Name: 高收益债券与杠杆收购
ISBN: 9787111389200

作者: [美] 施迈克 / 王巍
出版社: 机械工业出版社
副标题: 中国机会
出版年: 2012-7-11
页数: 376
定价: 59.90元
ISBN: 9787111389200

豆瓣评分

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内容简介 · · · · · ·

中国证监会制定并发布《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法》以及上交所、深交所出台试点业务指南，中国版“高收益债券”在2012年正式启动。

在西方世界经历的5次并购浪潮中，杠杆收购主导了20世纪80年代的第4次并购浪潮，正是这些被称做“高收益债券”（high yield bond）的金融创新，创造了华尔街的奇迹，洗礼了美国资本结构，为网络创新和全球化奠定了基础，也把米尔肯（Michael Milken）这样的“高收益债券之王”送上了当代金融大师的宝座。

并购是华尔街中支配着所有其他游戏的高级游戏，高收益债券是20世纪最重要的金融创新。本书由中国和美国的前沿专家撰写，是希望了解当代金融前沿，参与金融创新实践，把握金融理念的重要参考书。2012年米尔肯先生专程来北京考察中国资本市场，邀请本书作者在北京和洛杉矶深入讨论中国的历史机会，并专门为本书撰...

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高收益债券与杠杆收购的创作者 · · · · · ·

王巍作者

作者简介 · · · · · ·

王巍

万盟并购集团董事长，中国并购公会会长，中国股权投资基金协会秘书长。他自1982年以来曾任职中国建设银行、中国银行、日本野村证券、摩根大通银行、世界银行和中国南方证券等多家境内外金融机构，直接组织了中国几十家大型企业的改制、重组、承销及并购业务；在创新金融工具、企业重组和产业整合等领域有着丰富的经验。他长期担任多个部委和省市的政府经济顾问，以及多家上市公司和金融机构的独立董事。

施迈克（Michael Spiessbach）

律师，国际投资银行家。施迈克有30年企业并购方面的经验，涉及国内以及国际间金融交易。在过去10年里，施迈克主要集中在中国业务上。自2002年起，他开始出任中国万盟并购集团的副总裁。施迈克曾是《财富》杂志前10的强生公司的律师。此前，他担任一家在纽交所上市的全球前50的媒体公司的战略投资机构总裁，管理10亿美元的现金资产。施迈...

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目录 · · · · · ·

主要作者简介
序言一高收益债券的市场化才是机会（王巍）
序言二高收益债券将掀起真正的并购革命（汤世生）
第1章为什么资本结构至关重要（迈克尔•米尔肯）
第2章从金融压抑到全流通市场：融资革命的土壤——中国的高收益债券与杠杆收购的兴起（王巍）
金融土壤与金融家精神
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原文摘录 · · · · · ·

2012年3月，国务院通过温州金融改革方案 2012年，批准了高收益债券的发行与流通。上交所、深交所中小企业私募债券试点业务指南高收益债券和垃圾债券主要是以其信用而非利率为基础进行交易的。高收益债券为兼并和杠杆收购筹资的一种典型程序是：1、收购者将某个被市场低估的公司确定为收购的目标公司；2、收购者在投资银行的帮助下改造债券，迅速筹集资金，根据需要安排夹层融资，并对目标公司进行收购；3、收购者依靠现金流支付负债，同时重组公司，开源节流，提高公司的市场价值，最后高价卖出企业，从而获得收益。埃克森-佛罗里奥法案（Exon-Florio Act），美国外国投资委员会有权进行涉外并购安全审查。该法案颁布后，1990年发生了第一桩被美国总统否决的并购案，即中国国有企业中国航空技术进出口公司试图收购美国西雅图飞机零部件制作商曼可（Mamco）公司。后续美国通过了伯德修正案（Byrd Amendment）。911后通过爱国者法案（The Patriot Act）。2005年，迪拜港口风波，出台外国投资和国家安全法案（FINSA），使美国国会参与外国投资委员会的审查过程。杠杆收购的融资阶段。一般杠杆收购的资金由四部分组成：银行贷款、公司债券、未来企业管理层认购股份的数额、投资银行及投资伙伴承购的股份数量。并购方先通过企业管理层组成的集团筹集收购价10%左右的资金，然后以准备收购的公司的资产作为抵押，向银行借入过渡性贷款，相当于整个收购价格的50%-70%的资金，向投资者推销约为收购价20%-40%的债券。杠杆收购与一般并购的最大不同在于收购资金来源。杠杆收购中引起的负债主要由被收购方今后内部产生的经营收益，结合有选择地出售一些原有资产进行偿还，投资者的资金只占很小的部分。 KKR式杠杆收购的原则：1、目标公司必须有良好的现金流特征，即现金流必须稳定，至少是可预测的；2、目标公司必... (查看原文)

🍙🍙 1赞 2018-08-28 11:03:48

—— 引自第1页