体制改

革、货币政策、银行体系、

资本市场等理论研究。公开

发表论文、研究报告等150余

篇；合作撰写专著8部，累

计200余万字。论文“我国

货币政策透视”、“中国国

债市场规模经济分析”、“利

率机制与利率市场化”等分

别获中国社会科学院优秀

论文奖 中央国家机关优秀

论文奖、全国青年社会科学

优秀论文奖。10余年来，承担

了多项国家重点课题的研

究。主要论著有《中国市场

金融体制论》、《改革、增长、

商业银行》（主编）、《我国货币

政策透视》、《中国资本市场

结构分析》等。

李扬，1951年生，经济学

博士。中国社会科学院研

究员、教授、博士生导师，

现任中国社会科学院财

贸经济研究所副所长、中

国社会科学院金融研究中

心主任。1992年获“国家

级有突出贡献中青年专家”

称号并享受国务院“政府

特殊津贴”。论文集《改革

大思路》、专著《财政补

贴经济分析》、论文“中

国城市土地使用与管理”、

论文“国际资本流动与宏

观经济稳定”分别获得1988

年度、1990年度、1994年度

和1996年度“孙冶方经济

科学”著作奖和论文奖。

已出版专著、译著14部，

发表论文200余篇，近400

万字。主要著作（含合著、译

著）为：《货币、银行、金融

市场学》、《证券市场与企

业》、《财政分配与价格分

配》、《证券市场理论和实

务》、《货币金融学》、《金融

学》、《资本市场导论》等。将

要出版的著作有：《中国金

融宏观调控机制的转变、

《中国住宅融资：理论、制度

与工具》、《金融全球化和

金融可持续发展》。现正在

主持“中国体制外资金流

动”’、“开放经济中的宏观

调控”、“中国资本市场的

培育与发展”等课题研究。

目录
第1章 经济转型中的中国金融市场深化过程
1.1引言
1.2金融市场监管体系及金融宏观调控机制的改革
1.3金融市场主体结构的调整
1.4外汇体制改革与外汇市场的发展
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目录
第1章 经济转型中的中国金融市场深化过程
1.1引言
1.2金融市场监管体系及金融宏观调控机制的改革
1.3金融市场主体结构的调整
1.4外汇体制改革与外汇市场的发展
第2章 金融市场：现实背景与理论前提
2.1储蓄与投资格局
2.2直接融资和间接融资
2.3金融市场与资金市场
2.4金融市场结构：货币市场与资本市场
第3章 货币市场（I）：概述
3.1货币市场与发展中国家的经济发展
3.2货币市场在中国的发展
3.3货币市场与货币政策
3.4结论和建议
第4章 货币市场（Ⅱ）：分论
4.1同业拆借市场
4.2票据市场
4.3国债回购市场
第5章 资本市场（I）：股票市场
5.1引言
5.2中国股票市场的发展历程
5.3对中国股票市场的评价
5.4中国股票市场存在的主要问题、分析及对策
5.5股票市场的制度风险解析
第6章 资本市场（Ⅱ）：国债市场
6.1中国国债市场发展的四次重大转折
6.2关于国债市场的发展空间
6.3国债市场与国债管理政策
6.4究竟谁来购买和持有国债
第7章 资本市场（Ⅲ）：企业债券市场
7.1从公司融资理论说起
7.2国外企业融资结构比较与分析
7.3中国企业的债务融资与股权融资
7.4企业债券：发行市场与流通市场
7.5应该大力发展企业债券市场
第8章 资本市场中的机构投资者：投资基金
8.1机构投资者与个人投资者
8.2发达市场上的机构投资者
8.3机构投资者“稳定性”功能质疑
8.4机构投资者：中国的实证分析
8.5投资基金的发展与资本市场的稳定：一个典型分析
8.6中国投资基金发展模式的选择
8.7简短的小结
第9章 利率弹性与金融市场深化
9.1利率水平：理论与实证分析
9.2储蓄的利率弹性
9.3投资的利率弹性
9.4市场化：利率调节储蓄与投资的重要步骤
第10章 开放经济中的中国金融市场
――从资金流动角度的分析
10.1中国经济对外开放的历程
10.2国际资本流人和国内储蓄过剩同时并存
10.3对游资的分析
10.4金融机构的经营活动与净损失
10.5资本外流：一个普遍现象
10.6资本外流：中国问题的特殊性
10.7结论
参考文献
后记
图表目录
图1―1中国的金融组织体系
图2―1中国信贷资金和财政资金地位的变化（1978～1992）
图4―1银行同业拆借市场中各交易主体的净地位
图4―2中国国债回购市场交易量（1993～1997）
图4―3上海、深圳证券交易所7天期国债回购利率比较
图4―4上海证券交易所7天期银行同业拆借利率与国债
回购利率走势比较
图9―1中国存款利率的实际水平：居民储蓄利率与通货膨
胀率的比较
图10―1中国的国际收支与储备资产（1982～1996）
图10―2资本流入“标准趋势”
图10―3不成功利用外资的逆“标准趋势”
图10―4中国：国内储蓄和国内投资（1985～1996）
图10―5中国游资的估算（1984～1997）
表1―1“八五”期间中国国际收支平衡简表
表2―1中国的居民储蓄及其增量与全社会贷款的比较
（1978～1994）
表2―2中国全社会固定资产投资的资金构成（1982～1994）
表2―3主要发达国家企业资金来源结构
表2―4美国主要货币市场工具（年末余额）
表3―1中国一年期以内的国库券发行
表3―2中国：货币市场交易对GDP的比率
表3―3货币化比率：中国及其同周边国家的比较
表4―1中国银行间同业拆借市场交易（1997～1998）
表4―2ADF单位根检验和KPSS恒定检验
表4―3同业拆借利率的Johansen合同检验：不同期限
表4―4票据市场基本业务情况
表4―58家大型企业使用商业汇票情况调查表
表4―6国债回购市场：参与者构成和交易构成
表5―11987～1996年股票发行情况
表5―21992～1996年全国股票交易情况
表5―31996年全国证券中介机构统计表
表5―4中国股票市场上市公司数量变化
表5―51996年末上市公司行业分类
表5―61996年部分国家和地区金融体系的国际竞争力排名
表5―7中国上市公司总股本结构
表6―1中国国债的期限结构（1981～1996）
表6―2证券交易所国债交易及其同其他交易的比较
（1995～1996）
表6―31983～1997年国债发行规模
表6―4中国：国债占GDP和中央财政支出比重（1984～
1995）
表7―1美国企业的资金来源（1901～1979）
表7―2美国股票的净发行额（1992～1996）
表7―3企业债券发行额与股票（A股）筹资额对照表
表7―4国家投资公司债券发行兑付情况
表7―5企业债券发行兑付情况（1986～1996）
表8―1历年投资者开户情况
表8―21996年A股投资者开户情况分布表
表8―3美国投资基金投资分布情况（1983、1993年）
表8―4美国投资公司资产增长概况（1940～1996）
表9―1银行主要存、贷款利率变动情况表（1952～1979）
表9―2我国银行储蓄存款利率变动一览表（1988
9.1～1996.8.23）
表9―3最近5次银行储蓄存款利率调整情况（1996
5.1～1998.7.1）
表9―4存款利率与物价上涨率对比表
表9―5我国利率与居民储蓄存款关系一览表（1980～1995）
表9―6城乡居民储蓄动机分布
表10―1中国经济的对外依存度
表10―2中国储备资产变化与主要项目差额（1982～1996）
表10―3中国：国内储蓄和国内投资（1985～1996）
表10―4中国的货币结构及游资的估算（1984～1997）
表10―5中国：各机构部门的净金融投资（1992～1996）
表10―6中国：国外部门的资金流量（1992～1996）
表10―7中国资本外流估计（1992～1996）
表10―8若干国家的资本外流及其同外债增量的比较
· · · · · · (收起)