Name: 格雷厄姆精解证券分析
ISBN: 9787300185828

作者: [美] 杰森·茨威格 / [美] 罗德尼·沙利文
出版社: 中国人民大学出版社
出品方: 湛庐文化
原作名: Benjamin Graham, Building a Profession
译者: 汪涛 / 郭宁
出版年: 2015-11
页数: 304
定价: 65.90元
装帧: 平装
ISBN: 9787300185828

豆瓣评分

6.9

36人评价

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评价:

内容简介 · · · · · ·

本书收集了格雷厄姆关于金融分析的短篇论文，可以作为《证券分析》（第6版）的伴读作品。这些文章不仅叙述了格雷厄姆如何构建专业证券分析的故事，同时还揭示了在格雷厄姆的眼中，哪些内容属于证券分析的核心要素。阅读本书，我们可以循着格雷厄姆从1932年到1976年思想发展的足迹，见证金融分析行业从手工作坊式的小打小闹，发展成为一个真正完全成熟的专业领域。

格雷厄姆精解证券分析的创作者 · · · · · ·

斯蒂芬·茨威格作者
郭宁译者

作者简介 · · · · · ·

杰森·茨威格

本杰明·格雷厄姆力作《聪明的投资者》2003年修订版的编著者。《华尔街日报》专栏作家，为“聪明的投资者”专栏供稿。《财经》杂志高级撰稿人，《福布斯》杂志编辑，《时代周刊》与美国有线电视新闻网（CNN）客座专栏作家。

罗德尼·沙利文

CFA，美国CFA协会出版部门负责人，同时担任《金融分析师期刊》等重要杂志的编辑。

目录 · · · · · ·

前言大师的声音
序言证券分析，是科学还是艺术
第1部分准备构建证券分析体系的基础
第1章证券分析师需要专业评级吗（1945）
第2章确保证券分析的正确性（1946）
第3章用希波克拉底法分析证券（1946）
· · · · · · (更多)

"格雷厄姆精解证券分析"试读 · · · · · ·

解释性说明 1942年，纽约证券分析师协会标准委员会向其成员提出一个建议，即为证券分析师评定等级或者冠以专业的头衔。这个评级被暂定为“证券从业资格”或者“QSA”。提议的机制包括：协会及合作机构（包括上市公司协会、保险公司、投资顾问事务所等）共同成立一个资格委员会。该资格委员会有权授予达到标准的申请者如下级别： a——职业级别； b——教育和经验级别； c——通过考试...

证券分析师需要专业评级吗（写于1945年）

· · · · · · (查看全部试读)

原文摘录 · · · · · ·

如果使用廉姆斯提出的估值方法，人们通常要计未来现金流直至期末，比如到第10个年头，用保守的方式估计股票的期末价然后，用统一的贴现率求出未来股息现金流以及期末价值的现值，从而求出股票的当前价值。读过《证券分析》一书的读者一定能回忆起我们简化过的股票估值方法。我度量G来代表未来710年的预期增长率价值=当期正常收益x（8.5+2G）就像许多简化公式一样，这个公式也存在着很大的缺陷，即并未考虑基准利率水平的变化。但是在过去的10年里，对股票估值以及股票市场价格产生重大影响的是利率的显著提升。在本文公开发表前3年，AAA级债券的平均收益率是4，这与10年前的数据相同。但是在1971-1973年间，AAA级债券的平益率是7.5%，而目前的平均收益率则是9.5%。我认为，普通股的估价应该与当前的市场利率水平呈负相关，而利率水平又于分析师使用的当期收益数据。我们对上述公式进行调整，使其能反映利率化情况。假设以1972年AAA级债券的平均收益率4.4%为例，公式变为价值=收益x（37.5+8.8G）/AA级债券的利率由于分析师使用的数据存在缺陷，因此使用上述公式评估股票的价值也许到两个或三个计算结果。我们将G的历史数据（4.5%）和3年期AA债平均收益率（7.5%）代入公式，得到市盈率倍数为10.2倍。再乘以1971ー1973 年间道琼斯工业平均指数的平均每股收益，我们可以得到相应的估值结果为750。如果没有使用上述3年期的平均收益率，而是直接将当前的债券收益率 A以及受通影响有所上涨的年盈利额93美元直接代人入公式，估值区间的中然是750（因为较高的每股盈利被较高的利率所抵消。） (查看原文)

MonkeyMMia 2021-03-31 15:35:28

—— 引自章节：第23章对金融分析师有着重要意义的十年（1974）
必须意识到，以股票为抵押品的贷款正侵害着銀行体系以及绝大多数股东利益。有没有补救措施呢？肯定有，而最简单的方法就是：让企业将维持日常转以外的闲置资金返还给股东。这一举措最直接的好处就是，首先，它改善了股东的财务状况，为他们提了资金，可以满足他们必要的需求，或者将钱用在他们想要的地方。其次，这利于提升公众信心，提高公司股价，因为公众很在意美国企业背后所蕴含的现价值。最后，它还有利于改善银行的信贷结构，提高商业贷款的比重（特别是企业扩张的时候），并允许企业偿还一定数量的证券贷款。 (查看原文)

MonkeyMMia 2021-04-09 20:52:10

—— 引自章节：第11章资本雄厚的公司是否应该将现金返还股东（1932）