House of Debt的创作者
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作者简介 · · · · · ·
阿蒂夫·迈恩（Atif Mian）
普林斯顿大学经济和公共政策教授，威尔逊公共政策和金融学院Julis-Rabinowitz中心主任。他在麻省理工学院获得数学和计算机双料硕士学位以及经济学博士学位。曾任教于加州大学伯克利分校和芝加哥大学布斯商学院，并于2012年加入普林斯顿大学。擅长金融和宏观经济的交叉研究。
阿米尔·苏非（Amir Sufi）
芝加哥大学布斯商学院金融学教授，国民经济研究局研究员。他是《美国经济评论》（American Economic Review）、《经济学季刊》（Quarterly Journal of Economics）的审稿人。
原文摘录 · · · · · · ( 全部 )
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我们观察到一个现象，那就是在大衰退和大萧条之前，家庭债务都出现了大规模增长。与此同时，还有另一个引人注目的共同现象：二者都始于家庭支出莫名其妙的大幅下降。 (查看原文) —— 引自章节：第一篇 大毁坏 -
现在我们可以开始建立一套债务如何助推泡沫的理论。 约翰·吉纳科普洛斯研究了债务是怎样提升乐观 者或者那些相信资产价格会继续上涨的人的购买能力的。 债务在提升乐观者未来购买能力的同时， 也增大 了出现更大傻瓜的概率。 8 假设在一个世界中有100套同样待售的房屋， 有两类人居住在这个世界中： 乐观者和悲观者。 悲观者认 为房屋只值100000美元， 相反， 乐观者认为房屋的价值要高出25%， 为125000美元， 因此乐观者将会在等 于或低于这个金额的任何价格水平购买房屋。 这种关于世界的简化模型假设人们对资产价格存在“看法差 异”， 正如任何与朋友或家人讨论过房价的人都知道， 这只是一种相当符合实际的假设。 那么， 在这种情形下房屋的实际价格会是怎么样的呢？ 它取决于乐观者对悲观者的数量。 如果有足够多的乐观者来买这100套房屋， 那么所有房屋的销售价格都将是125000美元。 但是如果乐观者数量不够多， 一些房屋肯定会被悲观者购买， 那么所有房屋肯定会以100000美元的价格出售。 之所以出现这样的情况， 是因为竞争意味着同样的房屋必定会以同样的价格出售。 因此， 市场价格就等于最低的市场出清价格， 这 个价格将确保至少有100个买主。 假设我们这个世界开始时是没有债务的， 乐观者购买房屋时需要支付现金。 我们还假设所有乐观者合 起来的总财富为250万美元， 因此按照125000美元的房价他们最多能购买20套房屋。 乐观者不能购买所有房 屋， 那么房价必定下降到100000美元来吸引悲观者购买。 在没有债务的情况下， 所有房屋的价格都是 100000美元， 乐观者购买25套， 而悲观者购买剩余的75套。 债务融资的引入是怎样影响房价的呢？ 假设我们现在允许乐观者借入房屋价值的80%。 换句话说， 在 购买房屋时， 他们在获得贷款前仅需支付20%的首付款。 借贷能够极大地提... (查看原文) —— 引自章节：为什么债务可以助推泡沫？
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House of Debt的书评 · · · · · · ( 全部 38 条 )
孟为
中信出版社2015版
股权式融资会更好吗？
作者提出用股权式融资让目前的债务人和债权人更加均衡地分担房屋购买乃至更多经济活动的风险，作者的主要观点是，更加平均地让债务人和债权人分担损失不仅是公平的，而且从宏观经济角度看也更有意义。 为什么债务人和债权人分担损失是公平的：不负责任的债务人和不负责任的债权...
(展开)
Old Food
中信出版社2015版
从“预期”到“预期”
作者从经济学理论赖以成立的数据开始分析，大衰退（great recession）前后的数据对比表明，危机前债务增加越多，危机时及危机后消费下降就越厉害，初步显示家庭债务、支出和严重的经济衰退间存在关联。可能更多人关注的是雷曼兄弟宣布破产，但实际的数据表明，在此之前，消费和...
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@
中信出版集团2021版
风险转移or风险再造：对责任分摊制的驳斥
作者的责任分担式债务观念，是一种看似公平，实则隐含不公的做法。 作者认为：低收入群体的高杠杆行为是被高收入低杠杆群体作为其资产而存在的，由此提出公平分摊债务的观念。我们也要想到，这种分摊是否会对低收入群体产生一种预期：越借款，越易债务高企，越易使银行或政府因...
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舟菖蒲
中信出版社2015版
多救助债务人，少救助银行
本书主要从家庭债务负担导致支出减少的角度论述了次贷危机（和此类房地产危机）的产生和应对措施，在今日读来，启发更多。作者立场有两个特征，第一是认为债务融资存在天然缺陷，在发生系统性风险时会导致债权人和债务人的风险承担极不均匀，债权人易产生道德风险，因而不如股...
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out of the blue
中信出版社2015版
《房债》：加杠杆买房者的警钟！
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根据中国人民银行调查统计司对中国城镇居民家庭资产负债情况的调查,2019年，我国城镇居民家庭总资产中住房占比已近70%，资产负债率为9.1%，而房贷占据了家庭总负债的75.9%，房产及其产生的房债成为了影响我国居民资产负债表质量的重要因素。在我国，长期的房价稳健增长使得房价... (展开)> 更多书评 38篇
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订阅关于House of Debt的评论:
feed: rss 2.0
0 有用 宰予昼寝 2022-12-31 16:54:14 上海
2022年最后一本。第一次读专业书读得津津有味！像讲故事一样。要是所有教材都是这个水平该多幸福！
0 有用 海森兔 2014-12-30 06:06:01
SRM这种contract的设计挺有意思的，但问题还是在于pricing
0 有用 开木 2020-05-08 10:59:24
目前读完第一部分。自己对levered loss的理论本也比较熟悉了，尤其是在经历了这次2020年的repo line抛售之后更有体会。比较新颖的理论是network effect导致的tradable jobs和non-tradeble jobs失业率不同 - tradable jobs因为是覆盖全国经济的，所以广泛分布在各个地区（地区差别不会因为equity loss多少而太大），但是non-... 目前读完第一部分。自己对levered loss的理论本也比较熟悉了，尤其是在经历了这次2020年的repo line抛售之后更有体会。比较新颖的理论是network effect导致的tradable jobs和non-tradeble jobs失业率不同 - tradable jobs因为是覆盖全国经济的，所以广泛分布在各个地区（地区差别不会因为equity loss多少而太大），但是non-tradeble job(餐馆、超市等等）则差别明显。作者认为在金融危机前，通常会有household debt piling up，之后资产价格下跌（fire sale造成的螺旋式下跌），使得levered equity被wipe out，spending大量降低，导致失业。2020年呢？ (展开)
0 有用 踏水而行 2015-02-04 09:52:11
another book written by some smart-ass. The first 1/3 part of the book is not bad. But the prescription it doled out in the latter half is horrible. It defeat all the purpose of its findings and will ... another book written by some smart-ass. The first 1/3 part of the book is not bad. But the prescription it doled out in the latter half is horrible. It defeat all the purpose of its findings and will only make thing a lot worse.烂书、烂书，自以为是的处方，居然还敢引用Rothbard来为自己张目，老先生若是活过来，不得狠狠的抽作者耳光啊。 (展开)
0 有用 Vera 2020-02-23 23:02:51
Household debt is the origin of the recent financial crisis. Equity-like financing is the solution. Very nice writing based on their academic papers, and a good alternative to banking perspective.