力挽狂澜的笔记(22)

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第230页抵制通胀

stina525

从1979年开始，美国经历了历史上最严重的通胀时期。以弗里德曼为主的货币学派学者将其归咎于美联储无节制的货币印发。从货币学派观点来看，当流通的货币增速快于产业增速时，流通中的货币由于没有真实价值支撑，会自然贬值，而表现出来的现象就是物价攀升，即通胀出现。而在短期内，由于消费者存在货币幻觉，即只看到收入的增加而忽视物价攀升，因此通胀会提高国民消费，从而增加GDP，减少失业率。但从长期来看，消费者会调整...
2016-06-17 17:43:25 1人喜欢
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together

1、短期市场利率更多受到央行公开操作影响，长期利率（10年期国债收益率）则更多受到通胀预期影响。 2、央行采取稳健货币政策，抬高短期市场利率时往往应该预期未来通胀低，从而不应该使得长期利率上行。但如果政府无配合政策，采取扩张性财政政策，扩大预算赤字并在市场上大量借款，则使债券价格下跌，收益率上升。 3、通胀预期最好的体现是黄金价格。对美元信心下降，投资者卖出美元买入黄金，金价上升。 4、1979-1982年，成...
2014-04-11 21:50:16 1人喜欢
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第1页

汪杨

翻译质量不错，文笔很流畅。序言的几个作者阵容强盛。 p11 1971年，时任财政部主管货币政策副部长的沃尔克深切感到，这种局面已经难以为继，美元和黄金脱钩势在必行。1971年8月15日，尼克松宣布实行“新经济政策”，关闭“黄金窗口”，停止对外国央行的美元承兑黄金业务，实施10%的进口附加税，迫使日本、德国等实行贸易升值。实际上，这是美国的一次重大违约事件。美国宣布美元和黄金脱钩之后，沃尔克受命负责和有关国家就...
2013-08-10 08:16:42
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第355页第十八章沃尔克规则

静下心来 (欲速不达，一步一步走吧！)

沃尔克规则写入法案中自证清白式的监管有意思
2019-01-30 20:44:52
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第340页第十七章回首往事

静下心来 (欲速不达，一步一步走吧！)

“银行下设了称为结构化投资工具的子公司，用来承接次级按揭一类的资产，并分割、合并、打包，再获得无懈可击的评级。这些结构化投资工具的存在，为母公司节省了资本要求，只需要靠银行的声誉和流动性支持。......但当结构化投资工具持有的按揭资产发生损失时，其母体银行控股公司就会被迫接收损失资产，造成此前看起来尚够用的资本一下子变得不足了。” 上面这段原文描述的产品，与中国银行业的表外业务有一定的相似，但是我不...
2019-01-30 20:22:45
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第323页第十六章功成身退

静下心来 (欲速不达，一步一步走吧！)

本章最后一页这句话：“美国重建财政责任，是沃尔克打下的基础”。本页前两页，试图总结沃尔克的最大功绩，成功抑制通胀毫无疑问是，重建了公众对美元的信任也是，但上面这句话才是真正的功绩！ “沃尔克拒绝为政府债务的增长提供货币政策的协作。没有让美联储直接购买政府债券，避免了赤字货币化，迫使里根去与企业竞争资金以弥补预算赤字……逼迫国会制定法案来平衡预算” 其实就是遏制了政府的无限印钞权，在美国尚需如此高...
2019-01-30 07:41:36
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第319页第十六章功成身退

静下心来 (欲速不达，一步一步走吧！)

接着说，本页另一句话...... “他的做法是赋予真实利率比过去更大的浮动区间” ......沃尔克利用货币的价格—利率来调整对货币的需求，也让美国成熟了前所未有一段时间的高利率时期（1979-1982），他的继任者格林斯潘继续采用先发制人式的利率调整政策来控制通胀。
2019-01-30 07:26:01
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第319页第十六章功成身退

静下心来 (欲速不达，一步一步走吧！)

本章记录了沃尔克任期届满功成身退，在这一页呢总结了一下他的政策措施…… “沃尔克没有刻意控制货币供应量” ......这一句话说明沃尔克上任伊始，所宣称的盯住货币总量，放弃盯住利率的重大政策变化，是不真实的，目的后来发现，更是为了重建美联储失去的信誉，重建公众对美联储的政策信任。
2019-01-30 07:19:49
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第281页第十四章乘胜追击

静下心来 (欲速不达，一步一步走吧！)

在这页里，提到的“其中80亿美元的隔夜资金必须每天不断展期或续借。”、“维持银行经营靠的就是能源源不断借来资金，一旦融资中断，就一切化为云烟。” 这一段话把银行业务本质上的脆弱点出来了，想想国内的银行不也是这样吗？
2019-01-29 21:17:52
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第290页第十四章乘胜追击

静下心来 (欲速不达，一步一步走吧！)

本章讲述了沃尔克顺利连任、处理单个银行的兑付危机、借力议员提出的约束预算赤字的法案而证明了政府赤字是通胀的主要推手之一。
2019-01-29 21:14:40